Bilan et perspectives des prix du marché de l'argent (18 juin 2026) [Revue hebdomadaire du marché de l'argent SMM]

[Analyse des prix]

Cette semaine (15/06-18/06), les prix de l'argent se sont stabilisés et ont rebondi après des baisses consécutives précédentes. Dans un contexte d'apaisement des tensions américano-iraniennes, les contrats à terme en Chine et à l'étranger se sont bien tenus dans l'ensemble, le niveau des prix ayant légèrement rebondi en variation hebdomadaire. L'attention du marché s'est portée sur la réunion du FOMC de la Fed tôt jeudi matin. La Fed a maintenu la fourchette cible des fonds fédéraux inchangée, marquant une quatrième pause consécutive. Toutefois, le dernier graphique en points a montré que les responsables de la Fed étaient globalement plus restrictifs qu'auparavant, la plupart des membres n'anticipant aucune baisse de taux cette année et près de la moitié envisageant la possibilité de nouvelles hausses. Le communiqué a souligné que l'inflation américaine restait supérieure à l'objectif et que la hausse des prix de l'énergie et les risques géopolitiques accentuaient l'incertitude inflationniste. Le président de la Fed, Warsh, a réaffirmé lors de la conférence de presse que la Fed s'attacherait résolument à ramener l'inflation vers l'objectif à long terme de 2 % et ne basculerait pas aisément vers une politique accommodante à court terme. À l'issue de la réunion, l'argent a brièvement fléchi après l'annonce avant de connaître un rebond technique, les anticipations de nouvelles hausses de taux ne s'étant guère renforcées. Sur le plan géopolitique au Moyen-Orient, le mémorandum d'accord américano-iranien a été officiellement signé et est entré en vigueur, ouvrant une période de négociation de 60 jours. Côté demande industrielle, la prime des lingots d'argent de norme nationale par rapport aux cours principaux T+D à Shanghai est restée quasi stable en variation hebdomadaire, les cotations dominantes demeurant au pair ou en légère prime. La majeure partie des transactions s'est conclue dans une fourchette allant du pair à une prime de 20 yuans/kg par rapport au SGE T+D, et la consommation en aval est retombée dans l'atonie avec le léger rebond des prix. Côté stocks, à l'approche des congés, certains fournisseurs ont liquidé leurs inventaires, tandis que le blocage des contrats à long terme et les allocations à l'exportation ont affaibli la volonté de vendre. Parallèlement, certaines fonderies en amont ont entamé une maintenance de routine, entraînant un déstockage global des stocks sociaux de lingots d'argent à Shanghai et Shenzhen. En ce qui concerne le ratio or/argent, au 17 juin, le ratio or/argent de la LBMA se maintenait autour de 67.

[Données clés]

Baissier :

La réunion de juin du FOMC a maintenu les taux inchangés à 3,50 %-3,75 %, mais le graphique en points a montré que la plupart des membres n'anticipaient aucune baisse de taux cette année, certains soutenaient de nouvelles hausses, et la position d'ensemble de la Fed était restrictive.

Le président de la Fed, Warsh, a déclaré que l'inflation actuelle demeurait nettement supérieure à l'objectif de 2 %, que la politique monétaire resterait restrictive et qu'il serait difficile de signaler des baisses claires des taux à court terme.

Le marché du travail américain est resté résilient, avec un taux de chômage autour de 4,3 %, ce qui freine les attentes d'un assouplissement rapide.

Haussier :

Le protocole d'accord entre les États-Unis et l'Iran a été officiellement signé et est entré en vigueur, ouvrant une période de négociation de 60 jours.

La crise énergétique du Pérou s'est poursuivie, avec un état d'urgence national jusqu'à la fin de l'année. Douze grandes mines ont mis en place une production étalée, et la production d'argent de mai devrait baisser de 5 % à 8 %. Le déséquilibre mondial entre l'offre et la demande persiste, offrant un certain soutien plancher aux prix de l'argent.

[Points d’attention récents]

20 juin : indice préliminaire de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan pour juin ;

26 juin : estimation finale du PIB américain du premier trimestre ;

27 juin : indice de prix des dépenses de consommation personnelle de base (PCE core) des États-Unis pour mai ;

Points clés : évolution des données d'inflation aux États-Unis, développements au Moyen-Orient et ouverture du détroit d'Ormuz.

[Prévisions de prix]

La semaine prochaine, l'argent devrait bien se maintenir. Il convient de continuer à surveiller les incertitudes entourant la situation entre les États-Unis et l'Iran. Trump a menacé l'Iran de nouvelles frappes s'il ne respecte pas les termes de l'accord. Après la réunion de politique monétaire de la Fed en juin, l'incertitude du marché quant à l'orientation de la politique s'est temporairement atténuée. Bien que le ton général de la Fed reste restrictif, les anticipations de nouvelles hausses de taux ne se sont pas renforcées. Les facteurs baissiers pour l'argent de la période précédente ont été en grande partie dissipés. Parallèlement, les rendements des obligations du Trésor américain continueront d'exercer une certaine pression sur l'argent, et les prix pourraient se consolider. Du côté des fondamentaux chinois, les entreprises en aval maintiennent des achats au juste besoin tout en faisant pression pour obtenir des prix plus bas. La pression vendeuse sur les bas niveaux au comptant s'est atténuée, et les stocks sociaux de lingots d'argent au comptant se déstockent globalement. Cependant, le sentiment général n'est pas encore revenu à l'optimisme. On s'attend à ce que la décote de transaction au comptant dominante reste dans une fourchette allant de la parité avec le SGE TD à une prime de 20 yuans/kg, et il sera difficile pour les transactions de marché de s'orienter vers des primes plus élevées à court terme.