Les anticipations de durcissement de la Fed américaine, combinées à l’apaisement des tensions au Moyen-Orient, pèsent sur les prix de l’aluminium [Résumé de la réunion matinale SMM sur l’aluminium]

Briefing matinal SMM du 25 juin

Contrats à terme :Le contrat aluminium le plus actif du SHFE (échéance 2608) a clôturé à 22 970 yuans/t, en baisse de 2,13 %. Les prix évoluent sous les moyennes mobiles MA5 (23 630,00), MA10 (23 854,00), MA30 (24 256,83) et MA60 (24 549,33), les moyennes mobiles à court et moyen terme étant en alignement baissier et pesant progressivement à la baisse. La structure d’ensemble est nettement dégradée, avec une résistance marquée de ces moyennes mobiles au-dessus. Le DIF du MACD (-290,3158) est sous le DEA (-190,8865), l’histogramme MACD est à -198,8586, et la dynamique baissière continue de se manifester, signe de faiblesse persistante. La fourchette de négociation principale suggérée pour l’aluminium du SHFE est de 22 900 à 23 600 yuans/t. Le contrat aluminium 3M du LME a clôturé à 3 130 $/t, en hausse de 0,48 %. Les prix évoluent sous les moyennes mobiles MA5 (3 252,40), MA10 (3 339,70), MA30 (3 532,57) et MA60 (3 536,07), les moyennes mobiles à court et moyen terme étant en alignement baissier et pesant progressivement à la baisse. La structure d’ensemble est nettement dégradée, avec une résistance marquée de ces moyennes mobiles au-dessus. Le DIF du MACD (-101,9751) est sous le DEA (-57,5277), l’histogramme MACD est à -88,8948, et la dynamique baissière continue de se manifester, signe de faiblesse persistante. La fourchette de négociation principale suggérée pour l’aluminium du LME est de 3 110 à 3 250 $/t.

Contexte macroéconomique :Le président américain Trump a publié sur les réseaux sociaux que l’Iran a informé les États-Unis que les navires transitant par le détroit d’Ormuz ne sont actuellement soumis à « aucun péage, frais d’assurance ou autre charge ». L’Organisation maritime internationale (OMI) a diffusé les détails opérationnels du plan d’évacuation du détroit d’Ormuz, indiquant que plus de 11 000 membres d’équipage bloqués à bord de navires dans la région du Golfe seront évacués progressivement dans le cadre d’un mécanisme de coordination unifié. Le ministre des Affaires étrangères Wang Yi s’est entretenu par téléphone avec le vice-Premier ministre et ministre des Affaires étrangères pakistanais Dar, à l’invitation de ce dernier. Dar a fait le point sur le lancement d’une nouvelle phase de négociations entre l’Iran et les États-Unis. Wang Yi a souligné que la prochaine phase devait se concentrer sur trois priorités. Premièrement, consolider le cessez-le-feu global et l’arrêt des hostilités, et ne pas relancer la guerre. Deuxièmement, rétablir dès que possible la navigation normale dans le détroit d’Ormuz afin d’assurer la stabilité des chaînes mondiales de production et d’approvisionnement. Troisièmement, aider les pays du Moyen-Orient à améliorer leurs relations mutuelles dès que possible et à explorer une nouvelle architecture de sécurité régionale.

Fondamentaux :Hors de Chine, la tendance positive des relations américano-iraniennes s’est poursuivie. La reprise accélérée de la navigation dans le détroit, combinée aux attentes croissantes de hausse des taux de la Fed par les faucons, a entraîné une érosion accélérée des primes de risque géopolitique. Dans un contexte d’apaisement des tensions au Moyen-Orient et de prix élevés de l’aluminium, de nouvelles capacités à l’étranger ont été mises en service plus tôt que prévu. Cependant, en raison des caractéristiques de la production d’aluminium, il était difficile pour les capacités précédemment suspendues au Moyen-Orient de reprendre rapidement à court terme. Concernant les stocks nationaux de lingots d’aluminium, les stocks sociaux nationaux de lingots d’aluminium s’élevaient à 1,205 million de tonnes ce jeudi, en baisse de 37 000 tonnes par rapport à lundi, la tendance au déstockage se poursuivant.

