Le pétrole brut recule sur trois semaines, les métaux progressent globalement, le zinc au SHFE gagne plus de 2 %, l’étain au LME progresse de plus de 1 %, l’or et l’argent grimpent légèrement mais les lignes hebdomadaires s’effondrent [Marché de nuit]

SMM 27 juin – Actualités :

Marché des métaux :

La séance de nuit de vendredi dernier a vu presque tous les métaux de base sur le marché domestique progresser. Le zinc au SHFE a gagné 2,16 %, le cuivre au SHFE a monté de 0,9 %, l’aluminium au SHFE a légèrement progressé de 0,81 %, et l’étain au SHFE a avancé de 1,66 %. Le nickel au SHFE a augmenté de 0,36 %. Le plomb au SHFE a cédé 0,37 %. En outre, le contrat à terme d’alumine le plus échangé a grimpé de 0,64 %, tandis que le contrat d’aluminium de fonderie le plus échangé a progressé de 1,66 %.

La séance de nuit de vendredi dernier a vu des gains majoritairement pour les métaux ferreux. L’acier inoxydable a progressé de 0,48 %, le minerai de fer a monté de 0,54 %, et la barre d’armature a reculé de 0,1 %. La bobine laminée à chaud est restée stable à 3 312 yuans/tonne. Pour le charbon à coke et le coke : le contrat à terme de charbon à coke le plus échangé a gagné 1,13 %, et le contrat à terme de coke le plus échangé a progressé de 1,21 %.

La séance de nuit de vendredi dernier sur les marchés étrangers a enregistré de larges gains pour les métaux de base au LME. Le cuivre au LME a légèrement grimpé. L’aluminium au LME a monté de 0,39 %, tandis que le plomb au LME a baissé de 0,58 %. Le zinc au LME a gagné 1,8 %. L’étain au LME a avancé de 1,69 %. Le nickel au LME a cédé 0,36 %.

La séance de nuit de vendredi dernier pour les métaux précieux : L’or au COMEX a grimpé de 1,37 %, mais l’or au COMEX a enregistré une quatrième baisse hebdomadaire consécutive, en recul de 3,37 % sur la semaine ; l’argent au COMEX a gagné 1,37 %, tandis que l’argent au COMEX a chuté pour une septième semaine d’affilée, en baisse de 10,79 % sur la semaine. La séance de nuit de vendredi dernier a vu le contrat d’or au SHFE le plus échangé monter de 1,34 %, mais l’or au SHFE a reculé en base hebdomadaire, en baisse de 6,33 % sur la semaine ; le contrat d’argent au SHFE le plus échangé a grimpé de 2,61 %, tandis que l’argent au SHFE a baissé en base hebdomadaire, en repli de 15,23 % sur la semaine.

Les stratèges de Macquarie ont souligné que tous les regards sont actuellement tournés vers l’évolution de l’inflation et la question de savoir si les banques centrales, en particulier la Réserve fédérale américaine, vont resserrer leur politique pour maîtriser les prix. La fin apparente du conflit au Moyen-Orient, conjuguée à une position plus restrictive de la Fed, a entraîné un repli des prix de l’or. La première réunion sous la présidence du nouveau président de la Fed, Walsh, a donné un ton « restrictif », la banque centrale sous sa direction ayant la capacité de « stimuler ou de freiner » le marché de l’or. Le choc provoqué par la situation au Moyen-Orient devrait peser sur la croissance mondiale au troisième trimestre, après quoi un rebond éventuel de la croissance mondiale et le début d’un cycle d’assouplissement monétaire devraient faire baisser les prix de l’or, car davantage de fonds d’investisseurs se détournent des métaux précieux pour se tourner vers d’autres actifs. Les investisseurs prenaient leurs bénéfices et se repositionnaient sur les actions, ce qui a créé une marge de manœuvre pour un retour sur les métaux précieux et pourrait entraîner un rebond des prix, mais un événement macroéconomique significatif pourrait être nécessaire pour raviver l’intérêt des investisseurs pour l’or. Les prix au comptant de l’or devraient s’établir en moyenne à 4 641 dollars en 2026, en hausse de 35 % sur un an, mais cette moyenne devrait baisser de 9,5 % à 4 200 dollars en 2027, avant de reculer chaque année jusqu’en 2030. La banque a abaissé sa prévision de fin d’année pour l’or au comptant de 4 400 à 4 300 dollars. (Jin10 Data APP)

