Revue des prix et perspectives du marché de l'argent – Bref commentaire (4 juin 2026) [Revue hebdomadaire du marché de l'argent par SMM]

[Revue des prix]

Cette semaine (1-4 juin), l'argent a poursuivi sa fluctuation baissière dans un contexte morose, avec un centre de prix global en recul, les contrats à terme internationaux et domestiques s'affaiblissant de concert. Sur le plan macroéconomique, l'outil CME FedWatch indiquait une probabilité de 98,4 % que la Fed américaine maintienne ses taux inchangés en juin, avec seulement 1,6 % de probabilité de baisse ; pour septembre, la probabilité de maintien du taux actuel s'établissait à 71,1 %, avec 27,8 % de probabilité de hausse. Côté données, l'emploi ADP américain de mai a dépassé les attentes, avec une augmentation de 122 000 emplois dans le secteur privé, la plus forte hausse mensuelle depuis janvier de l'année dernière, l'attention se portant sur les données des emplois non agricoles américains de mai publiées demain soir. Sur le plan géopolitique, le conflit américano-iranien restait non résolu ; Trump a déclaré que les négociations américano-iraniennes progressaient bien et approchaient de la signature d'un accord, tandis que le blocus maritime contre l'Iran pourrait se prolonger jusqu'en septembre ; le Premier ministre israélien a indiqué des divergences tactiques avec les États-Unis mais des objectifs stratégiques alignés, tandis que l'armée israélienne a déclaré qu'il n'y aurait pas de cessez-le-feu au Liban. Côté demande industrielle, les cotations principales des lingots d'argent de norme nationale sur le marché de Shanghai par rapport au TD restaient dans une fourchette de légère décote, mais celle-ci s'est encore réduite en glissement hebdomadaire, les cotations du marché évoluant progressivement vers la parité. La plupart des prix de transaction se situaient dans une décote de 20 à 0 yuan/kg par rapport au contrat TD du SGE. Alors que les prix de l'argent ont baissé au cours de la semaine, la consommation en aval a légèrement repris en glissement hebdomadaire, avec une pression de vente au comptant à bas niveaux quelque peu atténuée, bien que la consommation globale soit restée atone. Côté stocks, la consommation en aval et le sentiment d'investissement sont restés prudents, et une amélioration notable est peu probable à court terme. Les stocks sociaux de lingots d'argent à Shanghai et Shenzhen ont continué de s'accumuler légèrement. Côté ratio or/argent, au 3 juin, le ratio or/argent BMA s'est encore élargi de 62,3 à 63,8 cette semaine.

[Données clés]

Baissier :

Warsh a été officiellement investi en tant que président de la Fed, avec un ton clairement restrictif.

Les fonds spéculatifs se sont retirés à grande échelle, les positions nettes longues non commerciales sur l'argent au COMEX continuant de se réduire.

Haussier :

La crise énergétique au Pérou a persisté, avec un état d'urgence national déclaré jusqu'à la fin de l'année. Douze grandes mines ont mis en place une production échelonnée, et la production d'argent en mai est estimée en baisse de 5 % à 8 %, le déficit offre-demande mondial persistant.

[Points d'attention récents]

5 juin : rapport sur les emplois non agricoles de mai aux États-Unis

12 juin : données de l'IPC de mai aux États-Unis

Points clés : discours des responsables de la Fed américaine, derniers développements des négociations américano-iraniennes, et mise en œuvre des restrictions de production dans les mines péruviennes.

[Prévisions de prix]

L'argent devrait évoluer à des niveaux bas la semaine prochaine. Les prix de l'argent n'ont pas encore échappé à l'environnement macroéconomique défavorable, et le narratif spéculatif antérieur sur l'offre s'est largement estompé. L'attention se portera principalement sur les données des emplois non agricoles demain soir, les discours des responsables de la Fed et l'orientation des négociations américano-iraniennes. En termes d'opérations, il est recommandé d'adopter une posture attentiste, en attendant des signaux clairs de stabilisation. Côté fondamentaux en Chine, le sentiment d'achat en aval est resté relativement prudent. La consommation globale a légèrement repris alors que les prix de l'argent se maintenaient à des niveaux bas à court terme. La pression de vente au comptant aux niveaux bas du marché s'est quelque peu atténuée, mais le marché global est resté atone. Le sentiment d'investissement n'a pas non plus montré de rebond évident. Les stocks sociaux de lingots d'argent au comptant ont continué de s'accumuler légèrement. La décote de transaction au comptant dominante sur le marché devrait rester dans une fourchette de 10 à 0 yuan/kg en dessous du prix TD du Shanghai Gold Exchange.