Les tensions au Moyen-Orient perturbent le marché de l'aluminium, les prix nationaux et internationaux de l'aluminium divergent dans une tendance fluctuante en évoluant latéralement [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur l'aluminium]

6.2 Compte rendu de la réunion matinale SMM

Futures :Le contrat SHFE aluminium 2607 a clôturé à 24 435 yuans/t, en hausse de 0,49 % (+120 yuans/t). Le prix évolue actuellement près des moyennes mobiles clés, ayant franchi à la hausse la MM5 (24 367,00) et la MM10 (24 426,00), mais restant sous la MM30 (24 654,33) et la MM60 (24 698,08). Les moyennes mobiles maintiennent globalement un alignement baissier, avec une force de rebond limitée à court terme et aucun retournement clair de la configuration faible. L'indicateur MACD affiche DIF = -95,1100, DEA = -84,0727, avec un croisement baissier persistant et un histogramme négatif à -22,0745, indiquant que la dynamique baissière s'est atténuée mais reste dominante. Le volume de transactions s'est établi à 78 407 lots, avec une activité de marché modérée ; les positions ouvertes s'élevaient à 289 755 lots, en baisse de 4 018 lots sur la journée, suggérant une légère sortie de capitaux et un refroidissement du sentiment de positionnement aux niveaux bas. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium SHFE est de 24 000 à 24 800 yuans/t. Le contrat LME aluminium 3 mois a clôturé à 3 727,5 $/t, en baisse de 0,13 % (-5 $/t). Le prix évolue au-dessus de la MM5 (3 688,50), la MM10 (3 662,85), la MM30 (3 593,50) et la MM60 (3 506,77), avec un alignement haussier des moyennes mobiles à court, moyen et long terme et une tendance haussière à moyen terme. L'indicateur MACD affiche DIF = 50,6545, DEA = 43,0484, avec un croisement haussier persistant et un histogramme en territoire positif (15,2123), indiquant que la dynamique haussière se maintient. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium LME est de 3 700 à 3 800 $/t.

Front macroéconomique :Face à la poursuite des opérations militaires israéliennes au Liban, l'Iran a suspendu ses communications avec les États-Unis et prévoit de bloquer complètement le détroit d'Ormuz tout en lançant des opérations sur d'autres fronts, notamment le détroit de Bab el-Mandeb. L'Iran a déclaré qu'aucune négociation ne sera menée tant qu'Israël n'aura pas cessé ses opérations militaires à Gaza et au Liban et ne se sera pas complètement retiré du Liban. Le président américain Trump, après s'être entretenu avec le Premier ministre israélien Netanyahou, a déclaré que toutes les hostilités entre Israël et le Hezbollah cesseront immédiatement, et que les troupes en route vers Beyrouth ont reçu l'ordre de se retirer. Le président américain Trump a déclaré qu'il s'attend à conclure un accord avec l'Iran « dans la semaine à venir » pour prolonger l'accord de cessez-le-feu actuel et rouvrir le détroit d'Ormuz. Trump a indiqué que les négociations progressent bien et s'est montré optimiste quant à la conclusion d'un accord. L'indice ISM manufacturier américain de mai a augmenté de 1,3 point de pourcentage à 54, en expansion pour le cinquième mois consécutif et atteignant un plus haut de quatre ans. La croissance des nouvelles commandes s'est accélérée à un plus haut de quatre mois, l'indice des prix payés a légèrement reculé mais est resté proche des plus hauts depuis 2022, et l'indice de l'emploi s'est amélioré.

Fondamentaux :L'accord de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran ne s'est pas encore concrétisé, la configuration de perturbation de l'approvisionnement au Moyen-Orient reste inchangée, et le déficit d'approvisionnement rigide hors Chine continue de soutenir les prix de l'aluminium. Côté Chine, en mai 2026 (31 jours), la production d'aluminium chinoise a augmenté de 2,1 % en glissement annuel et de 3,8 % en glissement mensuel. Bien que le rythme de reprise de la demande finale en Chine soit resté lent, l'élargissement du déficit d'approvisionnement en aluminium hors Chine a considérablement stimulé la demande d'exportation de produits semi-finis en aluminium depuis la Chine, ce qui a efficacement soutenu la consommation d'aluminium liquide en Chine et maintenu la consommation apparente en croissance positive. La proportion d'aluminium liquide en Chine a légèrement augmenté, avec une hausse de 1,1 point de pourcentage en glissement mensuel à 76,5 %, légèrement au-dessus des attentes de début de mois, la croissance incrémentale étant principalement tirée par des commandes à l'exportation plus fortes que prévu. Côté stocks, lundi, les stocks sociaux d'aluminium SMM s'élevaient à environ 1,386 million de tonnes, en déstockage de 15 000 tonnes par rapport à jeudi dernier, le déstockage se poursuivant cette semaine, bien que les stocks restent à des niveaux historiquement élevés pour la même période.