Au 27 juin, à 7 h 46, cours de clôture de la séance de nuit de vendredi dernier :

Conjoncture macroéconomique

Chine :

[Bureau national des statistiques (BNS) : Les bénéfices des entreprises industrielles chinoises au-dessus de la taille désignée ont augmenté de 18,8 % en janvier-mai, le secteur électronique apportant un soutien important] Selon les données du BNS, les bénéfices totaux des entreprises industrielles au-dessus de la taille désignée à l’échelle nationale ont atteint 3 143,96 milliards de yuans en janvier-mai, en hausse de 18,8 % sur un an. De janvier à mai, parmi les entreprises industrielles au-dessus de la taille désignée, les entreprises contrôlées par l’État ont réalisé des bénéfices totaux de 1 048,66 milliards de yuans, en hausse de 19,6 % sur un an ; les entreprises par actions ont réalisé des bénéfices totaux de 2 434,81 milliards de yuans, en hausse de 24,1 % ; les entreprises à capitaux étrangers et celles financées par des investisseurs de Hong Kong, Macao et Taïwan ont réalisé des bénéfices totaux de 695,72 milliards de yuans, en hausse de 4,2 % ; et les entreprises privées ont réalisé des bénéfices totaux de 772,65 milliards de yuans, en hausse de 10,7 %. Yu Weining, statisticien en chef du département de l’industrie du Bureau national des statistiques (BNS), a commenté les données sur les bénéfices des entreprises industrielles pour janvier-mai 2026. Yu Weining a souligné que le secteur de l’électronique a joué un rôle de soutien important. De janvier à mai, les bénéfices de l’industrie de fabrication d’équipements au-dessus de la taille désignée ont augmenté de 14,1 % sur un an, contribuant ainsi à hauteur de 5,2 points de pourcentage à la croissance globale des bénéfices des entreprises industrielles au-dessus de la taille désignée. Du point de vue sectoriel, la révolution technologique mondiale de l’IA a entraîné une demande explosive de puces de calcul haute performance et de puces mémoire, ce qui a stimulé une croissance rapide des bénéfices dans le secteur de l’électronique. De janvier à mai, les bénéfices de l’industrie électronique ont bondi de 103,9 % sur un an, contribuant à hauteur de 43,1 % à la croissance des bénéfices de l’ensemble des entreprises industrielles au-dessus de la taille désignée, ce qui en fait un pilier essentiel de la croissance relativement rapide des bénéfices de ces entreprises.

[Série de 7 normes nationales « Intelligence artificielle — Interconnexion des agents » publiée] Lors d'une conférence de presse tenue par l'Administration d'État pour la régulation du marché (SAMR), il a été annoncé que la série de normes nationales « Intelligence artificielle — Interconnexion des agents » a été officiellement publiée. Avec l'itération rapide de technologies telles que les grands modèles, l'intelligence artificielle passe rapidement du stade de la perception et de la compréhension à une nouvelle phase de prise de décision générative et d'exécution autonome. Un agent, en tant que système intelligent doté de capacités de perception autonome, de mémoire, de décision, d'interaction et d'exécution, représente une forme d'application importante de l'IA de nouvelle génération. Il constitue également un vecteur clé pour que la technologie de l'IA renforce divers secteurs et sous-tende le développement de haute qualité de l'économie intelligente. Les sept normes nationales de la série « Intelligence artificielle — Interconnexion des agents » publiées cette fois couvrent de manière exhaustive les aspects essentiels, notamment l'architecture globale, les codes d'identité, la gestion des identités, la description des agents, la découverte des agents, l'interaction entre agents et l'invocation d'outils par les agents. Elles établissent systématiquement un cadre normatif en boucle fermée englobant « identification de l'identité — description des capacités — découverte offre-demande — interaction collaborative — invocation d'outils », comblant ainsi efficacement une lacune normative dans ce domaine. Grâce à l'architecture et aux règles d'interaction unifiées établies par ces normes, les entreprises peuvent réutiliser des composants standardisés, réduire les développements personnalisés et raccourcir les délais de mise sur le marché. Parallèlement, elles jettent les bases institutionnelles d'une fiabilité interdomaines et d'une interaction sécurisée en instaurant des mécanismes unifiés d'authentification de l'identité et de traçabilité complète. (CCTV News)

