Un fort séisme au Chili a perturbé la production de minerai de cuivre ; le cuivre au LME a clôturé en baisse durant la nuit tandis que le cuivre au SHFE a terminé en hausse [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur le cuivre]

2026.5.26 Mardi
Futures : Le cuivre LME était fermé durant la nuit. Le contrat cuivre SHFE 2607 le plus échangé a ouvert en hausse avec un gap à 106 300 yuans/mt durant la session de nuit, après quoi le centre de prix du cuivre s'est rapidement déplacé vers le bas, puis a chuté à 105 420 yuans/mt dans des fluctuations violentes, et a remonté progressivement vers la fin de la session pour finalement clôturer à 105 780 yuans/mt, en hausse de 0,39 %. Le volume de transactions a atteint 26 500 lots, et les positions ouvertes s'élevaient à 181 000 lots, en baisse de 1 026 lots par rapport à la journée de trading précédente, indiquant une réduction des positions vendeuses.
[Résumé de la réunion matinale SMM Cuivre] Actualités :
(1) Le 26 mai (mardi), Codelco a déclaré que le tremblement de terre dans la région d'Antofagasta au Chili avait affecté les opérations minières. En raison de la faible visibilité dans les mines à ciel ouvert et de coupures de courant localisées, certaines opérations de production avaient été suspendues, et certains processus opérationnels sur le site minier étaient en cours d'inspection. Selon un rapport de Xinhua depuis Santiago le 25 mai, un séisme de magnitude 6,9 a frappé la région d'Antofagasta dans le nord du Chili le 25, selon le Centre national de sismologie de l'Université du Chili. Aucune victime ni dommage matériel n'avait été signalé jusqu'à présent. Le séisme s'est produit à 17h52 heure locale le 25 (05h52 heure de Pékin le 26), avec l'épicentre situé à 20 kilomètres au nord-est de Calama dans la région d'Antofagasta, à une profondeur de 114 kilomètres.
Spot :
(1) Shanghai : En début de session le 25 mai, le contrat cuivre SHFE 2606 a ouvert en hausse avec un gap puis a légèrement reculé, avec un prix d'ouverture de 104 950 yuans/mt. Après l'ouverture, les prix ont rapidement grimpé à 105 820 yuans/mt, puis ont fluctué à la baisse, chutant à 105 330 yuans/mt. Les prix ont légèrement rebondi vers la clôture, avec un prix de clôture de 105 480 yuans/mt. L'écart de prix Contango inter-mensuel entre les contrats à terme se situait entre 140 yuans/mt et 110 yuans/mt. Le cuivre LME était fermé aujourd'hui. En perspective, les prix du cuivre devraient légèrement augmenter en intraday, avec des transactions de marché devenant nettement plus calmes. Les entreprises en aval devraient principalement effectuer des achats en flux tendu, et la demande ne devrait pas connaître d'augmentation notable. L'écart de prix Contango inter-mensuel entre les contrats à terme devrait légèrement s'élargir, et les fournisseurs devraient montrer une volonté de maintenir les prix fermes. De plus, selon SMM, les marchandises spot disponibles dans le Jiangsu étaient limitées, et certaines entreprises en aval ont signalé des difficultés à trouver des approvisionnements à bas prix. Globalement, avec les prix élevés du cuivre qui freinent la demande et l'écart de prix Contango inter-mensuel entre les contrats à terme s'élargissant légèrement, les prix spot du cuivre à Shanghai par rapport au contrat 2606 devraient rester en décote aujourd'hui, voire s'élargir légèrement.