Marché de l’aluminium primaire : Lors de la séance du matin, le centre de négociation du contrat d’aluminium SHFE 2606 est passé sous le niveau de la même période du jour de bourse précédent. Alors que les prix de l’aluminium baissaient, la libération du sentiment de constitution de stocks suite aux baisses de prix antérieures, conjuguée à un sentiment baissier omniprésent du marché, a entraîné une demande d’achat globalement faible hier. Les prix de transaction ont poursuivi leur baisse, les échanges courants se faisant à une décote de 30 à 50 yuans/tonne par rapport au contrat d’aluminium SHFE de juillet. Dans l’est de la Chine, l’indice du sentiment de vente s’établissait à 2,98 hier, en baisse de 0,13 par rapport à la veille ; l’indice du sentiment d’achat était de 2,83, en baisse de 0,24. La séance du matin d’hier a fortement reculé par rapport à la veille, incitant les négociants du centre de la Chine à relever leurs cotations. À bas prix, les fournisseurs ont montré une faible volonté de vendre, se sont nettement abstenus de vendre, et leurs intentions de maintenir les prix fermes étaient significatives. Les entreprises de transformation en aval ont exprimé de vives craintes de nouvelles baisses de prix, une atmosphère d’attentisme pesante et un affaiblissement du sentiment d’achat. Finalement, la fourchette de prix de transaction réelle dans le centre de la Chine s’est située autour d’une décote de 60 à 90 yuans/tonne par rapport au contrat d’aluminium SHFE de juillet. Dans le centre de la Chine, l’indice du sentiment de vente était de 2,93 hier, en baisse de 0,02 par rapport à la veille ; l’indice du sentiment d’achat était de 2,20, en baisse de 0,01.

Ferraille d'aluminium : Hier, le cours SMM A00 a plongé de 330 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, à 23 470 yuans/tonne. Le marché de la ferraille d'aluminium a globalement suivi la baisse, mais le soutien des coûts était notable, limitant l'ampleur des pertes. Concernant les écarts de prix entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium, le 24 juin, l'écart entre l'aluminium A00 et la ferraille d'extrusion d'aluminium mélangée non peinte à Foshan s'élevait à 2 184 yuans/tonne, et celui entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium broyée « tense » s'établissait à 1 533 yuans/tonne. Les coûts fiscaux des entreprises ont augmenté de plus de 2 % en glissement annuel. Le rétrécissement continu des écarts de prix témoigne d'un soutien de plancher solide pour la ferraille d'aluminium. Du côté de l'offre, la surveillance réglementaire de la politique de « facturation inversée » a continué de se resserrer. La suppression des ristournes fiscales et l'intensification des contrôles fiscaux dans certaines provinces ont fait grimper les coûts des matières premières facturées avec TVA. L'écart de prix entre les marchés chinois et étrangers est resté inversé, et la rareté des approvisionnements importés de qualité à bas prix a encore réduit l'apport au marché intérieur. Du côté de la demande, l'effet de saison creuse s'est approfondi, les entreprises de transformation de la ferraille en aval fonctionnant à des taux réduits. Les commandes de produits finis étaient insuffisantes, et les entreprises maintenaient des achats selon leurs besoins et des stratégies de faibles stocks dans un climat d'achat prudent. Le marché de la ferraille d'aluminium devrait continuer d'osciller faiblement à des niveaux élevés. La pénurie d'offre de cargaisons conformes et facturées avec TVA persiste et, conjuguée à une expansion des réductions et arrêts de production, les anticipations d'une contraction de l'offre de ferraille d'aluminium se renforcent, offrant un soutien plancher aux prix. Du côté de la demande, les commandes d'alliages d'aluminium moulé secondaires en aval restent atones, et le soutien aux achats des alliages d'aluminium corroyé s'est également affaibli ; il est peu probable que la consommation de produits finis s'améliore substantiellement. La faiblesse de l'offre et de la demande sur le marché de la ferraille d'aluminium devrait perdurer à court terme.

Alliage d'aluminium secondaire : Hier, les cotations du marché ADC12 étaient majoritairement en baisse, le SMM ADC12 ayant reculé de 100 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, à 24 000 yuans/tonne. La faiblesse persistante des cours à terme de l'aluminium au SHFE et des alliages d'aluminium moulé a entraîné une certaine détente des prix de la ferraille d'aluminium, et la pression sur les coûts s'est légèrement atténuée par rapport à auparavant, ouvrant la voie à des baisses de prix. Cependant, le problème des factures fiscales sur le marché de la ferraille d'aluminium ne s'est pas amélioré de manière significative, ce qui rend l'approvisionnement en matières premières conformes relativement difficile et maintient les coûts de production réels des entreprises à un niveau relativement élevé, apportant ainsi un soutien solide aux prix de l'ADC12. La demande en aval continue de présenter des caractéristiques de basse saison, les achats étant principalement motivés par un réapprovisionnement essentiel, et les transactions restent médiocres. À court terme, les prix de l'ADC12 continueront de fluctuer dans une fourchette étroite.

Récapitulatif du marché de l'aluminium : La reprise accélérée du transport maritime dans le détroit, conjuguée aux attentes restrictives de la Réserve fédérale américaine, a entraîné une contraction rapide et continue de la prime géopolitique. À court terme, l'aluminium au LME sera sous pression. En Chine, le rythme de déstockage s'est maintenu, mais les stocks absolus demeurent à un niveau élevé, inchangé. En l'absence de nouveaux facteurs macroéconomiques positifs, l'aluminium au SHFE suit l'aluminium au LME sous pression. À court terme, les prix de l'aluminium devraient rester dans le marasme.

[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en matière de décision d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas les substituer à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'engage pas SMM.]