Le pétrole brut a reculé sur la semaine, les métaux de base ont généralement progressé, l'étain au LME et au SHFE en hausse de plus de 1 %, le charbon à coke a chuté pendant trois séances consécutives, l'or et l'argent ont baissé deux semaines d'affilée [

SMM 23 mai :

Marché des métaux :

Vendredi dernier, sur le marché domestique de nuit, les métaux de base ont majoritairement progressé. Le cuivre SHFE a augmenté de 0,58 %. L'aluminium SHFE a reculé de 0,14 %, le plomb SHFE a progressé de 0,3 %. Le zinc SHFE a baissé de 0,16 %. L'étain SHFE a augmenté de 1,09 %. Le nickel SHFE a progressé de 0,49 %. Par ailleurs, le contrat à terme sur l'alumine le plus échangé a reculé de 0,77 %, et le contrat à terme sur l'aluminium de fonderie le plus échangé a baissé de 0,06 %.

Vendredi dernier, les métaux ferreux en séance de nuit ont majoritairement reculé. Le minerai de fer est resté stable à 792,5 yuans/t, l'acier inoxydable a progressé de 0,34 %, les barres d'armature ont légèrement baissé de 0,09 %, et les bobines laminées à chaud ont reculé de 0,15 %. Charbon à coke et coke : le charbon à coke a poursuivi sa baisse pour la troisième séance consécutive, en recul de 1,45 %, et le coke a baissé de 0,95 %.

Vendredi dernier, sur le marché des métaux à l'étranger en séance de nuit, les métaux de base du LME ont progressé sur toute la ligne. Le cuivre LME a augmenté de 0,18 %. L'aluminium LME a progressé de 0,45 %, le plomb LME a augmenté de 0,4 %. Le zinc LME a légèrement progressé de 0,06 %. L'étain LME a augmenté de 1,16 %. Le nickel LME a progressé de 0,67 %.

Métaux précieux en séance de nuit vendredi dernier :L'or COMEX a reculé de 0,7 %, enregistrant une deuxième baisse hebdomadaire consécutive avec un recul de 1,13 % sur la semaine ; l'argent COMEX a baissé de 1,06 %, en recul pour deux semaines consécutives avec une baisse hebdomadaire de 2,1 %. Vendredi dernier, le contrat le plus échangé sur l'or SHFE en séance de nuit a reculé de 0,1 %, enregistrant une deuxième baisse hebdomadaire consécutive avec un recul de 2,13 % sur la semaine ; le contrat le plus échangé sur l'argent SHFE a progressé de 0,51 %, mais l'argent SHFE a reculé pendant deux semaines consécutives avec une baisse hebdomadaire de 7,81 %.

Au 23 mai à 8h31, cours de clôture de la séance de nuit de vendredi dernier :

Front macroéconomique

Chine :

[PBOC : une opération MLF de 600 milliards de yuans sera menée le 25 mai]PBOC : Afin de maintenir une liquidité abondante dans le système bancaire, le 25 mai 2026, la Banque populaire de Chine mènera une opération MLF de 600 milliards de yuans avec un montant fixe, un appel d'offres sur les taux d'intérêt et une méthode d'adjudication à prix multiples, avec une maturité d'un an.

[CSRC : Répression des activités transfrontalières illégales en valeurs mobilières ; la sécurité des biens des investisseurs n'est pas affectée par la rectification]L'agence Xinhua a rapporté que récemment, avec l'approbation du Conseil des affaires de l'État, la CSRC et sept autres départements ont conjointement publié le « Plan de mise en œuvre pour la rectification globale des activités transfrontalières illégales en valeurs mobilières, contrats à terme et fonds ». « Concernant cette rectification, toutes les parties sont très préoccupées par la manière dont les droits et intérêts légitimes des investisseurs existants seront protégés. À cet égard, le plan a souligné que la sécurité des biens des investisseurs ne sera pas affectée par la rectification. Un responsable de la CSRC a déclaré que le plan prévoyait de nombreuses mesures pour protéger les droits et intérêts légitimes des investisseurs existants. Par exemple, une période de rectification concentrée de 2 ans sera fixée pour éliminer progressivement les services nationaux concernés des institutions étrangères. Les institutions étrangères sont tenues de communiquer correctement avec les investisseurs affectés par les mesures de rectification en Chine et d'organiser la disposition des comptes pour assurer la sécurité des biens des clients.

