[Bilan du marché des fêtes]

SMM Nouvelles du 7 avril :

Marché des métaux :

Du 4 au 6 avril, la Chine observait le congé du Festival de Qingming, avec le marché intérieur fermé et les transactions suspendues.

Le marché étranger était fermé le 3 avril pour le Vendredi saint et de nouveau le lundi 6 avril pour le lundi de Pâques, avec les transactions suspendues.

L'or COMEX et l'argent COMEX étaient fermés le 3 avril pour le Vendredi saint. Le 6 avril, le marché COMEX a fonctionné indépendamment ; à la clôture nocturne, l'or COMEX a reculé de 0,08 % et l'argent COMEX de 0,15 %.

Au 7 avril à 6h47, prix de clôture nocturne

Front macroéconomique

Chine :

[Vidéoconférence nationale de promotion du programme de reprise de biens de consommation tenue à Pékin]Le 3 avril, le ministère du Commerce a tenu une vidéoconférence nationale de promotion du programme de reprise de biens de consommation, résumant les progrès et réalisations du T1 et déployant les tâches clés pour stimuler la consommation dans la phase suivante. Le vice-ministre du Commerce Sheng Qiuping a assisté et prononcé un discours. Le Zhejiang, le Henan, Chongqing et Shenzhen ont fait des interventions sur les efforts d'expansion de la consommation. Le Jiangxi et le Hunan ont fourni des explications sur la lenteur du décaissement des fonds de subvention pour la reprise de biens de consommation. La réunion a souligné que toutes les régions et départements concernés doivent optimiser en continu le mécanisme de mise en œuvre de la politique de reprise, et assurer une mise en œuvre ordonnée et efficace. Des efforts doivent être déployés pour accélérer la connexion directe efficace entre les plateformes centrales et locales, renforcer la connectivité et l'échange de données, améliorer continuellement l'efficacité de l'examen des subventions et du décaissement des fonds, et améliorer l'expérience de participation des consommateurs. Une approche stricte doit être maintenue pour prévenir et enquêter rigoureusement sur la fraude aux subventions, réprimer sévèrement les activités illégales, et garantir que les fonds de subvention sont utilisés efficacement et produisent des résultats réels. (Jin10 Data APP)

[Les ventes de reprise de biens de consommation au T1 ont dépassé 430 milliards de yuans]Selon le ministère du Commerce, de janvier à mars cette année, les ventes de reprise de biens de consommation ont dépassé 433,17 milliards de yuans, bénéficiant à 60,933 millions de personnes-fois. Plus précisément, les ventes de reprise automobile ont atteint 228,69 milliards de yuans. De janvier à mars, un total de 1,408 million de demandes de subvention ont été reçues pour la reprise automobile, générant des ventes de véhicules neufs de 228,69 milliards de yuans. Parmi elles, les demandes de subventions pour mise à la retraite et renouvellement ont totalisé 403 000, générant des ventes de 51,96 milliards de yuans ; les demandes de subventions pour remplacement et renouvellement ont totalisé 1,005 million, générant des ventes de 176,73 milliards de yuans. Les ventes de reprise d'électroménager et de produits numériques et intelligents ont atteint 204,48 milliards de yuans. De janvier à mars, les achats de 6 catégories de reprise d'électroménager et de produits numériques et intelligents ont totalisé 59,525 millions d'unités, générant des ventes de 204,48 milliards de yuans. Parmi eux, les ventes de reprise d'électroménager ont atteint 23,205 millions d'unités, générant un chiffre d'affaires de 95,43 milliards de yuans ; les nouveaux achats de produits numériques et intelligents ont atteint 36,32 millions d'unités, générant un chiffre d'affaires de 109,05 milliards de yuans. (Jin10 Data APP)

