SMM Actualités du 21 mai :
Les prix spot de l'étain, du tantale et de l'oxyde de praséodyme-néodyme ont augmenté, et les prix élevés du molybdène ont contribué à la hausse du secteur des métaux mineurs. Au 21 mai à 10h22, le secteur des métaux mineurs était en hausse de 2,41 %. En ce qui concerne les actions individuelles : Eastern Tantalum et China Tungsten High-Tech ont gagné plus de 6 %, tandis que Haotong Technology, Tin Industry Co., Eastern Zirconium, Jinduicheng Molybdenum et Huaxi Nonferrous menaient les hausses. Ce rallye a été directement porté par l'amélioration des fondamentaux du marché spot, amplifiée par un affaiblissement du dollar américain, le renforcement des attributs de ressources stratégiques et la demande émergente (IA, semi-conducteurs, photovoltaïque), qui ont continué à alimenter les anticipations du marché d'un équilibre offre-demande tendu sur les métaux mineurs. Certains capitaux ont montré une volonté accrue d'affluer, entraînant un rebond du secteur des métaux mineurs.
Marché spot
Tantale
Le prix coté du lingot de tantale (Ta≥99,95 %) le 20 mai était de 6 600-6 700 yuans/kg, avec un prix moyen de 6 650 yuans/kg, en hausse de 1,53 % par rapport au jour de bourse précédent. Récemment, le marché du tantale a atteint un tournant, les prix du tantale ayant réussi à toucher un plancher, se stabiliser et amorcer un rebond, la tendance haussière du secteur devenant progressivement plus claire. Actuellement, les approvisionnements à bas prix au sein de la chaîne industrielle sont écoulés et absorbés à un rythme accéléré, les prix cotés dans toutes les catégories de produits augmentent de concert, et le marché global s'améliore régulièrement.
Portés par des anticipations de nouvelles positives, certains fondeurs ont proactivement resserré leur rythme d'expédition et suspendu leurs cotations externes. Les approvisionnements à bas prix disponibles sur le marché étaient essentiellement épuisés, et le sentiment haussier parmi les négociants et fournisseurs a continué de s'intensifier. Combiné à la hausse régulière des coûts des matières premières de minerai de tantale en amont fournissant un soutien solide, les prix de l'oxyde de tantale et du lingot de tantale devraient poursuivre leur hausse régulière à l'avenir.
Étain
Le 21 mai, le prix moyen de l'étain SMM 1# a augmenté de 3,82 % par rapport au jour de bourse précédent. Avec la hausse des prix de l'étain, le sentiment attentiste sur le marché s'est intensifié et les transactions étaient atones. Actuellement, du point de vue des fondamentaux : côté offre, la plupart des fondeurs ont maintenu une production stable comme objectif principal en mai ; côté demande, les achats en aval sont restés prudents, la plupart des achats étant effectués selon les exigences des commandes.
Terres rares
Marché spot, le 21 mai, soutenu par la demande d'approvisionnement des grands fabricants, le prix moyen de l'oxyde de Pr-Nd a augmenté de 1,81 % par rapport au jour de négociation précédent. Hier après-midi, les activités de consultation et d'approvisionnement des entreprises de matériaux magnétiques ont augmenté de manière significative, ce qui a directement stimulé l'activité de négociation sur le marché. Sous cet effet, les prix à terme de l'oxyde de Pr-Nd ont cessé de baisser et se sont redressés aujourd'hui, et certains négociants d'oxyde de Pr-Nd ont choisi de retenir leurs ventes, ce qui a à son tour poussé les prix spot de l'oxyde de Pr-Nd à la hausse. Cependant, les prix de consultation en aval étant relativement bas, les performances réelles des transactions sont restées médiocres. À court terme, portés par l'augmentation continue des activités de consultation et d'approvisionnement en aval, les prix des produits Pr-Nd devraient évoluer latéralement et bien se maintenir.
