Les risques géopolitiques au Moyen-Orient s'apaisent, les prix de l'aluminium sous pression à court terme [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur l'aluminium]

5.19 Procès-verbal de la réunion matinale SMM
Marché à terme : l'aluminium SHFE a clôturé à 24 320 yuans/t, en hausse de 0,48 %, avec un plus haut intrajournalier de 24 395 et un plus bas de 24 250. Le prix s'est tout juste maintenu au-dessus de la MM30 (24 320) mais est resté sous pression de la MM5 (24 506), MM10 (24 517) et MM60 (24 594), la configuration baissière des moyennes mobiles à court terme demeurant inchangée. L'indicateur MACD affiche DIF = -84,97, DEA = -33,26, avec les barres d'histogramme négatives s'élargissant à -103,43 après le croisement baissier, indiquant un renforcement continu de la dynamique baissière. Le volume des échanges s'est contracté à 49 800 lots, le rebond manquant de soutien en volume. La fourchette de négociation centrale suggérée pour l'aluminium SHFE est de 24 000 à 24 500. L'aluminium LME a clôturé à 3 564,5 $/t, en légère hausse de 0,20 %. Le prix se situait sous la MM10 (3 568,9) mais au-dessus de la MM30 (3 555,5), sous pression à court terme mais avec un soutien à moyen terme toujours intact. L'indicateur MACD affiche DIF = 30,21, DEA = 35,01, le croisement baissier se poursuivant et les barres d'histogramme négatives s'élargissant à -9,6, indiquant un certain renforcement de la dynamique baissière. La fourchette de négociation centrale suggérée pour l'aluminium LME est de 3 530 à 3 590.

Front macroéconomique : le président américain Trump a publié sur la plateforme sociale « Truth Social » qu'à la demande des dirigeants du Qatar, de l'Arabie saoudite et des Émirats arabes unis, il avait ordonné que la frappe militaire initialement prévue contre l'Iran ne soit pas lancée le 19 mai. Trump a déclaré qu'étant donné que des négociations sérieuses étaient en cours et que, de l'avis de ces dirigeants et alliés, les deux parties finiraient par parvenir à un accord. Plus important encore, cet accord inclurait explicitement la clause centrale suivante : l'Iran ne doit pas posséder d'armes nucléaires.

Fondamentaux : hors de Chine, dans le contexte des conflits au Moyen-Orient, l'aluminium hors Chine a présenté un déficit d'approvisionnement rigide, entraînant une poursuite du déstockage des stocks LME. Au mercredi dernier, les stocks LME ont diminué d'environ 11 700 t en glissement annuel pour atteindre 346 500 t. La structure de prime Cash-3M de l'aluminium LME a continué de se creuser. En Chine, au lundi de cette semaine, les stocks sociaux d'aluminium SMM s'élevaient à environ 1,435 million de tonnes, soit une accumulation de stocks d'environ 7 000 t par rapport à jeudi dernier, les stocks restant à des niveaux élevés et continuant d'exercer une pression sur les prix de l'aluminium.

Marché de l'aluminium primaire : Hier, durant la session matinale, le contrat SHFE aluminium 2606 a fluctué à la baisse, avec un centre de prix global nettement inférieur à celui de la journée de négociation précédente. Le sentiment d'achat sur le marché est resté à un niveau relativement faible. Affectés par la forte baisse des prix de l'aluminium, certains vendeurs ont retenu leurs ventes, avec un fort sentiment de maintien des prix. La cotation spot mainstream était à SMMA00 moins 10 yuans/mt par rapport au prix moyen. L'indice de sentiment d'expédition sur le marché de Chine de l'Est était de 2,9, en baisse de 0,1 en glissement hebdomadaire ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,83, stable en glissement hebdomadaire. Hier, les prix à terme de l'aluminium ont continué de reculer. Sur le marché de Chine centrale, le sentiment d'achat s'est quelque peu redressé, les entreprises de transformation en aval affichant une volonté d'achat plus forte, mais certains fournisseurs ont adopté une attitude attentiste, avec un sentiment d'expédition en affaiblissement. En fin de compte, les prix de transaction mainstream sur le marché de Chine centrale ont oscillé entre des primes de 10 à 30 yuans au-dessus du prix de Chine centrale, avec une tendance au renforcement continu. L'indice de sentiment d'expédition sur le marché de Chine centrale était de 2,82, en baisse de 0,01 en glissement mensuel ; l'indice de sentiment d'approvisionnement était de 2,29, en hausse de 0,03 en glissement mensuel.