La Banque populaire de Chine et l'Administration générale des douanes ont publié un avis pour solliciter l'opinion publique sur les « Mesures administratives pour l'importation et l'exportation d'or et de produits aurifères (projet pour commentaires) ». (de l'application Wall Street CN)

[Trois départements : Améliorer davantage les travaux relatifs à la perception des produits de cession des droits miniers] Le ministère des Finances, le ministère des Ressources naturelles et l'Administration nationale des impôts ont publié un avis visant à améliorer encore la perception des produits de cession des droits miniers, précisant que les pénalités de retard pour ces produits ne seront plus perçues à compter du 1er août 2026. Si un titulaire de droits miniers ne paie pas le produit de la cession des droits miniers en totalité et à temps, une pénalité de 0,2 % par jour sera facturée à compter de la date de défaut, la pénalité totale ne dépassant pas le principal dû. Les pénalités pour les produits de cession des droits miniers seront enregistrées dans la catégorie des produits de cession des droits miniers et partagées entre les gouvernements central et locaux selon la même proportion que les produits de cession des droits miniers. Les pénalités de retard déjà accumulées avant la mise en œuvre de cet avis continueront d'être payées conformément aux réglementations précédentes, et les frais de pénalité ne s'appliqueront pas.

Dollar américain :

L'indice du dollar américain au jour le jour a baissé de 0,1 % vendredi dernier, clôturant à 101,36. Sur une base hebdomadaire, l'indice du dollar a enregistré sa deuxième hausse hebdomadaire consécutive, progressant de 0,6 % pour la semaine. Les rendements des obligations du Trésor américain et le dollar ont légèrement reculé alors que les prix du pétrole ont baissé et que le marché a réévalué les perspectives des taux d'intérêt américains. L'outil FedWatch du CME montre que la probabilité d'une hausse des taux cette année reste élevée à 42 %, tandis que la probabilité d'une deuxième hausse est tombée de 34 % à 28 % il y a une semaine, les anticipations d'inflation s'atténuant. Une enquête du Wall Street Journal indique que l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan, dont la publication est prévue à 10 heures, heure de l'Est des États-Unis (22 heures, heure de Pékin), devrait passer de 44,8 à 49. (Application Jinshi Data)

Sondage Reuters : 78 économistes sur 102 interrogés s'attendent à ce que la Fed maintienne le taux des fonds fédéraux inchangé dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 % en 2026, contre 72 sur 102 qui partageaient cet avis lors de l'enquête de début juin.

Artem Sakhbiev, stratège FX chez BCA Research, a indiqué dans un rapport que le récent rebond du dollar américain semble quelque peu excessif et manque du soutien nécessaire pour sortir de la fourchette de négociation de l'année passée. La Fed a révisé à la hausse ses projections de taux d'intérêt lors de la réunion de la semaine dernière et s'est explicitement concentrée sur l'inflation. Cela a entraîné une hausse significative des rendements réels corrigés de l'inflation et a apaisé les inquiétudes concernant les pressions politiques en faveur de baisses de taux, stimulant ainsi le dollar. Toutefois, ce mouvement semble désormais largement épuisé. La Fed maintiendra probablement les taux stables, et l'écart entre les rendements à court et à long terme pourrait s'élargir. (Application Jinshi Data)

