Fondamentaux divergents en Chine et à l'étranger, les prix du plomb devraient manquer d'élan haussier [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur le plomb]

Futures :

Vendredi dernier, le plomb au LME a ouvert à 2 017 $/t. Dans un contexte d'attentes de cessez-le-feu entre les États-Unis et l'Iran, les métaux de base ont bien résisté, et le plomb au LME a maintenu un ton ferme tout au long de la journée, atteignant un plus haut intraday de 2 027,5 $/t, un nouveau sommet depuis fin janvier de cette année. Vers la fin de la session du soir, certains acheteurs ont pris leurs bénéfices, et le plomb au LME s'est retourné pour effacer ses gains, clôturant finalement à 2 011,5 $/t, en baisse de 0,37 %.

Vendredi dernier, le contrat plomb SHFE 2607 le plus échangé a ouvert à 16 580 yuans/t. Initialement, porté par le déstockage de lingots de plomb, le plomb au SHFE a fluctué sur les niveaux hauts après l'ouverture, s'échangeant principalement dans la fourchette 16 585-16 600 yuans/t. Par la suite, entraîné par la baisse du plomb au LME, le plomb au SHFE s'est retourné à la baisse, clôturant finalement à 16 540 yuans/t, en baisse de 0,06 %. Les positions ouvertes s'élevaient à 64 210 lots, en baisse de 1 648 lots par rapport à la séance précédente.

Sur le plan macroéconomique :

La production économique globale de la Chine a maintenu son expansion en mai : le PMI manufacturier officiel a légèrement reculé en glissement mensuel à 50, affecté par le repli de la demande extérieure après une hausse rapide, tandis que le PMI non-manufacturier a rebondi à 50,1, l'activité commerciale revenant en territoire d'expansion. Durant le week-end, les négociations américano-iraniennes ont de nouveau évolué. Selon des médias étrangers, Trump a considérablement révisé le protocole d'accord avec des conditions plus strictes pour tenter de pousser l'Iran à accélérer les négociations. Des responsables américains ont indiqué que l'Iran aurait probablement besoin de trois jours pour répondre aux exigences révisées. Le secrétaire américain à la Défense : Trump est très patient avec les négociations américano-iraniennes, et « tout accord en vaudrait la peine ». Trump : si les États-Unis et l'Iran ne parviennent pas à un accord, le « département de guerre » interviendra. Sources iraniennes : l'Iran pourrait proposer de nouvelles révisions au texte du protocole d'accord. Le président du Parlement iranien : aucun accord ne sera approuvé tant que les droits du peuple iranien ne seront pas confirmés comme étant garantis. Le ministre iranien des Affaires étrangères : tant que les résultats des négociations ne sont pas clairs, tout n'est que spéculation.

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Vendredi dernier sur le marché spot du plomb, les cargaisons en circulation dans le Jiangsu, le Zhejiang et Shanghai étaient limitées. Les fournisseurs ont coté en ligne avec le marché, les expéditions consistant principalement en cargaisons récupérées directement sur le site de production. Le plomb primaire d'origine courante était coté avec des primes de 0 à 50 yuans/t par rapport au prix moyen du plomb SMM #1, départ usine. Côté plomb secondaire, la production des fonderies a progressivement repris, avec une certaine divergence dans les expéditions — certains maintenaient des prix fermes avec primes, tandis que d'autres proposaient des décotes pour réduire les stocks. Le plomb affiné secondaire était coté avec des décotes de 50 à des primes de 75 yuans/t par rapport au plomb SMM #1, départ usine, avec des décotes allant jusqu'à 150 yuans/t dans certaines régions. Les entreprises en aval maintenaient des achats au besoin, et en raison des écarts de prix, la demande incompressible se tournait vers les cargaisons de plomb primaire enlevées directement sur site de production, avec une amélioration limitée des transactions sur le marché spot.

Stocks : Au 6 mai, les stocks de plomb du LME s'élevaient à 314 000 t, inchangés par rapport au jour de négociation précédent. Les stocks de warrants de lingots de plomb du SHFE totalisaient 60 803 t, en baisse de 5 392 t par rapport au jour de négociation précédent. Le stock social total SMM de lingots de plomb a diminué de 5 000 t par rapport au 21 mai.

Prévision du prix du plomb pour aujourd'hui :

Le paysage macroéconomique était complexe et enchevêtré, tandis que les fondamentaux du plomb variaient. Sur les marchés hors Chine, le plomb du LME ayant précédemment été en structure de déport, les fournisseurs ont de plus en plus expédié vers les entrepôts de livraison, poussant les stocks de plomb du LME à leur plus haut niveau depuis 2013. En Chine, les effets combinés de la maintenance chez les principaux producteurs de plomb primaire et des achats à la baisse en aval ont fait reculer davantage les stocks de lingots de plomb. Parallèlement, davantage d'entreprises de plomb secondaire ont repris la production, le déficit d'approvisionnement en lingots de plomb est sur le point d'être comblé, et l'élan haussier des prix du plomb reste insuffisant.

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