[NFRA : Promouvoir la construction d'un système de services financiers aligné sur les besoins de financement du cycle de vie complet des industries du futur]Le 1er avril, la NFRA a tenu une session d'étude collective (élargie) du groupe d'étude théorique du Comité du Parti. Li Yunze a souligné la nécessité de se concentrer sur les opérations financières essentielles, de promouvoir la construction d'un système de services financiers aligné sur les besoins de financement du cycle de vie complet des industries du futur, de servir précisément le développement des industries du futur telles que l'intelligence artificielle par la finance sci-tech, et d'injecter un nouvel élan dans la modernisation à la chinoise. Il a insisté sur la nécessité de coordonner développement et sécurité, de comprendre en profondeur les tendances de développement de l'IA, d'avancer de manière stable et ordonnée les applications pilotes de l'IA dans le secteur financier, d'établir et d'améliorer les cadres de gouvernance pour le développement et l'application sûrs de l'IA, et de promouvoir le développement de haute qualité de la finance numérique. Il a également souligné le renforcement de l'autonomisation technologique, le lancement de la construction de haute qualité du « Projet de supervision financière », la consolidation du soutien technologique à la régulation financière, l'amélioration continue du niveau de supervision numérique et intelligente et des capacités de régulation pénétrante, et le renforcement effectif de la qualité et de l'efficacité d'une régulation stricte et rigoureuse. (Jin10 Data APP)

[Le ministère du Commerce et 5 autres départements : Développer « IA + e-commerce », guider les entreprises de e-commerce à renforcer la R&D et l'application de grands modèles d'IA] Le ministère du Commerce et 5 autres départements ont publié des avis directeurs sur un meilleur service à l'économie réelle et la promotion du développement de haute qualité du e-commerce. Il est mentionné le renforcement du leadership en matière d'innovation pour contribuer à atteindre un équilibre dynamique offre-demande de niveau supérieur. Accélérer l'innovation technologique et son application. Soutenir les entreprises leaders du e-commerce pour augmenter les investissements en R&D, renforcer les percées technologiques clés dans les domaines essentiels, et construire un écosystème d'innovation de « collaboration industrie-recherche et transformation apprentissage-application ». Développer l'« IA + e-commerce », guider les entreprises du e-commerce à renforcer la R&D et l'application des grands modèles d'IA et autres technologies, optimiser l'expérience consommateur, réduire les coûts opérationnels et améliorer l'efficacité de la circulation. Encourager les entreprises du e-commerce à utiliser la technologie de manière responsable, en coordonnant les intérêts de toutes les parties pour optimiser les règles algorithmiques. Renforcer la protection judiciaire des réalisations technologiques dans le secteur du e-commerce, explorer l'établissement de règles de divulgation de preuves et d'exclusion d'obstruction aux preuves, et réduire de manière appropriée la charge de la preuve pour les titulaires de droits. Mener une sélection de cas d'application d'innovation technologique dans le e-commerce et approfondir les applications des technologies numériques. (Ministère du Commerce) (Jin10 Data APP)

Dollar américain :

Pendant les vacances de Qingming en Chine, l'indice du dollar américain a affiché une tendance à la hausse puis à la baisse. À la clôture de la veille, l'indice du dollar a clôturé à 99,99, en baisse de 0,19 %. Le rapport sur l'emploi très attendu publié vendredi par le Bureau of Labor Statistics américain a montré que les emplois non agricoles ont augmenté de 178 000 le mois dernier, dépassant largement les attentes du marché de 60 000, tandis que les données de février ont été révisées à la baisse à une diminution de 133 000. Le taux de chômage de mars était de 4,3 %, également inférieur aux attentes du marché. Après la publication des données sur l'emploi non agricole, le dollar a brièvement bondi. Le « murmureur de la Fed » Nick Timiraos a écrit que mars a ajouté 178 000 emplois, inversant la forte baisse de février. Le taux de chômage est également tombé à 4,3 %. Mais certains détails étaient moins optimistes — la croissance des salaires des travailleurs ordinaires a ralenti au plus bas taux de croissance annuel des cinq années de reprise post-pandémique. La moyenne de ces deux mois volatils donne une image plus claire de la tendance sous-jacente : une moyenne mensuelle de seulement 22 500 nouveaux emplois. Il y a deux ans, ajouter 22 500 emplois par mois aurait suffi à déclencher l'alarme ; aujourd'hui, un tel niveau peut encore être considéré comme acceptable. Les responsables de la Fed américaine tentent encore d'expliquer ce changement. La présidente de la Fed de San Francisco, Daly, a écrit vendredi : « Il n'est pas facile d'aider le public à comprendre qu'une économie avec zéro croissance de l'emploi est toujours conforme au plein emploi. »« Cette situation est particulièrement fragile alors que de nouveaux chocs d'offre frappent à nouveau. Si la guerre avec l'Iran se poursuit, les coûts élevés du carburant ou les pénuries de matières premières pesant sur les entreprises et les consommateurs, le marché du travail manquera d'amortisseur pour absorber le choc. Parallèlement, les préoccupations inflationnistes pouvant compromettre la certitude de baisses de taux, l'espace politique de la Fed est également plus limité. (Jin10 Data APP)