Avis institutionnels
Guojin Securities a indiqué dans un rapport de recherche du 18 mai : Terres rares : Depuis le début de l'année, le centre de prix a été continuellement relevé, ce qui, selon nous, est probablement fortement corrélé aux documents de politique du côté de l'offre publiés de 2024 à 2025, la réforme structurelle de l'offre du secteur continuant de progresser. Les exportations annuelles en 2025 ont baissé de 1 % en glissement annuel, tandis que les exportations depuis le début de 2026 ont augmenté de manière significative, indiquant que la demande de reconstitution des stocks hors Chine reste substantielle. Le secteur des terres rares continuera de connaître une double amélioration en termes de valorisation et de bénéfices, et 2026 est également une année critique pour les cibles clés afin de résoudre les problèmes de concurrence horizontale. Étain : Guojin Securities estime que les stocks invisibles de lingots d'étain s'assèchent progressivement, et par conséquent les prix de l'étain devraient se renforcer dans un contexte de reconstitution de la liquidité macroéconomique ou d'effets de débordement du secteur technologique. Le profil offre-demande de l'étain devrait s'améliorer à long terme. Molybdène : Les concentrés de molybdène étaient cotés à 5 210 yuans/mtu cette période, en hausse de 10,50 % en glissement mensuel ; le ferromolybdène était coté à 324 000 yuans/t cette période, en hausse de 9,46 % en glissement mensuel. Le minerai importé a été considérablement réduit, et les prix domestiques du molybdène se sont stabilisés et ont rebondi. Les volumes d'appels d'offres sidérurgiques sont restés robustes, avec un déstockage sur l'ensemble de la chaîne industrielle, brisant progressivement l'impasse du « volume sans prix » du molybdène, et le canal haussier s'est davantage confirmé. Le molybdène est également un métal de défense, avec des stocks constamment bas, et l'augmentation des dépenses de défense nationale hors Chine pourrait encore stimuler les prix du molybdène. Tantale : L'industrie du tantale devrait bénéficier du cycle haussier porté par la demande haut de gamme. Valeurs associées : Eastern Tantalum, Xinjinlu, Jiangwu Equipment.
CITIC Securities a publié un rapport de recherche le 13 mai, indiquant qu'au T1 2025 et au T1 2026, la croissance des bénéfices dans le secteur des métaux s'est généralement accélérée, avec le tungstène, le lithium, le plomb-zinc et les matériaux magnétiques de terres rares en tête des hausses, tandis que l'aluminium, le cuivre (cuivre : BK1615 3 885,79, 0,58 %), le nickel-cobalt-étain-antimoine et l'or ont affiché des performances relativement faibles depuis le début de l'année. Les valorisations actuelles du secteur des métaux restent à des niveaux raisonnables, avec l'aluminium, le cuivre, le nickel-cobalt-étain-antimoine et l'or à des niveaux de valorisation relativement bas, et un rebond des valorisations reste prometteur. Les dividendes du secteur ont légèrement reculé, mais les rendements de dividendes projetés pour certaines valeurs individuelles dépassent encore 5 %. En perspective pour 2026, avec l'atténuation des chocs de liquidité, la fréquence des perturbations de l'offre et le maintien d'une prospérité relativement élevée dans certains secteurs en aval, il est recommandé de continuer à se concentrer sur les opportunités d'allocation dans les secteurs du lithium, du cuivre, des terres rares, des métaux stratégiques, de l'aluminium et de l'or.
Guotai Haitong Securities estime que les prix des terres rares se sont progressivement consolidés à des niveaux bas depuis 2024, avec le ralentissement continu de l'allocation des quotas nationaux, et bien que les attentes concernant le développement des terres rares hors Chine aient fermenté, les progrès réels pourraient être inférieurs aux attentes. Côté demande, les véhicules à énergie nouvelle, l'électroménager, l'éolien et d'autres secteurs ont maintenu la base de demande fondamentale, tandis que les robots humanoïdes représentent une option haussière à long terme, et le rideau sur un retournement offre-demande se lève progressivement. En tant que matière première stratégique en Chine, les terres rares devraient bénéficier d'un double effet de levier sur les bénéfices et la valorisation.
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