Le pétrole brut recule sur trois semaines, les métaux progressent globalement, le zinc au SHFE gagne plus de 2 %, l’étain au LME progresse de plus de 1 %, l’or et l’argent grimpent légèrement mais les lignes hebdomadaires s’effondrent [Marché de nuit]

SMM, 27 juin :

Marché des métaux :

Cette nuit, les métaux de base domestiques ont presque tous progressé. Le zinc SHFE a augmenté de 2,16 %, le cuivre SHFE de 0,9 %, l’aluminium SHFE de 0,81 % et l’étain SHFE de 1,66 %. Le nickel SHFE a gagné 0,36 %. Le plomb SHFE a reculé de 0,37 %. Par ailleurs, les contrats à terme sur l’alumine les plus actifs ont grimpé de 0,64 % et le contrat continu d’aluminium moulé le plus actif a progressé de 1,66 %.

Cette nuit, les métaux ferreux ont majoritairement augmenté. L’acier inoxydable a avancé de 0,48 %, le minerai de fer de 0,54 % et les barres d’armature ont cédé 0,1 %. Le HRC est resté stable à 3 312 yuans la tonne. Côté charbon à coke et coke : le contrat de charbon à coke le plus actif a gagné 1,13 % et celui de coke 1,21 %.

Cette nuit, sur le marché international, les métaux de base du LME ont globalement progressé. Le cuivre LME a légèrement monté. L’aluminium LME a grimpé de 0,39 %, le plomb LME a fléchi de 0,58 %. Le zinc LME a bondi de 1,8 %. L’étain LME a gagné 1,69 %. Le nickel LME a reculé de 0,36 %.

Métaux précieux cette nuit : L’or COMEX a augmenté de 1,37 %, mais enregistre une quatrième semaine consécutive de baisse, en repli de 3,37 % sur la semaine ; l’argent COMEX a progressé de 1,37 %, mais chute depuis sept semaines, cédant 10,79 % sur la semaine. Cette nuit, le contrat continu le plus actif de l’or SHFE a avancé de 1,34 %, l’or SHFE affichant une baisse hebdomadaire de 6,33 % ; le contrat continu le plus actif de l’argent SHFE a bondi de 2,61 %, l’argent SHFE accusant un recul hebdomadaire de 15,23 %.

Les stratèges de Macquarie ont noté que tous les regards sont désormais tournés vers la trajectoire de l’inflation et la question de savoir si les banques centrales, en particulier la Réserve fédérale américaine, resserreront leurs politiques pour maîtriser les prix. La fin apparente du conflit au Moyen-Orient, conjuguée à une posture plus restrictive de la Fed, a entraîné un repli des cours de l’or. La première réunion du nouveau président de la Fed, Walsh, a adopté un ton « hawkish », et sous sa direction, la banque centrale a la capacité d’« orienter ou freiner » les prix du marché de l’or. Le choc lié à la situation au Moyen-Orient devrait peser sur la croissance mondiale au troisième trimestre, après quoi la reprise progressive de la croissance mondiale et le début d’un cycle d’assouplissement monétaire devraient pousser les prix de l’or à la baisse, les capitaux des investisseurs se déplaçant des métaux précieux vers d’autres actifs. Les investisseurs ont pris des bénéfices et se sont tournés vers les actions, créant ainsi une marge de manœuvre pour revenir dans le secteur des métaux précieux et provoquer un rebond des cours, encore qu’un événement macroéconomique majeur puisse être nécessaire pour raviver l’intérêt pour l’or. Les prévisions tablent sur un cours au comptant de l’or à 4 641 dollars en moyenne en 2026, en hausse de 35 % sur un an, mais en repli de 9,5 % à 4 200 dollars en 2027, puis en baisse d’année en année jusqu’en 2030. La banque a abaissé sa prévision de cours spot de fin d’année de 4 400 à 4 300 dollars. (Jinshi Data APP)

Au 27 juin à 7h46, cours de clôture de la séance overnight :

