[Analyse des prix]
Cette semaine (du 1er au 4 juin), l'argent a poursuivi sa lente dérive baissière, le cours central se repliant, et les contrats à terme internationaux comme domestiques s'affaiblissant de concert. Sur le plan macroéconomique, le CME FedWatch indiquait que la probabilité d'un statu quo de la Fed en juin était de 98,4 %, avec une chance de baisse des taux de 1,6 % ; pour septembre, la probabilité d'un maintien des taux s'élevait à 71,1 %, tandis que celle d'une hausse était de 27,8 %. Côté données, l'emploi privé ADP américain de mai a dépassé les attentes, avec des créations de postes dans le secteur privé en hausse de 122 000 en mai, la plus forte progression mensuelle depuis décembre dernier. L'attention se portait sur les données de l'emploi non agricole américain de mai, à paraître le lendemain soir. Sur le plan géopolitique, le conflit entre les États-Unis et l'Iran restait non résolu, Trump déclarant que les négociations progressaient bien et étaient proches d'un accord, tandis que le blocus maritime contre l'Iran pourrait s'étendre jusqu'en septembre ; le Premier ministre israélien a fait état de divergences tactiques mais d'objectifs stratégiques alignés avec les États-Unis, alors que l'armée israélienne a indiqué qu'il n'y aurait pas de cessez-le-feu au Liban. Du côté de la demande industrielle, les cotations courantes des lingots d'argent de qualité standard nationale sur le marché de Shanghai par rapport au contrat TD restaient en légère décote, mais cette décote a continué de se réduire sur une semaine, les cotations se rapprochant progressivement de la parité. Les cours de transaction se situaient principalement dans une fourchette de décote TD de 20 à 0 yuans/kg sur le SGE. Avec la baisse des cours de l'argent cette semaine, la consommation en aval s'est légèrement redressée par rapport à la semaine précédente, atténuant la pression vendeuse à bas niveau, mais la consommation globale est restée atone. Côté stocks, la consommation en aval et le sentiment d'investissement sont restés prudents, sans amélioration significative attendue à court terme. Les stocks sociaux de lingots d'argent à Shanghai et Shenzhen ont continué de progresser légèrement. Concernant le ratio or/argent, au 3 juin, le ratio or/argent LBMA s'est encore élargi cette semaine, passant de 62,3 à 63,8.
[Données clés]
Baissier
Warsh a officiellement pris ses fonctions de président de la Fed avec un ton clairement restrictif ; il conviendra de suivre les prochains discours des responsables de la Fed.
Les données ADP américaines ont montré une résilience du marché du travail supérieure aux attentes.
L'Inde a de nouveau resserré les contrôles sur les importations d'argent, portant un coup sévère à la consommation physique.
Haussier :
La crise énergétique au Pérou persiste, l'état d'urgence national étant prolongé jusqu'à la fin de l'année. Douze grandes mines ont adopté une production échelonnée, et la production d'argent de mai devrait baisser de 5 % à 8 %. Le déséquilibre offre-demande mondial persiste, apportant un certain soutien aux prix de l'argent.
[À court terme]
5 juin : rapport sur l'emploi non agricole américain de mai
12 juin : données de l'IPC américain de mai
16-17 juin : réunion du FOMC de la Fed de juin et conférence de presse de Warsh après la réunion
Points clés : discours des responsables de la Fed, derniers développements des négociations américano-iraniennes, et détails de la mise en œuvre du quota d'importation d'argent de l'Inde.
[Prévisions de prix]
L'argent devrait se consolider à des niveaux bas la semaine prochaine. Les prix de l'argent restent dans un environnement macroéconomique sous forte pression, et le récit antérieur de perturbations de l'offre s'est largement estompé. L'attention se portera sur les données de l'emploi non agricole attendues demain soir, les discours des responsables de la Fed et l'orientation des négociations américano-iraniennes. Il est recommandé d'adopter principalement une attitude attentiste dans les opérations, en attendant des signaux clairs de stabilisation. Côté fondamentaux en Chine, le sentiment d'achat en aval est relativement prudent ; la consommation globale s'est légèrement redressée grâce au maintien des prix de l'argent à des creux à court terme. La pression vendeuse sur les marchandises au comptant à bas prix sur le marché s'est quelque peu atténuée, mais les échanges restent globalement atones. Le sentiment d'investissement n'a pas non plus connu de rebond significatif. Les stocks sociaux de lingots d'argent au comptant continuent d'augmenter légèrement. On s'attend à ce que la décote des marchandises au comptant sur le marché reste dans une fourchette de 10-0 yuans/kg par rapport au prix TD du SGE.
