Le 12 mai 2026, Shirley Wang, vice-présidente de SMM, a participé à la conférence annuelle du Cobalt Institute à Madrid, en Espagne. Lors de cette conférence, SMM et le Cobalt Institute ont co-organisé un sous-forum intitulé « China's ESG Landscape — Practical Insights for the Cobalt Value Chain ». Shirley a prononcé un discours d'ouverture sur l'état actuel et les perspectives du marché chinois du cobalt, partageant ses analyses sur l'offre et la demande ainsi que les tendances des prix, avec une analyse systématique selon trois axes : évolution de la structure de l'offre, perspectives de production et demande en aval.
En tant que membre du Cobalt Institute, SMM s'engage à collaborer avec les organisations internationales de l'industrie du cobalt, les entreprises et les organismes de normalisation pour construire une chaîne de valeur et un système d'information de marché plus efficaces et complets. En tant que l'un des plus grands fournisseurs d'informations sur les métaux non ferreux en Chine, SMM a pleinement exploité ses avantages mondiaux pour établir un système d'information couvrant l'ensemble de l'écosystème centré sur la Chine, englobant l'extraction minière en amont (RDC + Indonésie), la transformation intermédiaire, les matériaux de batteries et le négoce en aval, la fabrication de cellules et de batteries, ainsi que les applications finales dans les nouvelles énergies et l'électronique grand public. SMM participe à la conférence du Cobalt Institute et y prononce des discours depuis trois années consécutives.
I. Analyse de l'offre du marché
1.1 Offre totale de la Chine et évolution de la structure des matières premières
Depuis le T2 de l'année dernière, l'offre effective d'hydroxyde de cobalt brut a diminué de manière significative. À court terme, le MHP, la masse noire et d'autres matières premières grignotent la part de marché de l'hydroxyde de cobalt, une tendance qui mérite une attention soutenue.
En ce qui concerne la structure des matières premières des produits cobaltifères, au T1 de cette année, l'hydroxyde de cobalt ne représentait qu'environ 10 % du mix de matières premières, les importations de MHP ont atteint plus de 15 %, et les matières premières recyclées ont grimpé à plus de 30 %. Plus précisément, dans la composition des matières premières du sulfate de cobalt, la proportion de matières premières recyclées a augmenté de manière significative, les produits intermédiaires de cobalt tombant en dessous de 40 %, et la masse noire à haute teneur en cobalt atteignant 30 %. Ce changement structurel reflète un ajustement profond en cours dans l'approvisionnement en matières premières de cobalt en Chine.
1.2 Perspectives de production
La production chinoise de produits de cobalt recyclé était d'environ 24 000 mt en 2025, et devrait approcher 30 000 mt en 2026, maintenant une tendance à la hausse progressive à moyen et long terme.
En ce qui concerne l'approvisionnement en MHP, la production ce mois-ci a été limitée par des pénuries de soufre, mais à long terme, l'approvisionnement en cobalt provenant de sources MHP devrait continuer à augmenter.
II. Analyse de la demande finale
2.1 Marché des VNE
La part de marché des batteries ternaires a continué d'être comprimée par le LFP, avec une croissance globale limitée. Parallèlement, sous l'effet des prix élevés du cobalt et d'une offre tendue, la consommation de cobalt par mt de précurseur a diminué. Au T1 de cette année, la consommation pondérée de cobalt par mt de précurseur est passée sous 0,06 mt en contenu métallique. Néanmoins, la demande totale de cobalt du marché des VNE a continué de croître, mais le taux de croissance était inférieur aux prévisions antérieures.
2.2 Marché des produits 3C
Le marché des produits 3C a également fait face à des pressions significatives. Depuis la fin de l'année dernière, les fortes hausses des prix des puces ont fait grimper les prix des produits 3C. De plus, pour faire face à la pression sur les coûts, certaines entreprises ont réduit l'utilisation de cobalt dans les matériaux cathodiques par mélange de NCM, et la demande de cobalt pour le 3C devrait diminuer cette année. Cependant, à moyen et long terme, la demande de cobalt des produits 3C dispose encore d'une marge de croissance.
III. Tendances et perspectives des prix
Concernant les tendances des prix du cobalt, les calculs théoriques suggèrent qu'au T2 à T3 2026, les arrivées concentrées aux ports de produits intermédiaires de cobalt précédemment accumulés entraîneront un renversement temporaire de l'équilibre offre-demande de matières premières de cobalt vers un état de reconstitution des stocks, exerçant une pression baissière sur les prix du cobalt. Toutefois, contraints par les niveaux de stocks et le rythme des ventes sur le marché, les produits intermédiaires de cobalt disponibles sur le marché sont limités, offrant un soutien solide aux prix du cobalt. Les prix devraient légèrement augmenter dans les mois à venir, mais il existe un plafond haussier clair.
Elle a également souligné que les niveaux de stocks de matières premières, l'approvisionnement en autres matières premières (telles que le MHP, le cobalt raffiné, etc.), ainsi que le rythme d'expédition des produits intermédiaires de cobalt constituaient les plus grandes incertitudes affectant les tendances des prix.
![[SMM Analyse quotidienne du carbonate de lithium] Le carbonate de lithium au comptant a chuté de 3 400 yuans/tonne le 14 octobre, l'offre et la demande restant toutes deux faibles sur l'ensemble du marché.](https://imgqn.smm.cn/usercenter/olwlF20251217171731.jpg)