Volet macroéconomique

Chine :

[Bureau national des statistiques (BNS) : les bénéfices des entreprises industrielles chinoises de taille supérieure à la taille désignée ont augmenté de 18,8 % en janvier-mai, le secteur de l’électronique apportant un soutien important] Selon les données du Bureau national des statistiques, en janvier-mai, les bénéfices totaux des entreprises industrielles chinoises de taille supérieure à la taille désignée ont atteint 3 143,96 milliards de yuans, en hausse de 18,8 % sur un an. De janvier à mai, parmi ces entreprises, les bénéfices totaux des sociétés contrôlées par l’État ont atteint 1 048,66 milliards de yuans, en hausse de 19,6 % sur un an ; ceux des sociétés par actions ont totalisé 2 434,81 milliards de yuans, en hausse de 24,1 % ; ceux des entreprises à capitaux étrangers et de celles financées par des investisseurs de Hong Kong, Macao et Taïwan se sont élevés à 695,72 milliards de yuans, en hausse de 4,2 % ; et ceux des entreprises privées ont atteint 772,65 milliards de yuans, en hausse de 10,7 %. Yu Weining, statisticien en chef du département industriel du Bureau national des statistiques, a commenté les données sur les bénéfices des entreprises industrielles pour la période janvier-mai 2026. Il a souligné que le secteur de l’électronique avait joué un rôle de soutien important. De janvier à mai, les bénéfices de l’industrie de fabrication d’équipements de taille supérieure à la taille désignée ont progressé de 14,1 % sur un an, contribuant à hauteur de 5,2 points de pourcentage à la croissance totale des bénéfices des entreprises industrielles de taille supérieure. Concernant les secteurs, la révolution mondiale des technologies d’IA a entraîné une demande explosive pour les puces de calcul haute performance et les puces mémoire, stimulant une croissance rapide des bénéfices dans l’électronique. De janvier à mai, les bénéfices de ce secteur ont bondi de 103,9 % sur un an, représentant 43,1 % de la hausse des bénéfices de l’ensemble des entreprises industrielles de taille supérieure, ce qui en fait un pilier essentiel de la croissance relativement rapide des bénéfices de ces entreprises.

[Série de 7 normes nationales pour « Intelligence artificielle — Interconnexion des agents » publiée] Lors d’une conférence de presse tenue par l’Administration d’État pour la régulation du marché (SAMR), il a été annoncé que la série de normes nationales « Intelligence artificielle — Interconnexion des agents » a été officiellement publiée. Avec l’itération rapide de technologies telles que les grands modèles, l’intelligence artificielle accélère son passage de la phase de perception et de compréhension à une nouvelle phase de prise de décision générative et d’exécution autonome. Un agent, en tant que système intelligent doté de capacités de perception autonome, de mémoire, de prise de décision, d’interaction et d’exécution, représente une forme d’application importante de la prochaine génération d’IA. Il constitue également un vecteur clé pour que la technologie de l’IA puisse donner du pouvoir à divers secteurs et soutenir le développement de haute qualité de l’économie intelligente. Les sept normes nationales de la série « Intelligence artificielle — Interconnexion des agents » publiées cette fois couvrent de manière exhaustive les aspects fondamentaux, notamment l’architecture globale, les codes d’identité, la gestion des identités, la description des agents, la découverte d’agents, l’interaction entre agents et l’invocation d’outils par les agents. Elles établissent systématiquement un cadre de normes en boucle fermée englobant « identification de l’identité — description des capacités — découverte offre-demande — interaction collaborative — invocation d’outils », comblant efficacement le vide normatif dans ce domaine. Grâce à une architecture et des règles d’interaction unifiées établies par ces normes, les entreprises peuvent réutiliser des composants standardisés, réduire les développements personnalisés et raccourcir les délais de mise sur le marché. Dans le même temps, elles jettent les bases institutionnelles de la confiance interdomaine et de l’interaction sécurisée en instaurant des mécanismes unifiés d’authentification de l’identité et de traçabilité complète. (CCTV News)

