Les métaux ferreux à court terme poursuivent leur évolution latérale dans un schéma de consolidation [SMM Steel Industry Chain Weekly]

Prévisions pour la semaine prochaine : les métaux ferreux devraient continuer d’évoluer latéralement à court terme

Cette semaine, les métaux ferreux ont affiché un léger rebond d’ensemble, avec des divergences entre produits : le minerai de fer, les bobines laminées à chaud et les barres d’armature se sont relativement bien tenus, tandis que le coke est resté faible. En début de semaine, pénalisés par une consommation finale atone en basse saison et des marges des aciéries toujours sous pression, les contrats à terme des différents produits se sont consolidés dans le calme. En milieu de semaine, la stabilisation et le rebond par étapes des prix spot et à terme du minerai de fer, des bobines laminées à chaud et des barres d’armature ont été portés par plusieurs facteurs : rumeurs de grève des travailleurs de BHP, résurgences de conflits géopolitiques entre les États‑Unis et l’Iran, et attentes croissantes de restrictions de production liées aux mesures environnementales à Tangshan. Du point de vue fondamental, les caractéristiques de basse saison sur le plan de la demande demeuraient évidentes, le rythme des chantiers de l’immobilier et des infrastructures ralentissant, la volonté d’achat des utilisateurs finaux restant limitée, les prix spot de l’acier peinant à suivre et le volume global des transactions se maintenant à un niveau médiocre.
À court terme, les restrictions de production environnementales à Tangshan ont été enclenchées dès la deuxième quinzaine de juillet, mais leur impact réel sur la production des hauts fourneaux et des laminoirs est jusqu’à présent limité, l’offre demeurant globalement élevée. Côté demande, les précipitations persistantes dans le sud de la Chine et les fortes chaleurs dans le nord ont continué de brider le rythme de la construction. Bien que la demande finale ait fait preuve d’une certaine résistance, le risque d’un affaiblissement marginal persiste. Du côté des matières premières, les prix du coke ont continuellement augmenté ces derniers temps, ce qui a sensiblement réduit les marges des aciéries et renforcé leur sentiment de résistance, rendant une baisse du prix du coke plus probable la semaine prochaine. Parallèlement, le minerai de fer est resté ferme dans un contexte de perturbations de l’offre liées à des nouvelles, ce qui va encore comprimer les marges des aciéries ; il n’est pas exclu que certaines usines programment un arrêt temporaire de leurs hauts fourneaux pendant la période de restrictions environnementales. Une contraction ponctuelle de l’offre apportera un certain soutien plancher aux prix de l’acier.
Du point de vue macroéconomique, les données du deuxième trimestre ont affiché une performance médiocre, ce qui alimente les attentes du marché quant à de nouvelles mesures de soutien à la croissance lors de la réunion du Bureau politique prévue en fin de mois, un sentiment susceptible d’offrir un certain appui aux métaux ferreux. Dans l’ensemble, les métaux ferreux devraient continuer d’évoluer latéralement la semaine prochaine, les prix du minerai de fer, des bobines laminées à chaud et des barres d’armature se maintenant mieux que celui du coke. À l’avenir, il conviendra de suivre de près l’avancement des négociations de contrats à long terme et les éventuelles perturbations du conflit entre les États‑Unis et l’Iran sur les coûts des matières premières.

Minerai de fer : offre tendue, demande faiblissante, prix attendus en évolution latérale la semaine prochaine

Les contrats à terme sur le minerai de fer se sont consolidés avec fermeté cette semaine, le contrat le plus traité sur le DCE, I2609, ayant progressé pour franchir à la hausse la barre des 760 yuans/tonne à partir de mardi. La hausse des prix de cette semaine a été principalement impulsée par les nouvelles. En se projetant sur la semaine prochaine, les restrictions de production environnementales à Tangshan ont été mises en œuvre à partir de la deuxième quinzaine de juillet, mais leur impact réel sur la production des hauts fourneaux et des laminoirs est resté relativement limité jusqu’ici. Si les restrictions se durcissent encore la semaine prochaine, certaines aciéries pourraient programmer des arrêts temporaires de hauts fourneaux, laissant la production de fonte baisser et maintenant la demande de minerai de fer sous pression. Cela dit, des soutiens demeurent du côté de l’offre et des coûts : les restrictions portuaires de la SSF n’ont pas encore été levées, ce qui maintient une circulation tendue des minerais de basse qualité. Parallèlement, la résurgence des conflits géopolitiques a fourni des impulsions ponctuelles au niveau des coûts.Dans l’ensemble, les prix du minerai de fer ont un potentiel de baisse limité à court terme et devraient évoluer latéralement.

Coke : le sentiment du marché faiblit, une baisse des prix est attendue la semaine prochaine

Côté offre, la plupart des cokeries sont restées rentables, avec une production relativement stable, entraînant une certaine hausse de l’offre. Parallèlement, la volonté d’achat en aval a fléchi, ce qui a progressivement reconstitué les stocks dans certaines cokeries. Côté demande, la faiblesse persistante de la demande d’acier fini et la compression des marges des aciéries, conjuguées aux attentes de baisse des prix des matières premières, ont incité les aciéries à faire preuve de prudence dans leurs achats de coke. Pour le charbon à coke, les inspections de sécurité sous haute pression ont continué d’entraver la libération globale des capacités, sans que la situation de l’offre tendue dans les régions minières ne montre d’amélioration notable. La demande finale en aval est restée faible, les nouvelles commandes des mines étaient insuffisantes et le sentiment de peur des hauteurs dominait toujours le marché. Les prix d’adjudication récents des enchères en ligne ont poursuivi leur baisse, sans aucune amélioration du taux d’enchères infructueuses. Cela dit, les mines elles-mêmes ne subissaient pas une forte pression des stocks, de sorte que les prix du charbon à coke devraient rester globalement stables à court terme.Dans l’ensemble, le sentiment du marché s’affaiblissant, le marché du coke devrait rester atone à court terme.