Selon Nick Timiraos, surnommé le « porte-parole de la Fed », des sources indiquent que la recherche d'un nouveau président de la Banque fédérale de réserve d'Atlanta est dans l'impasse. La liste initiale de candidats n’a pas permis d’aboutir à une sélection finale, obligeant la banque à relancer le processus de sélection, qui dure désormais depuis sept mois. En apparence, il s’agissait simplement d’un petit accroc procédural. Mais dans le même temps, l’indépendance de la Fed américaine est soumise à rude épreuve. Les présidents des banques de réserve sont essentiels à l’indépendance de la Fed : ils participent à la fixation des taux d’intérêt, et leur processus de nomination est délibérément conçu pour éviter toute influence de la politique washingtonienne. (Jin10 Data App)

Le responsable de la Fed, Kashkari, a déclaré que les signes d’une inflation généralisée l’avaient conduit à prévoir une hausse des taux cette année dans les prévisions économiques de la Fed publiées plus tôt ce mois-ci. Les taux devraient rester inchangés en 2027. Lors d’une interview accordée aux médias vendredi, Kashkari a déclaré : « Je suis préoccupé par l’inflation, non seulement en lien avec la situation au Moyen-Orient, mais aussi par les signes de pressions inflationnistes plus larges dans l’économie. » La guerre en Iran a fait grimper les prix du pétrole, et les prix ont augmenté dans de nombreuses catégories. Ceci a intensifié les inquiétudes de certains responsables de la Fed quant au fait que l’inflation devient plus générale et persistante, nécessitant peut-être une action plus forte de la part de la banque centrale. Un rapport publié en début de semaine a montré que le taux annuel de l’indice PCE de mai s’établissait à 4,1 %, la plus forte hausse depuis avril 2023. Les prix dépassent l’objectif de 2 % de la Fed depuis plus de cinq ans. Dans les prévisions en points (dot plot) publiées par la Fed la semaine dernière, la moitié des responsables ayant soumis des projections s’attendaient à au moins une hausse de taux cette année. (Jin10 Data App)

Le déficit commercial de biens des États-Unis s’est creusé en mai pour atteindre son plus haut niveau depuis plus d’un an, les exportations ayant baissé et les importations augmenté. Les données publiées vendredi par le département du Commerce ont montré que le déficit du commerce de biens a augmenté de 27,4 % par rapport au mois précédent pour atteindre 105,8 milliards de dollars, contre un déficit attendu de 85 milliards de dollars. Les exportations de biens américaines ont chuté de 5,4 % en mai, principalement en raison de baisses dans plusieurs catégories, notamment les livraisons de fournitures industrielles. Cette catégorie comprend le pétrole brut et les produits pétroliers. Sur la même période, les importations ont augmenté de 3,6 %. (De l’application Wall Street CN)

Autres nouvelles sur les devises :

Alors que Londres connaît une chaleur record, les responsables de la Banque d’Angleterre commencent à s’inquiéter que la météo puisse devenir le prochain choc faisant grimper l’inflation, alors même que le précédent choc d’offre s’estompe. Les climatologues s’attendent de plus en plus à ce qu’un fort phénomène El Niño se forme plus tard cette année et se prolonge jusqu’en 2027, perturbant les régimes météorologiques mondiaux. Désormais, les économistes craignent également que cela ne déclenche une nouvelle vague de chocs d'approvisionnement, n'accentue l'inflation alimentaire et ne contrarie à nouveau les efforts des banques centrales mondiales pour lutter contre l'inflation. (De l'application Wall Street CN)

Sur le front macroéconomique :