La Banque populaire de Chine et l’Administration générale des douanes ont publié un avis pour solliciter l’opinion publique sur les « Mesures administratives pour l’importation et l’exportation de l’or et des produits aurifères (Projet pour commentaires) ».(D’après l’application Wall Street News)

[Trois départements : améliorer encore le recouvrement des revenus de cession de droits miniers] Le ministère des Finances, le ministère des Ressources naturelles et l’Administration fiscale nationale ont publié un avis sur l’amélioration supplémentaire du recouvrement des revenus de cession de droits miniers, précisant qu’à compter du 1er août 2026, les frais de retard sur les revenus de cession de droits miniers ne seront plus perçus. Si un titulaire de droits miniers ne paie pas les revenus de cession de droits miniers à temps et intégralement, une pénalité de 0,2 % par jour sera facturée à compter de la date du manquement, et le total de la pénalité ne dépassera pas le montant du principal échu. La pénalité relative aux revenus de cession de droits miniers sera versée dans la catégorie des recettes des revenus de cession de droits miniers et partagée uniformément selon le ratio de partage entre le gouvernement central et les collectivités locales applicable auxdits revenus. Les frais de retard encourus avant l’entrée en vigueur du présent avis continueront d’être payés conformément à la réglementation d’origine, et aucune pénalité ne sera imposée.

Sur le dollar américain :

L’indice du dollar américain a reculé de 0,1 % pendant la nuit pour s’établir à 101,36. Sur une base hebdomadaire, l’indice a enregistré une deuxième hausse consécutive, progressant de 0,6 % pour la semaine. La baisse des prix du pétrole et la réévaluation par le marché des perspectives de taux d’intérêt aux États‑Unis ont entraîné un repli des rendements obligataires et du dollar. L’outil FedWatch du CME indique que la probabilité d’une hausse de taux cette année reste élevée, à 42 %, tandis que la probabilité d’une deuxième hausse est tombée à 28 %, contre 34 % une semaine auparavant, les anticipations d’inflation s’étant atténuées. Une enquête du Wall Street Journal prévoit que l’indice de confiance des consommateurs de l’Université du Michigan, qui sera publié à 10 h, heure de l’Est (22 h, heure de Pékin), passera de 44,8 à 49. (Jin10 Data APP)

Un sondage Reuters a montré que 78 des 102 économistes interrogés s’attendent à ce que la Fed maintienne le taux des fonds fédéraux inchangé entre 3,50 % et 3,75 % en 2026, contre 72 sur 102 économistes début juin.

Artem Sakhbiev, stratège FX chez BCA Research, a indiqué dans une note que le récent rebond du dollar semble excessif et manque du soutien nécessaire pour sortir de sa fourchette de négociation de l’année écoulée. Lors de sa réunion de la semaine dernière, la Fed a revu à la hausse ses prévisions de taux et s’est clairement focalisée sur l’inflation. Cela a poussé les rendements réels en forte hausse et apaisé les craintes de pressions politiques en faveur de baisses de taux, ce qui a soutenu le dollar. Cependant, ce mouvement semble désormais largement épuisé. La Fed devrait maintenir ses taux, et l’écart entre les rendements à court et à long terme pourrait s’élargir. (Jin10 Data APP)

Selon Nick Timiraos, surnommé le « porte‑parole de la Fed », des sources indiquent que la recherche d’un nouveau président pour la Banque fédérale de réserve d’Atlanta est au point mort. La première liste de candidats n’a pas permis de dégager un choix final, obligeant la banque à relancer un processus de sélection qui dure déjà depuis sept mois. En apparence, il ne s’agissait que d’un petit accroc procédural. Mais dans le même temps, l’indépendance de la Fed américaine est confrontée à une sévère mise à l’épreuve. Les présidents des banques de réserve sont cruciaux pour l’indépendance de la Fed : ils participent à la fixation des taux d’intérêt et leur processus de nomination est délibérément conçu pour éviter toute influence de la politique washingtonienne. (Jin10 Data App)

