21 mai 2026
Le cours de l'or se stabilise jeudi matin. Après son récent repli vers un plus bas de plusieurs semaines, le métal précieux s'échange de nouveau en hausse sur les marchés internationaux. L'or au comptant se négocie actuellement autour de l'once troy, soit environ 3 914 € l'once. Avec ce mouvement, le cours de l'or prolonge la reprise amorcée après le plus bas de plusieurs semaines du 19 mai, lorsque, selon CNBC, l'or au comptant a chuté de plus de 2 % à 4 474 $ l'once, atteignant son niveau le plus bas depuis le 30 mars.
Le métal a ainsi cédé un terrain considérable depuis son record historique de 5 602,22 $ l'once troy le 28 janvier 2026. La correction a été principalement provoquée par le conflit iranien qui a éclaté fin février. Contrairement aux attentes de nombreux acteurs du marché, ce choc géopolitique n'a pas joué le rôle classique de déclencheur de valeur refuge. Au contraire, la fermeture prolongée du détroit d'Ormuz a provoqué un choc pétrolier qui a, à son tour, alimenté les craintes inflationnistes. L'or a perdu environ 12 % depuis le début du conflit iranien, pénalisé par un dollar américain plus fort, des rendements obligataires plus élevés et des attentes réduites de baisses de taux de la Fed.
Manthey d'ING : 5 000 $ d'ici la fin de l'année, un objectif réaliste
Malgré ces vents contraires, les perspectives à moyen terme pour le cours de l'or restent constructives. Ewa Manthey, stratégiste matières premières chez ING, prévoit que les prix atteignent , soutenus par la demande des banques centrales et l'amélioration des flux ETF. Selon Manthey, le récent repli reflète principalement des vents contraires macroéconomiques temporaires — prix du pétrole plus élevés, dollar américain plus ferme et rendements réels élevés.
Une fois le conflit terminé, les facteurs de soutien fondamentaux de l'or devraient reprendre le dessus, a déclaré Manthey à . Au cours des prochains mois, l'experte d'ING estime qu'un potentiel de hausse d'environ six pour cent est réaliste. ING n'est pas la seule à afficher une position haussière : un récent sondage Reuters auprès de 31 analystes des métaux a révélé une prévision médiane de 4 916 $ pour 2026. Goldman Sachs est encore plus optimiste — l'équipe matières premières dirigée par Daan Struyven prévoit que l'or atteigne 5 400 $ l'once troy d'ici la fin 2026.
Banques centrales et flux entrants dans les ETF comme principaux moteurs
Deux piliers soutiennent les perspectives haussières. Premièrement, les banques centrales du monde entier maintiennent leur stratégie d'achat : la Banque populaire de Chine a ajouté 8 tonnes à ses réserves officielles d'or en avril, la plus importante acquisition mensuelle en quinze mois. Lors d'une récente conférence Goldman Sachs réunissant des banques centrales, environ 70 % des banques centrales interrogées ont déclaré s'attendre à une hausse des réserves d'or mondiales au cours des douze prochains mois — et une proportion similaire prévoit que le prix de l'or se stabilisera au-dessus de 5 000 dollars d'ici un an.
Deuxièmement, les ETF adossés à l'or enregistrent de nouveaux afflux de capitaux malgré les préoccupations croissantes liées à l'inflation. La demande physique en Asie reste également soutenue : les primes à Shanghai sont restées positives par rapport au cours spot de Londres tout au long de la vente massive de mardi, soulignant que le plus grand marché mondial d'or physique a absorbé l'offre à des prix plus bas.
Dans les jours à venir, les investisseurs se concentreront sur les indices PMI flash américains et les inscriptions hebdomadaires au chômage, tous deux attendus le 22 mai 2026 — des chiffres plus faibles alimenteraient généralement les anticipations de baisses de taux de la Réserve fédérale. Si les données déçoivent, le prix de l'or pourrait accélérer sa progression.
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