Cette semaine seront publiées, entre autres, les données suivantes : indice de sentiment industriel de la zone euro de juin, indice de sentiment économique de la zone euro de juin, indice d'activité manufacturière de la Fed de Dallas des États-Unis de juin, taux de chômage du Japon de mai, PMI manufacturier officiel de la Chine de juin, taux de croissance annuel final du PIB du Royaume-Uni au T1, balance courante du Royaume-Uni au T1, taux d'inflation mensuel préliminaire de la France en juin (IPC), indicateur avancé KOF de la Suisse de juin, variation du chômage corrigé des variations saisonnières en Allemagne en juin, taux de chômage corrigé des variations saisonnières en Allemagne en juin, taux d'inflation mensuel préliminaire en Allemagne pour juin (IPC), taux de croissance mensuel du PIB du Canada en avril, indice mensuel des prix des logements FHFA des États-Unis d'avril, indice annuel non corrigé des variations saisonnières S&P/Case-Shiller des prix des logements dans 20 villes américaines d'avril, PMI de Chicago de juin, offres d'emploi JOLTS des États-Unis de mai, indice de confiance des consommateurs du Conference Board de juin, PMI manufacturier RatingDog de la Chine de juin, PMI manufacturier final de la France de juin, PMI manufacturier final de l'Allemagne de juin, PMI manufacturier final de la zone euro de juin, PMI manufacturier final du Royaume-Uni de juin, taux d'inflation annuel préliminaire de la zone euro en juin (IPC), taux d'inflation mensuel préliminaire de la zone euro en juin (IPC), suppressions d'emplois Challenger de juin aux États-Unis, variation de l'emploi selon ADP aux États-Unis en juin, PMI manufacturier final S&P Global des États-Unis de juin, PMI manufacturier ISM des États-Unis de juin, dépenses de construction mensuelles des États-Unis en mai, taux d'inflation mensuel de la Suisse en juin (IPC), taux de chômage de la zone euro en mai, taux de chômage des États-Unis en juin, créations d'emplois non agricoles corrigées des variations saisonnières aux États-Unis en juin, demandes d'allocations chômage aux États-Unis pour la semaine se terminant le 27 juin, taux de croissance annuel du salaire horaire moyen aux États-Unis en juin, taux de croissance mensuel du salaire horaire moyen aux États-Unis en juin, commandes industrielles mensuelles des États-Unis en mai, PMI des services RatingDog de la Chine de juin, taux de croissance mensuel de la production industrielle en France en mai, PMI des services final de la France de juin, PMI des services final de l'Allemagne de juin, PMI des services final de la zone euro de juin, PMI des services final du Royaume-Uni de juin et d'autres données.

Par ailleurs, cette semaine, il conviendra de prêter attention à : l'intervention de Barkin, votant au FOMC en 2027 et président de la Fed de Richmond ; la BCE qui tiendra son Forum des banques centrales à Sintra jusqu'au 1er juillet ; la conférence sur l'informatique spatiale de Pékin 2026 qui se déroule du 29 au 30 juin ; la présidente de la BCE, Christine Lagarde, s'exprimant à Sintra ; la publication par la Banque de réserve d'Australie du compte-rendu de sa réunion de politique monétaire de juin ; la BCE qui tiendra son Forum des banques centrales à Sintra ; les négociations techniques entre les États-Unis et l'Iran (à confirmer) ; les interventions du président de la Fed, Walsh, de la présidente de la BCE, Lagarde, du gouverneur de la Banque d'Angleterre, Bailey, et du gouverneur de la Banque du Canada, Macklem, lors du Forum de la BCE ; la BCE qui tiendra son Forum des banques centrales à Sintra ; le discours de Christine Lagarde ; le gouverneur Bailey s'exprimant sur la coordination des politiques budgétaire et monétaire ; et l'ouverture en Chine d'un nouveau cycle d'ajustement des prix des produits pétroliers raffinés nationaux.

Il est à noter que le 1er juillet, la Bourse de Hong Kong était fermée pour le jour de la fondation de la Région administrative spéciale de Hong Kong, les échanges nord et sud étant suspendus. Le 3 juillet, la Bourse de New York (NYSE) était fermée pour le jour férié de l'Indépendance américaine ; les contrats à terme sur métaux précieux, énergie, devises, obligations du Trésor américain et indices boursiers du CME ont clôturé de manière anticipée à 01h00 heure de Pékin le 4 en raison de ce jour férié ; les contrats à terme sur le pétrole brut Brent de l'ICE ont clôturé de manière anticipée à 01h30 heure de Pékin le 4 pour la même raison.

Concernant le pétrole brut :

Les deux contrats à terme sur le pétrole ont baissé lors des échanges nocturnes de vendredi dernier, le pétrole américain chutant de 2,34 % et le Brent de 2,52 %. Sur la semaine, les contrats à terme sur le pétrole américain ont enregistré une troisième semaine consécutive de baisse, avec un repli hebdomadaire de 7,4 % ; les contrats à terme sur le Brent ont également reculé pour la troisième semaine d'affilée, perdant 8,06 % sur la semaine.