Le responsable de la Fed, Kashkari, a déclaré que des signes d’inflation généralisée l’avaient conduit à prévoir une hausse de taux cette année dans les prévisions économiques de la Fed publiées plus tôt ce mois‑ci. Les taux devraient rester inchangés en 2027. Lors d’une interview accordée aux médias vendredi, Kashkari a déclaré : « Je suis préoccupé par l’inflation, non seulement en lien avec la situation au Moyen-Orient, mais aussi par les signes de pressions inflationnistes plus larges dans l’économie. » La guerre en Iran a fait grimper les prix du pétrole, et les prix ont augmenté dans de nombreuses catégories. Cela a renforcé les craintes de certains responsables de la Fed que l’inflation ne devienne plus généralisée et persistante, ce qui pourrait nécessiter une action plus énergique de la banque centrale. Un rapport publié plus tôt cette semaine a montré que le taux annuel de l’indice PCE de mai s’est établi à 4,1 %, la plus forte hausse depuis avril 2023. Les prix dépassent l’objectif de 2 % de la Fed depuis plus de cinq ans. Dans les prévisions du dot plot publiées par la Fed la semaine dernière, la moitié des responsables ayant soumis des projections en points s’attendaient à au moins une hausse des taux cette année. (Application Jin10 Data)

Le déficit commercial des biens aux États-Unis s’est creusé en mai pour atteindre son plus haut niveau en plus d’un an, les exportations ayant baissé et les importations augmenté. Les données publiées vendredi par le Département du Commerce ont montré un élargissement du déficit des biens de 27,4 % par rapport au mois précédent, à 105,8 milliards de dollars, contre un déficit attendu de 85 milliards de dollars. Les exportations de biens américains ont chuté de 5,4 % en mai, principalement plombées par des baisses dans plusieurs catégories, dont les livraisons de fournitures industrielles. Cette catégorie couvre le pétrole brut et les produits pétroliers. Dans le même temps, les importations ont augmenté de 3,6 %. (D’après l’application Wall Street CN)

Dans l’actualité des devises :

Alors que Londres connaît une chaleur record, les responsables de la Banque d’Angleterre commencent à s’inquiéter du fait que la météo pourrait devenir le prochain choc inflationniste, au moment où le précédent choc d’offre s’estompe. Les climatologues s’attendent de plus en plus à la formation d’un fort épisode El Niño plus tard cette année et jusqu’en 2027, perturbant les régimes climatiques mondiaux. Les économistes craignent désormais que cela puisse déclencher une nouvelle série de chocs d’offre, faire grimper l’inflation alimentaire et contrecarrer une nouvelle fois les efforts des banques centrales mondiales pour lutter contre l’inflation. (D’après l’application Wall Street CN)

Sur le front macroéconomique :