[SFC de Hong Kong : Mesures renforcées pour lutter contre les documents falsifiés et les risques de blanchiment d'argent et relever les normes d'ouverture de compte] La SFC de Hong Kong a publié une circulaire le 22 mai, définissant les mesures de surveillance à mettre en œuvre lors de l'ouverture de comptes et du maintien des relations clients. La circulaire a été publiée à la suite de l'examen par la SFC des pratiques d'ouverture de comptes dans 12 maisons de courtage. L'examen a identifié plusieurs déficiences significatives, notamment une diligence raisonnable insuffisante sur les documents d'ouverture de compte, l'acceptation de documents suspects ou falsifiés lors du processus d'ouverture de compte, et des faiblesses dans la gestion des relations d'agence transfrontalières avec des intermédiaires hors de Chine. (Wallstreetcn)

Dollar américain :

Vendredi dernier, l'indice du dollar américain au jour le jour a augmenté de 0,12 % à 99,32. Sur une base hebdomadaire, l'indice du dollar a enregistré sa deuxième hausse hebdomadaire consécutive, en progression de 0,04 % sur la semaine. Le 17e président de la Fed, Warsh, a prêté serment à la Maison Blanche vendredi. Warsh a déclaré : « La mission de la Fed est de promouvoir la stabilité des prix et le plein emploi. » Il a ajouté : « Lorsque ces objectifs sont poursuivis avec sagesse et clarté, indépendance et détermination, l'inflation peut être plus basse, la croissance économique plus forte, les salaires nets réels plus élevés, l'Amérique plus prospère, et tout aussi important, la position de l'Amérique dans le monde peut être plus sûre. » Il a ajouté : « Pour accomplir cette mission, je dirigerai une Fed orientée vers la réforme qui tire les leçons des succès et des erreurs passés, se libérant des cadres et modèles statiques tout en adhérant à des normes claires d'intégrité et de performance. » (Jin10 Data)

Les remarques hawkish du gouverneur de la Fed, Waller, ont mis les prix des bons du Trésor américain sous pression, les marchés monétaires intégrant pleinement une hausse des taux d'intérêt de 25 points de base en 2026. Le signal politique le plus significatif vendredi est venu du gouverneur de la Fed, Waller. Vendredi heure locale, le gouverneur de la Fed Waller a déclaré que, alors que le choc énergétique provoqué par la guerre en Iran fait monter les prix, il est favorable à ce que la Fed indique clairement que sa prochaine décision sur les taux a autant de chances d'être une hausse qu'une baisse. Waller a indiqué que sa position actuelle est de rester patient et de maintenir les taux inchangés jusqu'à ce que l'impact de la guerre devienne plus clair, mais il a averti vendredi qu'il n'exclut pas la possibilité de futures hausses de taux si l'inflation ne commence pas à ralentir prochainement. Les déclarations de Waller ont été publiées presque simultanément avec la prestation de serment du nouveau président de la Fed, Warsh. L'environnement des taux d'intérêt auquel Warsh fait actuellement face est nettement plus restrictif que les attentes du dot plot interne de la Fed. (Wall Street CN)

Le « murmureur de la Fed » Nick Timiraos a noté plusieurs moments clés lors de la cérémonie de prestation de serment de Kevin Warsh à la Maison-Blanche : ① Trump a demandé à Warsh d'être « complètement indépendant ». Trump a déclaré : « (J'espère qu'il) ne me regarde pas, ne regarde personne. » ② À peine deux minutes plus tard, Trump a offert quelques « suggestions » indiquant la direction économique qu'il espérait voir : « Une forte croissance économique n'a pas besoin d'être freinée », « La croissance économique ne signifie pas inflation », et « Je veux que l'économie explose à des niveaux sans précédent, car il y a effectivement une certaine dette à gérer. » ③ Trump a laissé entendre que l'organe décisionnel de la Fed américaine allait « converger ». Il a dit que les autres décideurs de la Fed « prendront leurs propres décisions, mais ils écouteront Kevin en permanence », même ceux « dont les positions sont légèrement différentes ». ④ Warsh a fait référence à Greenspan, pas à Bernanke. Warsh a évoqué la scène historique de la prestation de serment de Greenspan à la Maison-Blanche en 1987, et s'est engagé à « commencer le travail avec une énergie abondante et un sens de la mission, tout comme le président Greenspan l'a fait ». Il n'a fait aucune mention de l'ancien président Bernanke, avec qui il avait travaillé pendant cinq ans lors de son précédent mandat en tant que gouverneur. (Jin10 Data)