Feraille : la double faiblesse de l’offre et de la demande devrait persister, les prix poursuivant leur consolidation dans une fourchette étroite

Côté offre, les fortes chaleurs et les pluies abondantes qui se sont concentrées ces derniers jours sur tout le pays ont maintenu les volumes de collecte des centres de récupération à un bas niveau, avec une circulation globale des ressources demeurant limitée. Côté demande, la demande d’acier final se situait en période de basse saison traditionnelle, les transactions d’acier fini faiblissant et les marges des aciéries sous pression constante. Dans l’ensemble, les marges à la tonne d’acier produite, tant pour les hauts fourneaux que pour les fours électriques, oscillaient autour du seuil de rentabilité. Les hauts fourneaux ont pour la plupart maintenu leur rythme de production actuel, tandis que les fours électriques ont successivement réduit leur temps de fonctionnement, ce qui a entraîné un repli de la demande de ferraille. Globalement, dans ce bras de fer entre une offre tendue et une demande faible,le marché de la ferraille devrait conserver, à court terme, une configuration de consolidation dans une fourchette étroite, dans un climat d’atonie.

Barres d’armature : le spot peine à suivre en période de basse saison de la demande, le marché continue d’être ballotté par le sentiment

Les prix des barres d’armature ont légèrement progressé cette semaine, le prix moyen national s’établissant à 3 111 yuans/tonne, en hausse de 7 yuans/tonne par rapport à vendredi dernier. Côté coûts, la rentabilité des aciéries oscillait autour du seuil de rentabilité mais divergeait selon les régions, les marges des usines de l’est de la Chine continuant de surpasser celles des autres régions, tandis que le nord de la Chine enregistrait des pertes de 50 à 100 yuans/tonne. Côté offre, les aciéries à hauts fourneaux avaient auparavant programmé des plans successifs de réduction de production ou de maintenance, mais certaines usines ont repris cette semaine la production de fil machine comme prévu, ce qui a légèrement relevé la production. Les fours électriques, confrontés à des difficultés d’approvisionnement en ferraille et à une aggravation des pertes, ont vu certains producteurs réduire leur temps de fonctionnement, avec une probabilité de nouvelles réductions à court terme. Côté demande, les fortes précipitations dans le nord ont récemment suspendu les activités de certains chantiers, ce qui s’est traduit par une demande relativement faible ; en revanche, après le passage du typhon dans le sud, une partie de la demande liée à des projets et de la spéculation s’est libérée pendant la phase de hausse des prix, bien que la demande globale au niveau national soit restée médiocre. Concernant les stocks, les stocks des usines et les stocks commerciaux ont tous deux augmenté cette semaine, mais le rythme de constitution des stocks s’est nettement ralenti. En regardant vers l’avenir, avec l’allègement des pressions sur la production, les stocks globaux devraient connaître une phase de déstockage. À l’avenir, un déséquilibre marqué entre l’offre et la demande signifie que la dynamique interne ne suffit pas à soutenir des prix spot plus fermes, et le marché continuera d’être poussé par le sentiment macroéconomique et les tendances des matières premières. Toutefois, compte tenu de la période de basse saison de la demande, la marge réelle de hausse des prix spot est limitée,de sorte que les prix spot devraient continuer d’évoluer latéralement la semaine prochaine.

Bobines laminées à chaud : perturbations des coûts et pression de basse saison, les prix se consolident

Les prix des bobines laminées à chaud se sont renforcés cette semaine par rapport à la semaine précédente, avec une amélioration générale des transactions. Côté offre, l’impact des arrêts de maintenance des laminoirs a augmenté en glissement hebdomadaire, entraînant une baisse de la production globale de bobines laminées à chaud. Côté demande, la demande apparente a reculé cette semaine en variation hebdomadaire. Concernant les stocks, le stock total de bobines laminées à chaud a augmenté de 30 000 tonnes par rapport à la semaine précédente, et le stock en usine a crû de 39 400 tonnes en variation hebdomadaire, tandis que le stock commercial s’est déstocké. Selon les statistiques de SMM, le stock commercial de bobines laminées à chaud réparti dans 86 entrepôts au niveau national (grand échantillon) s’établissait à 4,333 millions de tonnes, en baisse de 9 400 tonnes en glissement mensuel, soit un repli de 0,22 % en variation mensuelle, et en hausse de 44,35 % en glissement annuel. Par région, le marché du Nord‑Est a enregistré une accumulation relativement importante des stocks, tandis que les régions du Centre et du Sud ont connu un léger déstockage. Côté coûts, la fermentation de la nouvelle d’une grève des travailleurs de BHP a renforcé les prix du minerai de fer, offrant un soutien plus ferme aux coûts des bobines laminées à chaud. À l’avenir, les prix du minerai de fer devraient fluctuer à des niveaux élevés sous l’effet des perturbations liées aux nouvelles, mais l’estimation par SMM d’une baisse de la production de fonte à la fin juillet pèsera sur les prix du minerai. Parallèlement, les attentes d’une baisse du prix du coke persistent, ce qui maintient un soutien des coûts médiocre. Du point de vue fondamental, les bobines laminées à chaud restent sous l’ombre de la basse saison, l’accumulation des déséquilibres entre l’offre et la demande limitant le potentiel de hausse des prix,de sorte que les prix des bobines laminées à chaud devraient évoluer au gré des tendances des coûts. Le contrat le plus traité des bobines laminées à chaud évoluera dans une fourchette de 3 280 à 3 350 la semaine prochaine.

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