Publié le jeu. 7 mai 2026, 7h08 EDT Mis à jour le jeu. 7 mai 2026, 7h26 EDT
Points clés
- Le rallye de l'or et de l'argent pourrait reprendre si un accord de paix entre les États-Unis et l'Iran est conclu, ont indiqué des observateurs de marché à CNBC.
- Pendant le conflit, les mouvements de l'or ont été modérés, évoluant en sens inverse des variations du prix du pétrole et du dollar américain.
- Mais les stratégistes s'attendent à ce que le marché haussier de l'or et de l'argent reprenne cette année, à mesure que les forces motrices reviennent en jeu.
Le rallye qui a propulsé l'or et l'argent vers des sommets historiques en 2025 pourrait reprendre si un accord de paix entre les États-Unis et l'Iran est conclu, ont déclaré des observateurs de marché à CNBC alors que les prix progressaient jeudi.
a bondi de 1,2 % à 4 750 dollars l'once en début de journée jeudi, dans l'espoir que les États-Unis et l'Iran pourraient être proches d'un accord pour mettre fin à la guerre de 69 jours.
Les américains ont progressé de 1,2 % pour s'établir autour de 4 750,00 dollars.
Parallèlement, a gagné 3 % pour s'échanger à 79,62 dollars l'once, et les pour livraison en juillet ont bondi de 3,9 %.
L'or et l'argent ont tous deux connu des rallyes record en 2025, s'envolant respectivement de 66 % et 135 % sur l'ensemble de l'année. Cependant, leurs échanges ont été bien plus volatils en 2026, les contrats à terme sur l'argent ayant subi leur plus forte chute en une seule journée depuis les années 1980 fin janvier, et l'or ayant perdu plus de 10 % par rapport à son pic de janvier.
Depuis le déclenchement de la guerre entre les États-Unis et l'Iran le 28 février, la réputation de l'or en tant qu'actif « refuge » en période de turbulences a été mise à l'épreuve, certains des facteurs à l'origine de son ascension ayant été remis en question.
La perspective de taux d'intérêt plus élevés, un dollar américain renforcé par la flambée des prix du pétrole, et les sorties de positions des traders ont tous contribué à son récent déclin, d'autant plus que le métal jaune était entré dans le conflit « significativement suracheté », selon Ross Norman, PDG du site spécialisé dans les métaux précieux Metals Daily.
Cela a donné aux opérateurs une raison de prendre leurs bénéfices et au marché de se consolider, les traders vendant leur actif le plus performant, a-t-il déclaré à CNBC.
Francis Tan, stratégiste en chef pour l'Asie chez Indosuez Wealth Management, a qualifié cette propriété de « très utile » lors des turbulences de marché de mars, dans un entretien accordé à CNBC mardi.
« Si vous regardez le mois de mars, lorsque les actions étaient en baisse, un investisseur ayant une certaine allocation en or durant cette période bénéficiait de rendements assez solides sur l'or, et pouvait éventuellement en vendre une partie pour couvrir certaines de ses pertes sur les actions.
L'or en tant que valeur refuge a donc certainement joué son rôle. »
Au cours du conflit, l'or a évolué en sens inverse des prix du pétrole et du dollar américain.
« Le dollar et l'or ont tous deux progressé, le premier bénéficiant de flux de capitaux spéculatifs alors que les approvisionnements énergétiques se resserraient, tandis que le dollar profitait des flux vers les valeurs refuges », a ajouté Norman. « Un accord de paix suggérerait que ces vents favorables s'atténuent, et c'est exactement ce que nous observons en ce moment. C'est comme si le frein à main avait été relâché sur l'or et l'argent. »
Et maintenant ?
Philippe Gijsels, directeur de la stratégie chez BNP Paribas Fortis, défend depuis longtemps une vision haussière sur l'or et l'argent, et sa conviction que les métaux ont encore un potentiel de hausse n'a pas vacillé, même si la volatilité continue de secouer les marchés des métaux précieux.
