Le contrat d'étain du SHFE a fluctué à la baisse, tandis que les échanges au comptant se sont affaiblis, et la hausse des prix de l'énergie a poussé le centre d'inflation à la hausse hors de Chine [Revue de mi-journée de SMM sur l'étain]

Commentaire de la séance de midi sur l’étain du 11 juin 2026

Ce matin, les marchés de l’étain en Chine et à l’international ont connu d’amples fluctuations à la hausse avant que leur centre de gravité ne s’oriente à la baisse, dans un contexte de facteurs macroéconomiques mitigés. Le contrat d’étain le plus traité au SHFE a ouvert à 401 850 yuans/tonne et a clôturé la séance du matin à 395 570 yuans/tonne, en baisse de 1,08 %. Sur le LME, l’étain à trois mois cotait en dernier lieu 51 606 $/tonne, en baisse de 0,77 %.

Macro :

(1) Le 10 juin 2026, le Bureau of Labor Statistics américain a publié les données de l’IPC de mai : l’IPC global a augmenté de 0,5 % en variation mensuelle et de 4,2 % en variation annuelle, son plus haut niveau depuis avril 2023 et le troisième mois consécutif d’accélération de la croissance annuelle ; l’IPC de base a progressé de 0,2 % en variation mensuelle et de 2,9 % en variation annuelle, la hausse mensuelle étant inférieure aux attentes du marché. Les prix de l’énergie ont été le principal moteur, l’énergie augmentant de 3,9 % sur un mois et de 23,5 % sur un an, tandis que l’essence a bondi de 40,5 % sur un an, fortement influencée par les troubles géopolitiques au Moyen-Orient ; les prix alimentaires ont augmenté de 0,2 % sur un mois, les coûts du logement de 0,3 % sur un mois, et les prix des biens hors alimentation et énergie sont restés modérés.

(2) Depuis début juin 2026, les tensions au Moyen-Orient se sont de nouveau intensifiées. Le 7 juin, les frappes aériennes israéliennes sur la banlieue sud de Beyrouth ont déclenché une violente riposte de l’Iran ; les Gardiens de la Révolution iraniens ont directement lancé des missiles balistiques à moyenne portée contre une base aérienne du nord d’Israël, provoquant l’effondrement complet du cessez-le-feu de deux mois. Le 10 juin, les forces américaines, affirmant agir en « légitime défense », ont mené des frappes aériennes sur plusieurs cibles en Iran. L’Iran a ensuite déclaré la fermeture totale du détroit d’Ormuz et promis de riposter aux actions américaines, augmentant ainsi les risques pour le transport maritime dans le Golfe et l’approvisionnement énergétique.

Côté physique, alors que les prix à terme ont continué de baisser récemment, la demande de reconstitution des stocks en aval, motivée par les faibles niveaux absolus des jours précédents, est en grande partie épuisée. Bien que les contrats à terme aient encore reculé en séance, ils n’ont pas réussi à susciter un intérêt acheteur significatif, ce qui indique que l’effet de relance des baisses de prix antérieures sur la consommation affiche clairement des rendements marginaux décroissants.

En résumé, le marché de l’étain est actuellement pris dans une lutte d’influence à plusieurs niveaux entre les anticipations de resserrement monétaire, l’escalade des risques géopolitiques et l’affaiblissement de la demande industrielle. Bien que l’affaiblissement à court terme de l’indice du dollar américain ait apporté un certain soutien aux prix, la persistance d’une inflation élevée a renforcé les anticipations d’un futur resserrement de la Fed, maintenant un sentiment macroéconomique globalement modéré. Le contrat sur l'étain le plus négocié du SHFE devrait continuer à osciller fortement dans une fourchette à court terme.