Par ailleurs, affecté par la guerre en Iran, l'indice de confiance des consommateurs américains en mai est tombé à un plus bas historique, et les anticipations d'inflation à long terme se sont également considérablement détériorées. Les données ont montré que la lecture finale de l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan pour mai a chuté à 44,8, les consommateurs s'attendant à une hausse des prix à un taux annualisé de 3,9 % au cours des cinq à dix prochaines années, contre 3,5 % en avril, atteignant un plus haut de sept mois. Ils s'attendaient également à une hausse des prix de 4,8 % au cours de l'année à venir. Les prix de l'essence ont continué de se maintenir près de leurs niveaux les plus élevés depuis 2022, exacerbant les inquiétudes des Américains concernant la hausse du coût de la vie et l'échec à conclure un accord pour mettre fin à la guerre. L'impact de l'inflation sur les budgets des ménages, en particulier pour les consommateurs à faibles revenus, pose des risques pour les perspectives de consommation future. Joanne Hsu, directrice de l'enquête, a déclaré : « Les préoccupations liées au coût de la vie restent la principale question dans l'esprit des gens, 57 % des répondants citant spontanément que les prix élevés érodent leurs finances personnelles, contre 50 % le mois dernier. » Elle a ajouté : « Le point essentiel est que les consommateurs semblent craindre que l'inflation ne se propage au-delà des prix des carburants vers d'autres domaines, et que cette tendance haussière puisse persister bien dans le futur. » (Jin10 Data)

Concernant les autres devises :

La présidente de la BCE, Lagarde, a déclaré que malgré l'approfondissement de l'impact du conflit iranien, les anticipations d'inflation à long terme restaient globalement conformes à l'objectif de 2 %. Bien que la crise énergétique pousse l'inflation à la hausse et freine l'économie, les anticipations d'inflation à long terme sont restées bien ancrées dans l'ensemble. L'impact de ce conflit sur l'inflation à moyen terme et l'activité économique dépendra de l'intensité et de la durée du choc des prix de l'énergie, ainsi que de l'ampleur de ses effets de transmission indirects. (Wall Street Journal)

Le gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Kazuo, a déclaré que la Première ministre Takaichi Sanae lui avait dit lors de leur rencontre vendredi qu'elle espérait que la BOJ adopte des politiques appropriées, en tenant compte des mesures gouvernementales sur les prix. Ueda Kazuo a déclaré aux journalistes après la rencontre avec Takaichi Sanae à la résidence du Premier ministre à Tokyo qu'il s'agissait d'une réunion de routine entre les deux et qu'aucun détail spécifique de politique monétaire n'avait été discuté. (Wall Street Journal)

Sur le plan macroéconomique :

Les données à publier cette semaine comprennent le solde des ventes au détail CBI du Royaume-Uni pour mai, l'indice des prix immobiliers FHFA américain en glissement mensuel pour mars, l'indice des prix immobiliers S&P/CS des 20 villes américaines non corrigé des variations saisonnières en glissement annuel pour mars, l'indice de confiance des consommateurs du Conference Board américain pour mai, l'indice d'activité économique de la Fed de Dallas pour mai, l'IPC australien non corrigé des variations saisonnières en glissement annuel pour avril, la décision de taux d'intérêt de la RBNZ de Nouvelle-Zélande jusqu'au 27 mai, l'indice de confiance des investisseurs ZEW suisse pour mai, la variation hebdomadaire de l'emploi ADP américaine pour la semaine se terminant le 9 mai, l'indice manufacturier de la Fed de Richmond américain pour mai, l'indice de confiance industrielle de la zone euro pour mai, l'indice de sentiment économique de la zone euro pour mai, le compte courant du Canada pour le T1, les inscriptions initiales au chômage américaines pour la semaine se terminant le 23 mai, l'indice des prix PCE de base américain en glissement annuel pour avril, les dépenses personnelles américaines en glissement mensuel pour avril, le PIB réel américain annualisé en glissement trimestriel révisé pour le T1, l'indice des prix PCE de base américain en glissement mensuel pour avril, les commandes de biens durables américaines en glissement mensuel pour avril, les ventes de logements neufs annualisées américaines pour avril, le taux de chômage japonais pour avril, l'IPC français en glissement mensuel préliminaire pour mai, le PIB français en glissement annuel final pour le T1, la variation du chômage corrigée des variations saisonnières en Allemagne pour mai, le taux de chômage corrigé des variations saisonnières en Allemagne pour mai, l'IPC allemand en glissement mensuel préliminaire pour mai, le PIB canadien en glissement mensuel pour mars, le PMI de Chicago américain pour mai et le PMI manufacturier officiel chinois pour mai.

Par ailleurs, les autres événements à surveiller cette semaine incluent : 500 milliards de yuans de facilité de prêt à moyen terme (MLF) à 1 an et 1 milliard de yuans de prise en pension inversée à 7 jours arrivant à échéance aujourd'hui ; le gouverneur de la BOJ, Ueda Kazuo, prononçant un discours lors d'une conférence sur la politique monétaire organisée par la BOJ ; la RBNZ publiant sa décision sur les taux d'intérêt et sa déclaration de politique monétaire ; le gouverneur de la RBNZ, Breeman, tenant une conférence de presse sur la politique monétaire ; la BCE publiant le compte rendu de sa réunion de politique monétaire d'avril ; le votant permanent du FOMC et président de la Fed de New York, Williams, prononçant un discours principal lors d'une conférence co-organisée par la Banque centrale d'Islande ; le votant du FOMC 2028 et président de la Fed de St. Louis, Musalem, prononçant un discours ; le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Bailey, prononçant un discours ; le votant du FOMC 2028 et président de la Fed de Kansas City, Schmid, prononçant un discours ; et la gouverneure de la Fed américaine, Bowman, prononçant un discours.