Il a déclaré jeudi à CNBC qu'il considérait la baisse des prix de l'or et de l'argent comme une « phase de consolidation ».
« Cette fois-ci, les métaux précieux ont montré une forte corrélation avec les actions. Les deux ont été principalement affectés par les craintes que l'inflation ne fasse monter les taux d'intérêt », a déclaré Gijsels. « Dans notre univers, les taux d'intérêt sont comme la gravité. Quand les taux montent, la gravité augmente et tous les actifs sont tirés vers le bas, y compris les métaux précieux. »
Alors que la guerre avec l'Iran s'éternisait – suscitant des mises en garde contre des chocs de prix et un ralentissement de la croissance économique – les marchés se sont empressés d'intégrer une suspension des cycles d'assouplissement monétaire dans plusieurs grandes économies, certaines banques centrales étant désormais attendues pour relever les taux d'intérêt afin de contrer l'impact de la hausse des prix de l'énergie.
Mais l'optimisme a refait surface mercredi à la suite d' selon lesquelles les États-Unis et l'Iran seraient proches d'un accord de paix. Gijsels a noté que les métaux précieux se redressaient désormais en même temps que les actions.
« Nous nous attendons à ce que le marché haussier séculaire de l'or et de l'argent reprenne et que les métaux atteignent de nouveaux sommets historiques dans un avenir pas trop lointain, potentiellement cette année », a-t-il déclaré à CNBC.
Gijsels a affirmé jeudi que tous les éléments qui ont porté l'or et l'argent jusqu'ici « sont toujours bien en place ».
« Les banques centrales et les gouvernements continueront de diversifier leurs réserves en s'éloignant des titres de dette publique américaine au profit de l'or », a-t-il déclaré à CNBC. « Dans un environnement d'inflation structurellement plus élevée, il faut détenir des actifs réels. Les métaux précieux en font clairement partie. [Et] lorsque le brouillard de la guerre se dissipera, les investisseurs reviendront sur le marché de l'or et de l'argent. »
La baisse des prix de l'or et de l'argent ces derniers mois, a-t-il soutenu, « n'est pas la fin, mais simplement une pause dans ce qui s'avérera être le marché haussier le plus fort et le plus long de l'histoire de l'or et de l'argent. »
Paul Williams, directeur général du fournisseur d'or et d'argent Solomon Global, a déclaré à CNBC dans un courriel jeudi qu'il était difficile de faire des prévisions alors que la guerre se poursuit, en particulier pour l'argent, plus volatil. Mais, comme Gijsels, il a affirmé que les prix de l'argent restaient soutenus par les mêmes facteurs fondamentaux qui ont alimenté le rallye de 2025.
« L'offre d'argent physique reste tendue, tandis que la forte demande des technologies vertes se poursuit », a-t-il déclaré. « Le conflit entre les États-Unis et l'Iran n'a fait que souligner l'argument stratégique en faveur de l'énergie solaire. La demande liée à l'IA reste significative et croissante, ajoutant une pression supplémentaire sur un équilibre offre/demande déjà tendu. »
L'argent est utilisé à de nombreuses fins industrielles et constitue un composant essentiel dans des produits allant des ordinateurs et téléphones portables aux panneaux solaires et automobiles. Si Williams a indiqué que la volatilité à court terme devrait persister jusqu'à la formalisation d'un accord durable entre les États-Unis et l'Iran, il a affirmé que les prix devraient être soutenus à plus long terme.
« Je m'attends à ce que nous puissions observer une hausse supplémentaire et des conditions haussières à mesure que davantage de personnes recherchent la sécurité et la tranquillité de pouvoir détenir un actif physique en dehors du système financier traditionnel », a-t-il déclaré.
« Si un accord de paix est signé, l'argent bénéficierait très probablement d'un sentiment économique amélioré, d'une demande industrielle plus forte et d'un appétit accru des investisseurs pour le risque. Si les négociations échouent, l'or mènerait probablement le mouvement initial de valeur refuge, mais le marché physique plus tendu de l'argent signifie qu'il pourrait rattraper très rapidement. »
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