Alors que le conflit iranien faisait monter les prix de l'énergie tandis que le marché de l'emploi restait atone, les responsables de la Fed Hammack et Goolsbee ont tous deux considéré l'inflation comme un problème plus grave que l'emploi, suggérant qu'ils privilégient une politique monétaire plus restrictive plutôt que plus accommodante. Lors d'un entretien, on leur a demandé d'utiliser des couleurs pour évaluer la situation économique, du rouge « cheveux en feu » au vert « tout va bien ». Goolsbee a déclaré à propos des perspectives d'inflation : « Les choses ne se présentent pas bien. » « J'étais optimiste quant au retour vers une inflation à 2 %, mais les choses ont vraiment pris une mauvaise tournure récemment. » Hammack était également préoccupée par l'inflation, notant qu'elle était au-dessus de l'objectif depuis cinq années consécutives et était « pratiquement stable » depuis deux ans. « C'est définitivement un orange plus vif, plus intense maintenant. » Concernant l'emploi, Hammack s'est dite optimiste quant aux perspectives, peut-être jaune-vert. Goolsbee a qualifié le marché du travail de « jaune ». (Jin10 Data APP)

Les économistes ont indiqué que la hausse soudaine des prix de l'essence ressentie par les consommateurs américains serait pleinement reflétée dans les données clés d'inflation publiées cette semaine. L'IPC américain de mars devrait augmenter de 1 % en glissement mensuel, ce qui constituerait la plus forte hausse mensuelle depuis 2022 ; l'IPC sous-jacent devrait progresser de 0,3 % en glissement mensuel. La guerre avec l'Iran avait précédemment fait grimper les prix à la pompe d'environ 1 dollar par gallon. La veille de la publication des données de l'IPC, l'indicateur d'inflation privilégié par la Fed fournira des informations sur les pressions sur les prix avant la guerre. Les économistes s'attendent à ce que l'indice des prix PCE sous-jacent ait augmenté de 0,4 % pour le troisième mois consécutif en février, suggérant que même avant le déclenchement du conflit, le processus de retour de l'inflation à des niveaux plus modérés s'était déjà enlisé. Combiné aux signes de stabilisation du marché du travail américain, aux pressions persistantes sur les prix et aux nouveaux risques inflationnistes liés à la guerre au Moyen-Orient, cela explique pourquoi la Fed pourrait avoir du mal à baisser les taux cette année. (Jin10 Data APP)

Selon le « FedWatch » du CME : la probabilité d'une hausse des taux de 25 points de base par la Fed en avril était de 1,6 %, avec une probabilité de 98,4 % de maintien des taux inchangés. La probabilité d'une baisse cumulée de 25 points de base d'ici juin était de 4,1 %, avec une probabilité de 94,4 % de maintien des taux inchangés, et une probabilité de 1,5 % d'une hausse cumulée de 25 points de base. (Jin10 Data APP)

Autres devises :

Selon des médias étrangers, le membre du Conseil des gouverneurs de la BCE et gouverneur de la banque centrale néerlandaise, Knot, a déclaré dans un podcast diffusé le 4 avril que la BCE discuterait ensuite des options de hausse des taux et de maintien des taux inchangés. Il estimait que ce serait le point central de la discussion lors de la décision de taux de la BCE du 30 avril. Bien que de nouvelles données seront disponibles d'ici là, elles seront limitées. Il a ajouté : « Comme la Fed américaine, nous sommes actuellement incertains quant à l'évolution de la trajectoire des taux. Mais en tout cas, nous prendrons nos décisions en fonction des données disponibles à ce moment-là. » (Jin10 Data APP)