Déchets d'aluminium : Hier, les prix de l'aluminium A00 ont chuté de 320 yuans/mt par rapport à la journée de négociation précédente, les prix du marché des déchets d'aluminium suivant globalement la baisse. Côté offre, les contraintes réglementaires étaient significatives, les inspections strictes sur la facturation inversée ayant entraîné une pénurie de sources de factures conformes, augmentant les coûts du secteur, les dépôts retenant généralement leurs ventes et maintenant fermement les prix. Selon les retours d'enquête, les entrées en entrepôt dans les principaux dépôts de Chine de l'Est ont diminué en glissement annuel, montrant une légère tendance à l'accumulation de stocks, tandis que les stocks de déchets d'aluminium tendu ont quelque peu reculé. Pour les déchets d'aluminium importés, les prix LME élevés et persistamment inversés ont rendu les négociants à l'importation plus prudents, et les importations ultérieures devraient reculer. Côté demande, entrant dans la basse saison traditionnelle de consommation, le taux d'exploitation des entreprises d'aluminium secondaire a légèrement reculé. La forte pression fiscale combinée aux difficultés liées aux bas prix a contraint certaines entreprises à réduire ou arrêter leur production, affaiblissant davantage la demande du marché. Le segment des déchets d'aluminium tendu a maintenu un mode d'approvisionnement en juste-à-temps à faible stock, tandis que le segment des déchets d'alliage d'aluminium corroyé, bien que légèrement soutenu par les opérations de tôles et bandes, a affiché une force globale limitée, avec des transactions de marché atones et un fort sentiment attentiste.

Alliage d'aluminium secondaire : Hier, le marché de l'ADC12 était globalement orienté à la baisse. Porté par le net repli des prix de l'aluminium, la plupart des entreprises ont abaissé leurs cotations en conséquence, avec des baisses généralement contenues entre 100 et 200 yuans/t, le côté coûts offrant encore un certain soutien. Actuellement, les sources de déchets d'aluminium conformes se raréfient, contraignant certaines entreprises d'aluminium secondaire à réduire leur production, et l'offre sur le marché s'est légèrement contractée, entraînant un sentiment croissant de rétention malgré la baisse des prix, ce qui a soutenu les cours. Cependant, la faiblesse persistante de la demande en aval continuait de limiter clairement le potentiel haussier des prix. À court terme, les prix de l'ADC12 continueront d'évoluer latéralement dans une fourchette étroite. Dans le bras de fer entre le soutien des coûts et la faiblesse de la demande, la marge de baisse reste relativement limitée, mais l'élan de rebond est également insuffisant. Concernant les importations, les cotations actuelles de l'ADC12 importé ont légèrement reculé mais sont restées dans la fourchette haute de 3 340 à 3 430 $/t, avec des pertes à l'importation immédiates dépassant 3 000 yuans/t, maintenant la fenêtre théorique d'importation fermée.

Résumé du marché de l'aluminium : Sur le plan macroéconomique, Trump a annoncé l'annulation de la frappe militaire précédemment prévue contre l'Iran, les négociations ayant progressé grâce à la médiation de pays concernés, apaisant les inquiétudes du marché quant à une escalade du conflit au Moyen-Orient. Sur le plan intérieur, les stocks élevés restaient le facteur central freinant toute hausse significative des prix, et la faiblesse des transactions sur le marché au comptant limitait davantage le potentiel haussier des prix de l'aluminium. Les prix de l'aluminium devraient continuer à suivre la tendance d'une surperformance du LME par rapport au SHFE et fluctuer sur des niveaux élevés à court terme.

[Les informations fournies le sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas de recommandations directes pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre des décisions prudentes et ne doivent pas utiliser ces informations en remplacement de leur propre jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'engage en rien la responsabilité de SMM.]