Les prix du pétrole brut Brent au comptant sont revenus aux niveaux d'avant-guerre, et les contrats du mois le plus proche ont affiché une structure de report — où les prix à court terme sont inférieurs à ceux à plus longue échéance — pendant sept jours consécutifs, reflétant une offre excédentaire temporaire. Tariq Zahir, membre gérant chez Tyche Capital Advisors, a indiqué que les prix du pétrole avaient « chuté trop vite, trop fort », que l'accord de cessez-le-feu restait fragile et que la situation dans le détroit d'Ormuz demeurait imprévisible, de sorte que des fluctuations devraient persister. Rich Privorotsky, responsable de l'activité One-Delta de Goldman Sachs, a souligné que l'Iran avait débuté une démonstration de force près du détroit d'Ormuz, que certains cargos avaient modifié leur itinéraire et que le surplus de stocks dans la région du Golfe arrivait progressivement sur le marché. Il estimait que si une hausse significative des prix du pétrole à court terme était peu probable, les arguments en faveur d'une nouvelle baisse importante depuis les niveaux actuels étaient tout aussi insuffisants. (Source : Wallstreetcn APP)

Les ajouts de forages de gaz naturel aux États-Unis ont enregistré la plus forte hausse hebdomadaire en quatre ans. Les données de Baker Hughes ont montré que le nombre de forages pétroliers actifs exploités par les entreprises énergétiques américaines a atteint 440 la semaine dernière, marquant une deuxième semaine consécutive d'augmentation, contre 433 la semaine précédente. Les forages de gaz naturel actifs sont passés à 573, enregistrant la plus forte progression depuis juin 2022, contre un chiffre précédent de 563. (De l'application Wall Street CN)

Un rapport de l'Agence américaine d'information sur l'énergie (EIA) a indiqué que la capacité de raffinage américaine a diminué de 263 000 barils par jour (bpj) en 2025, soit une baisse de 1,43 %. Cette évolution s'explique principalement par la conversion prévue d'une grande raffinerie de Houston et la fermeture d'une raffinerie de la région de Los Angeles en raison de la dynamique du marché, cette région étant connue pour ses réglementations environnementales strictes. Marathon Petroleum, dont le siège se trouve à Findlay, dans l'Ohio, a conservé sa position de premier raffineur américain avec une capacité de raffinage totale de 2,986 millions de barils par jour, soit 16,4 % de la capacité totale du pays. (De l'application Wall Street CN)

Par ailleurs, le ministère irakien du Pétrole a déclaré que l'OPEP a commencé à rétablir progressivement le quota de production d'avant-guerre de l'Irak, une mesure qui renforcera les capacités de production du pays et soutiendra la reprise du secteur pétrolier. Un consensus de haut niveau a été atteint au sein de l'OPEP, tenant pleinement compte des circonstances particulières passées de l'Irak et de ses besoins actuels réels. (De l'application Wall Street CN)

Barclays a annoncé avoir abaissé ses prévisions de prix du pétrole brut Brent, ramenant l'estimation pour 2026 de 100 dollars à 96 dollars le baril, et celle pour 2027 de 88 dollars à 85 dollars, citant la reprise des expéditions de pétrole par le détroit d'Ormuz. Les flux pétroliers transitant par le détroit d’Ormuz ont fortement rebondi, atteignant environ 80 % des niveaux d’avant-guerre. Toutefois, ce processus de normalisation reste incomplet. La banque a souligné que la volonté de l’Iran d’affirmer son contrôle par l’imposition de redevances et des mécanismes de coordination a créé des frictions et pourrait potentiellement retarder une reprise complète. Un accord temporaire conclu la semaine dernière visant à mettre fin à la guerre menée par les États-Unis et Israël contre l’Iran a permis la reprise du trafic sur la voie de navigation du détroit d’Ormuz. (De l'application Wall Street CN)

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