Cette semaine seront publiées, entre autres, les données suivantes : indice du sentiment industriel de la zone euro de juin, indice du sentiment économique de la zone euro de juin, indice d’activité des affaires de la Fed de Dallas pour juin, taux de chômage du Japon de mai, indice PMI manufacturier officiel de la Chine pour juin, taux de croissance annuel final du PIB du Royaume-Uni au T1, balance courante du Royaume-Uni au T1, taux d’inflation mensuel préliminaire de l’IPC en France pour juin, indicateur avancé KOF suisse de juin, variation du chômage corrigé des variations saisonnières en Allemagne pour juin, taux de chômage corrigé des variations saisonnières en Allemagne pour juin, taux d’inflation mensuel préliminaire de l’IPC en Allemagne pour juin, taux de croissance mensuel du PIB du Canada pour avril, indice mensuel des prix des maisons FHFA aux États-Unis pour avril, taux annuel de l’indice des prix des maisons S&P/Case-Shiller des 20 métropoles, non corrigé des variations saisonnières, pour avril, indice PMI de Chicago pour juin, ouvertures de postes JOLTS aux États-Unis pour mai, indice de confiance des consommateurs du Conference Board aux États-Unis pour juin, indice PMI manufacturier RatingDog de la Chine pour juin, indice PMI manufacturier final en France pour juin, indice PMI manufacturier final en Allemagne pour juin, indice PMI manufacturier final de la zone euro pour juin, indice PMI manufacturier final au Royaume-Uni pour juin, taux d’inflation annuel préliminaire de la zone euro pour juin, taux d’inflation mensuel préliminaire de la zone euro pour juin, suppressions d’emplois Challenger aux États-Unis pour juin, variation de l’emploi ADP aux États-Unis pour juin, indice PMI manufacturier final S&P Global aux États-Unis pour juin, indice PMI manufacturier ISM aux États-Unis pour juin, dépenses de construction mensuelles aux États-Unis pour mai, taux d’inflation mensuel suisse pour juin, taux de chômage de la zone euro pour mai, taux de chômage aux États-Unis pour juin, créations d’emplois non agricoles corrigées des variations saisonnières aux États-Unis pour juin, demandes hebdomadaires d’allocations chômage aux États-Unis pour la semaine se terminant le 27 juin, taux de croissance annuel du salaire horaire moyen aux États-Unis pour juin, taux de croissance mensuel du salaire horaire moyen aux États-Unis pour juin, commandes à l’industrie mensuelles aux États-Unis pour mai, indice PMI des services RatingDog de la Chine pour juin, taux de croissance mensuel de la production industrielle en France pour mai, indice PMI des services final en France pour juin, indice PMI des services final en Allemagne pour juin, indice PMI des services final de la zone euro pour juin, indice PMI des services final au Royaume-Uni pour juin, et d’autres données.

À surveiller également cette semaine : le membre votant du FOMC 2027 et président de la Fed de Richmond, Barkin, prononce un discours ; la BCE tient son Forum sur les banques centrales à Sintra, qui se poursuit jusqu’au 1er juillet ; la conférence 2026 sur le calcul spatial à Pékin se tient du 29 au 30 juin ; la présidente de la BCE, Lagarde, s’exprime à Sintra ; la Banque de réserve d’Australie publie le compte rendu de sa réunion de politique monétaire de juin ; la BCE tient son Forum sur les banques centrales à Sintra ; discussions techniques entre les États-Unis et l’Iran (en attente) ; le président de la Fed, Warsh, la présidente de la BCE, Lagarde, le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Bailey, et le gouverneur de la Banque du Canada, Macklem, s’expriment au forum de la BCE ; la BCE tient son Forum sur les banques centrales à Sintra ; la présidente de la BCE, Lagarde, prononce un discours ; le gouverneur de la Banque d’Angleterre, Bailey, évoque la coordination des politiques budgétaire et monétaire ; et la Chine lance un nouveau cycle d’ajustements de sa fenêtre de prix des produits pétroliers raffinés.

À noter que le 1er juillet, le Stock Connect Chine-Hong Kong sera fermé pour la journée en raison du jour de l’établissement de la Région administrative spéciale de Hong Kong, les échanges Nord et Sud étant interrompus. Le 3 juillet, la Bourse de New York (NYSE) fermera pour le jour férié de l’Indépendance américaine ; les transactions sur les contrats à terme de métaux précieux, d’énergie, de devises, de bons du Trésor américain et d’indices boursiers sur le Chicago Mercantile Exchange (CME) se termineront plus tôt le 4 juillet à 01h00 heure de Pékin en raison du jour férié de l’Indépendance américaine ; les transactions sur les contrats à terme de pétrole brut Brent sur l’Intercontinental Exchange (ICE) se termineront plus tôt le 4 juillet à 01h30 heure de Pékin pour la même raison.

Concernant le pétrole brut :

Durant la nuit, les deux contrats à terme sur le pétrole ont baissé, le WTI reculant de 2,34 % et le Brent de 2,52 %. Sur une base hebdomadaire, les contrats à terme sur le WTI ont affiché une troisième baisse hebdomadaire consécutive, chutant de 7,4 % sur la semaine ; les contrats à terme sur le Brent ont également baissé pour la troisième semaine d’affilée, perdant 8,06 %.