Marché de l'aluminium primaire :En début de séance, le contrat SHFE aluminium 2606 a évolué dans une fourchette, avec un centre de prix global en baisse par rapport à la séance précédente. Affectés par les bas prix de l'aluminium, certains vendeurs ont vu leur volonté de vendre diminuer. Lundi, le marché était principalement en mode attentiste, avec un sentiment global de stockage en aval en baisse. Les cotations spot courantes étaient à SMMA00 moins 10 à plus 10 yuans/tonne. Hier, l'indice de sentiment d'expédition du marché de l'est de la Chine était de 2,93, en baisse de 0,02 en glissement mensuel ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,91, en baisse de 0,49 en glissement mensuel. En entrant dans la basse saison de juin, les entreprises de transformation en aval de la Chine centrale ont constaté une faible pérennité des commandes à venir, avec un sentiment d'achat morose et des transactions de marché globalement atones. Le premier jour du mois, les fournisseurs ont affiché une forte volonté de vendre, avec des cotations en baisse continue. En définitive, la fourchette de prix de transaction effective sur le marché de la Chine centrale se situait entre la parité et une décote de 20 yuans par rapport au prix de la Chine centrale. Hier, l'indice de sentiment d'expédition du marché de la Chine centrale était de 2,86, stable en glissement mensuel ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,23, en baisse de 0,01 en glissement mensuel.

Déchets d'aluminium :Vendredi dernier, le prix SMM A00 a augmenté de 70 yuans/t par rapport au jour de négociation précédent, et le marché des déchets d'aluminium est resté globalement stable avec une légère hausse. Le marché des déchets d'aluminium devrait continuer à bien se maintenir à des niveaux élevés cette semaine, avec une fourchette de prix dominante pour les déchets d'aluminium broyé sous tension (prix basé sur la teneur en aluminium) maintenue à 20 300-20 900 yuans/t (hors taxes). Les contraintes liées à la politique de « facturation inversée » ont persisté, et l'offre tendue de marchandises conformes facturées était peu susceptible de s'inverser à court terme ; l'effet de contraction différé des importations de déchets d'aluminium n'avait pas été entièrement libéré, et les arrivées portuaires ultérieures continueraient de fonctionner à des niveaux bas. Cependant, avec l'approche de la basse saison, les entreprises utilisatrices de déchets faisaient face à des préoccupations quant à la pérennité des commandes à venir, et la demande incrémentale en utilisation finale restait limitée. À l'avenir, une attention continue devra être portée aux progrès en matière de conformité réglementaire, à l'issue des négociations de guerre entre les États-Unis et l'Iran, et à l'état des arrivées portuaires de cargaisons importées.

Alliage d'aluminium secondaire :Hier, le marché de l'ADC12 a globalement poursuivi sa tendance de prix stable, avec des prix de transaction dominants restant stables. Le prix SMM de l'ADC12 était stable par rapport au jour de négociation précédent à 23 700 yuans/t. Actuellement, les fluctuations des prix de l'aluminium et des contrats à terme sur les alliages d'aluminium sont limitées, la demande en aval reste stable, les fondamentaux de l'offre et de la demande n'ont pas montré de changements significatifs, et les entreprises affichent un fort sentiment attentiste. Cependant, l'offre tendue de matières premières n'a pas été efficacement atténuée, les déchets d'aluminium conformes et les sources facturées restent en offre tendue, et les coûts d'approvisionnement des entreprises bénéficient d'un soutien solide. Dans l'ensemble, le marché à court terme manque de facteurs déclencheurs pour des ajustements de prix significatifs, et les prix de l'ADC12 devraient rester globalement stables, mais dans un contexte d'offre tendue de matières premières et de soutien des coûts en renforcement continu, le centre de prix conserve encore certaines attentes haussières.

Perspectives globales :Si l'accord de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran se concrétise, il atténuera considérablement les préoccupations d'approvisionnement au Moyen-Orient, mais les frictions militaires répétées laissent les perspectives de paix incertaines, et les primes géopolitiques à court terme tendent à converger sans s'être totalement dissipées. Les déficits d'approvisionnement structurels hors Chine soutiennent la configuration relativement solide de l'aluminium au LME, tandis que le déstockage en Chine se poursuit mais les niveaux de stocks restent à des sommets historiques, limitant le potentiel haussier de l'aluminium au SHFE, et la divergence intérieur-extérieur persiste à court terme. L'attention se portera ensuite sur l'accélération éventuelle du déstockage en Chine, la signature formelle de l'accord américano-iranien, la clarification de la trajectoire des taux de la Fed américaine, et d'éventuelles régulations supplémentaires des capacités de production d'aluminium en Chine. Globalement, les prix de l'aluminium devraient maintenir une configuration où le LME surperforme le SHFE et évoluer latéralement à court terme.

[Les informations fournies sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne pas s'y substituer à leur propre jugement. Toute décision prise par les clients est sans lien avec SMM.]