En outre, il convient de noter que en raison du jour férié du Memorial Day, le marché boursier américain sera fermé une journée le 25 mai (lundi). La négociation des contrats à terme sur les métaux précieux et le pétrole brut WTI au CME se terminera de manière anticipée à 02h30 heure de Pékin le 26 mai, et la négociation des contrats à terme sur les actions et les bons du Trésor américains se terminera de manière anticipée à 01h00 heure de Pékin le 26 mai. En raison du jour férié de l'anniversaire de Bouddha, le marché boursier de Hong Kong sera fermé une journée le 25 mai (lundi), avec la suspension des transactions Southbound et Northbound. Le marché boursier sud-coréen sera également fermé une journée à la même date. De plus, en raison du Spring Bank Holiday, le marché boursier britannique sera fermé une journée le 25 mai (lundi). La négociation des contrats à terme sur le pétrole brut Brent à l'ICE se terminera de manière anticipée à 01h30 heure de Pékin le 26 mai. Les investisseurs sont invités à en prendre note.(Jin10 Data)

Le calendrier de fermeture des marchés étrangers est le suivant (heures de Pékin) :

Pétrole brut :

Les deux contrats à terme sur le pétrole ont progressé lors de la séance de nuit vendredi dernier, le WTI en hausse de 0,67 % et le Brent en hausse de 1,62 %. Sur la semaine, les contrats à terme WTI ont reculé de 3,98 % et les contrats à terme Brent ont reculé de 4,59 %.

Depuis l'accord de cessez-le-feu conclu en avril de cette année, les négociations américano-iraniennes restent dans l'impasse, sans qu'un accord global pour mettre fin au conflit ne soit en vue. Bien qu'un projet de texte présenté comme « proche de la finalisation » ait émergé, quatre obstacles majeurs se dressent encore sur le chemin d'une paix durable. Selon Bloomberg, le détroit d'Ormuz, la question nucléaire, le conflit au Liban et les sanctions constituent actuellement les quatre points de divergence fondamentaux dans les négociations. Pour les investisseurs, cette guerre a plongé les marchés énergétiques mondiaux dans de graves turbulences, et tout progrès ou rupture des négociations aura un impact sur les prix des matières premières. (Wallstreetcn)

Les données de Baker Hughes ont montré que les sociétés de forage américaines ont augmenté le nombre de plateformes pétrolières et gazières pour la cinquième semaine consécutive. Le nombre total de plateformes pétrolières aux États-Unis pour la semaine se terminant le 22 mai était de 425, contre 415 la semaine précédente. Par ailleurs, la compagnie nationale pétrolière et gazière du Kazakhstan a rapporté que la production de pétrole au premier trimestre avait chuté de 12 % en glissement annuel, à 5,6 millions de tonnes. (Jin10 Data)

Selon Bloomberg, en raison de la guerre avec l'Iran, le prix moyen national de l'essence aux États-Unis a dépassé 4,5 dollars le gallon, et dépasse 6 dollars en Californie. Malgré les prix élevés, les consommateurs n'ont pas significativement réduit leurs achats de carburant. Pour la plupart des Américains, conduire pour aller au travail et chercher les enfants sont des nécessités quotidiennes. Les dépenses en essence sont quasiment incompressibles, et les consommateurs ne peuvent que réduire les dépenses discrétionnaires pour équilibrer leur budget. Avarisse Crawford, résidente de Philadelphie, a déclaré avoir réduit ses dépenses de loisirs, remplaçant les dîners au steak et les sorties au bar par des activités gratuites dans les parcs. Les tensions persistantes au Moyen-Orient continuent de pousser les prix du pétrole à la hausse. Le blocus effectif du détroit d'Ormuz a entravé le transport mondial de pétrole brut, et les stocks américains d'essence sont tombés à leur plus bas niveau pour la même période depuis 2014. Morgan Stanley prévoit qu'ils atteindront un plus bas historique saisonnier d'ici fin août. Face à la hausse persistante des prix du pétrole, l'administration Trump a successivement libéré des réserves stratégiques de pétrole, levé le Jones Act et discuté de la mise en place d'une suspension fédérale de la taxe sur l'essence, mais les effets restent incertains. Alors que le week-end du Memorial Day lance la saison estivale des voyages, la pression haussière de la demande devrait peser davantage sur des stocks déjà tendus. (Wallstreetcn)

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