(2) Guangdong : Le 25 mai, les prix spot du cuivre cathodique de première qualité du Guangdong par rapport au contrat du mois le plus proche : le cuivre de haute qualité affichait une prime de 210 yuans/t, en baisse de 30 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre de qualité standard affichait une prime de 140 yuans/t, en baisse de 25 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent ; le cuivre SX-EW affichait une prime de 70 yuans/t, en baisse de 20 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. Le prix moyen du cuivre cathodique de première qualité du Guangdong était de 104 570 yuans/t, en baisse de 955 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent, et le prix moyen du cuivre SX-EW était de 104 465 yuans/t, en baisse de 950 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. Globalement, les taux d'exploitation en aval ont diminué et les volumes d'approvisionnement ont baissé, les transactions spot restant inactives.
(3) Cuivre importé : Le 25 mai, le prix moyen des warrants est resté stable par rapport au jour de bourse précédent à 72 $/t (fourchette de prix 68-76 $/t) ; le prix moyen B/L est resté stable par rapport au jour de bourse précédent à 71 $/t (fourchette de prix 66-76 $/t) ; le prix moyen du cuivre EQ (CIF B/L) est resté stable par rapport au jour de bourse précédent à 41 $/t (fourchette de prix 38-44 $/t), les cotations faisant référence aux cargaisons arrivant dans les ports de mi-mai à fin mai et début juin.
(4) Cuivre secondaire : Le 25 mai à 11h30, le prix de clôture des contrats à terme était de 105 480 yuans/t, en hausse de 1 000 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. Les primes spot moyennes étaient de -60 yuans/t, en baisse de 15 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. Le 25 mai, les prix des déchets de cuivre ont augmenté de 500 yuans/t en glissement mensuel, l'indice de sentiment de vente des déchets de cuivre a augmenté à 2,77, l'indice de sentiment d'achat a baissé à 2,21, et l'écart de prix entre le cuivre cathodique et les déchets de cuivre était de 2 962 yuans/t, en hausse de 426 yuans/t en glissement mensuel. L'écart de prix entre la tige de cuivre cathodique et la tige de cuivre secondaire était de 1 680 yuans/t. Selon une enquête de SMM, les prix du cuivre ont rebondi, mais après la tendance fluctuante des prix du cuivre la semaine dernière, les négociants disposaient de peu de stocks de déchets de cuivre restants. Par conséquent, l'offre sur le marché des déchets de cuivre s'est resserrée à court terme. Combiné aux signes de reprise de capacité dans la production de tiges de cuivre secondaire dans certaines régions, cela pourrait aggraver davantage le déficit d'offre sur le marché des déchets de cuivre.
Prix : Sur le plan macroéconomique, l'Iran a nié imposer des droits de transit sur le détroit d'Ormuz et a déclaré qu'il n'y avait pas de consensus clair sur la question nucléaire Iran-États-Unis, rendant difficile la conclusion d'un accord à court terme. Les États-Unis ont exigé que l'uranium enrichi de l'Iran soit transféré ou détruit. Les négociations globales entre les deux parties se sont déroulées sans heurts, avec un accord préliminaire atteint sur les avoirs gelés et un projet de proposition pour le libre passage dans le détroit et la reprise de la navigation sous 30 jours. Par ailleurs, Israël a continué d'intensifier ses frappes militaires contre le Hezbollah au Liban, et les attentes croissantes de pourparlers de paix Iran-États-Unis ont poussé les prix du cuivre à la hausse. Côté fondamentaux, du côté de l'offre du marché du cuivre, les arrivages de cuivre importé sont restés faibles, tandis que les arrivages domestiques ont légèrement augmenté, atténuant marginalement la situation d'offre tendue ; du côté de la demande, freinée par les prix élevés du cuivre, la volonté d'achat en aval était faible, et la consommation globale affichait une performance médiocre. Côté stocks, au lundi 25 mai, les stocks de cuivre dans les principales régions de Chine suivis par SMM ont augmenté de 2 300 t en glissement hebdomadaire pour atteindre 245 200 t, avec des stocks totaux en hausse de 105 500 t par rapport à la même période l'année dernière à 139 700 t. Globalement, les prix du cuivre devraient maintenir une tendance fluctuante et évoluer latéralement aujourd'hui.
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