Les prix du nickel ont globalement stagné cette semaine. Le contrat nickel le plus négocié au SHFE a évolué latéralement dans une fourchette de 142 000 à 147 000 yuans/mt, reculant après avoir tenté de tester la résistance des moyennes mobiles supérieures. Les principaux facteurs baissiers provenaient de l'accumulation continue des stocks, qui a pesé sur le sentiment haussier. Un attentisme généralisé prévalait sur le marché, sans moteur directionnel clair. Les prix du nickel au LME ont également stagné dans une fourchette de 18 300 à 19 000 $/mt. Côté marché spot, le prix moyen hebdomadaire du nickel raffiné SMM #1 était de 143 510 yuans/mt, en hausse de 350 yuans/mt en glissement hebdomadaire. Les primes du nickel Jinchuan sont restées à 1 000-1 400 yuans/mt cette semaine. Les primes du nickel électrodéposé domestique courant sont restées dans la fourchette de -500 à 500 yuans/mt, sans changement significatif par rapport à la semaine précédente. Les transactions sur le marché spot sont revenues à un état atone cette semaine, principalement parce que les utilisateurs finaux avaient activement constitué des stocks lors de la forte baisse précédente des prix du nickel. Avec l'évolution latérale des contrats à terme cette semaine, la volonté des acteurs en aval de fixer les prix par rapport aux contrats à terme était faible, l'approvisionnement en flux tendu étant le mode dominant.
Sur le plan macroéconomique, la transition à la présidence de la Fed a été achevée cette semaine, avec la prise de fonction officielle du nouveau président Waller. Les attentes du marché concernant les baisses de taux de la Fed américaine ont été repoussées au second semestre 2027, la possibilité de hausses de taux n'étant pas exclue. Parallèlement, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans est resté dans la fourchette élevée d'environ 4,35 %-4,45 % cette semaine, et l'indice du dollar est resté fort, continuant de peser sur les prix des matières premières non ferreuses.
Côté stocks, les stocks en zone sous douane de Shanghai étaient d'environ 1 700 mt cette semaine, stables en glissement hebdomadaire. Les stocks sociaux domestiques étaient d'environ 113 000 mt, avec une accumulation d'environ 1 100 mt en glissement hebdomadaire.
Actuellement, les forces haussières et baissières sont équilibrées, l'accumulation continue des stocks de nickel raffiné étant le facteur central pesant sur les prix du nickel. À court terme, en l'absence de nouveaux catalyseurs, les prix du nickel devraient continuer à évoluer latéralement avec de fortes oscillations dans la fourchette de 140 000 à 150 000 yuans/mt.
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