Les prix au comptant du pétrole brut Brent sont retombés aux niveaux d’avant-guerre, et le marché des contrats à échéance proche est en report — les prix à court terme étant inférieurs à ceux à long terme — depuis sept jours consécutifs, reflétant une offre excédentaire temporaire. Tariq Zahir, membre dirigeant de Tyche Capital Advisors, a noté que les prix du pétrole « ont chuté trop loin, trop vite », que le cessez-le-feu reste fragile, que l’incertitude persiste dans le détroit d’Ormuz, et qu’il s’attend à ce que la volatilité se poursuive. Rich Privorotsky, responsable One-Delta chez Goldman Sachs, a souligné que l’Iran a commencé des démonstrations de force près du détroit d’Ormuz, que certains navires ont modifié leurs itinéraires, et que l’accumulation des stocks dans le Golfe arrive progressivement sur le marché. Il estime que le potentiel de hausse des prix du pétrole est limité à court terme, mais que les arguments en faveur d'une baisse significative supplémentaire par rapport aux niveaux actuels sont tout aussi faibles. (Depuis l'application Wallstreetcn)

Les appareils de forage de gaz naturel aux États-Unis ont enregistré leur plus forte hausse hebdomadaire en quatre ans. Les données de Baker Hughes ont montré que le nombre d'appareils de forage pétrolier actifs exploités par les entreprises énergétiques américaines a atteint 440 la semaine dernière, soit une deuxième hausse consécutive, contre 433 la semaine précédente. Les appareils de forage de gaz naturel actifs ont augmenté à 573, enregistrant la plus forte progression depuis juin 2022, contre 563 précédemment. (Depuis l'application Wall Street Cn)

Un rapport de l'Agence d'information sur l'énergie des États-Unis (EIA) a indiqué que la capacité de raffinage américaine a diminué de 263 000 barils par jour (b/j) en 2025, soit une baisse de 1,43 %. Cette diminution est principalement due à la conversion prévue d'une grande raffinerie à Houston et à la fermeture d'une raffinerie dans la région de Los Angeles en raison de la dynamique du marché, cette dernière étant connue pour ses réglementations environnementales strictes. Marathon Petroleum, dont le siège est à Findlay, dans l'Ohio, a conservé sa position de premier raffineur américain avec une capacité de raffinage totale de 2,986 millions de b/j, représentant 16,4 % de la capacité totale du pays. (Depuis l'application Wall Street Cn)

Par ailleurs, le ministère irakien du Pétrole a déclaré que l'OPEP a commencé à rétablir progressivement le quota de production d'avant-guerre de l'Irak, une mesure qui renforcera les capacités de production de l'Irak et soutiendra la reprise du secteur pétrolier. Un consensus de haut niveau a été atteint au sein de l'OPEP, tenant pleinement compte des circonstances particulières passées de l'Irak et de ses besoins actuels réels. (Depuis l'application Wall Street Cn)

Barclays a indiqué avoir abaissé ses prévisions de prix du pétrole brut Brent, ramenant l'estimation pour 2026 de 100 dollars le baril à 96 dollars, et celle pour 2027 de 88 dollars à 85 dollars, invoquant la reprise des expéditions de pétrole via le détroit d'Ormuz. Les flux pétroliers transitant par le détroit d'Ormuz ont fortement rebondi, atteignant environ 80 % des niveaux d'avant-guerre. Ce processus de normalisation reste toutefois incomplet. La banque a noté que l'affirmation du contrôle par l'Iran via l'imposition de taxes et des mécanismes de coordination a créé des frictions et pourrait retarder une reprise complète. Un accord temporaire conclu la semaine dernière visant à mettre fin à la guerre américano-israélienne contre l'Iran a permis la reprise du trafic sur la route maritime du détroit d'Ormuz. (Depuis l'application Wall Street Cn)

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