Moody's Analytics a noté dans un rapport que la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande devrait maintenir son taux directeur inchangé à 2,25 % cette semaine, alors que la banque évalue les préoccupations inflationnistes et l'impact de la flambée des prix de l'énergie sur l'économie. Le rapport indique que le comité de politique monétaire de la banque centrale publiera probablement un signal de patience et soulignera que les pressions inflationnistes à court terme peuvent être temporairement ignorées à mesure que l'économie se stabilise progressivement. (Jin10 Data APP)

Données :

Cette semaine, côté Chine, les données à publier comprennent l'IPC chinois de mars en glissement annuel, les réserves de change chinoises de mars, l'IPP chinois de mars en glissement annuel et la masse monétaire M2 chinoise de mars en glissement annuel ; côté États-Unis, les données à publier comprennent l'ISM non-manufacturier américain de mars, l'indice de pression sur les chaînes d'approvisionnement mondiales de mars, les commandes de biens durables américaines de février en glissement mensuel, l'indice de pression sur les chaînes d'approvisionnement mondiales de mars, les anticipations d'inflation à 1 an de la Fed de New York de mars, le rendement de l'adjudication des bons du Trésor américain à 10 ans au 8 avril, le ratio de couverture de l'adjudication des bons du Trésor américain à 10 ans au 8 avril, l'IPC américain non corrigé de mars en glissement annuel, l'IPC américain corrigé des variations saisonnières de mars en glissement mensuel, les inscriptions initiales au chômage américaines pour la semaine se terminant le 4 avril, l'indice des prix PCE de base américain de février en glissement annuel, les dépenses personnelles américaines de février en glissement mensuel, le PIB réel américain annualisé du T4 en glissement trimestriel (final), la consommation personnelle réelle américaine du T4 en glissement trimestriel (final), l'indice des prix PCE de base annualisé du T4 en glissement trimestriel (final), l'indice des prix PCE de base américain de février en glissement mensuel, l'indice des prix PCE de base américain de février en glissement mensuel, l'IPC de base américain corrigé des variations saisonnières de mars en glissement mensuel, l'IPC de base américain non corrigé de mars en glissement annuel, les anticipations d'inflation à 1 an d'avril (préliminaire), l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan d'avril (préliminaire) et les commandes industrielles américaines de février en glissement mensuel ; côté Allemagne, les données à publier comprennent le PMI des services allemand de mars (final), la production industrielle allemande de février corrigée des variations saisonnières en glissement mensuel, la balance commerciale allemande de février corrigée des variations saisonnières et l'IPC allemand de mars en glissement mensuel (final) ; côté zone euro, les données à publier comprennent le PMI des services de la zone euro de mars (final), l'indice de confiance des investisseurs Sentix de la zone euro d'avril, l'IPP de la zone euro de février en glissement mensuel et les ventes au détail de la zone euro de février en glissement mensuel ; seront également publiés le PMI des services britannique de mars (final), l'indice des prix immobiliers Halifax corrigé des variations saisonnières de mars au Royaume-Uni en glissement mensuel, la balance commerciale japonaise de février, la balance commerciale française de février, le taux de chômage suisse corrigé des variations saisonnières de mars, l'indice de confiance des consommateurs suisse de mars, la décision de taux de la RBNZ de Nouvelle-Zélande au 8 avril et la variation de l'emploi canadienne de mars.

Par ailleurs, le 9 avril à 2h00, la Fed américaine publiera le compte rendu de sa réunion de politique monétaire. Le président américain Trump tiendra une conférence de presse avec les militaires dans le Bureau ovale. Goolsbee, président de la Fed de Chicago et votant du FOMC 2027, s'exprimera sur la politique monétaire. La RBNZ annoncera sa décision de taux. Le gouverneur de la RBNZ, Breman, tiendra une conférence de presse sur la politique monétaire. Le président de la Banque nationale suisse, Schlegel, prononcera un discours. Les produits pétroliers raffinés chinois ouvriront une nouvelle fenêtre d'ajustement des prix. Le 8 avril, l'EIA publiera son rapport mensuel sur les perspectives énergétiques à court terme.

Il convient de noter que le 6 avril, les Bourses de Shanghai, Shenzhen et Pékin, les bourses de contrats à terme nationales, la Bourse de Taïwan et la Bourse de Hong Kong étaient toutes fermées pour la fête de Qingming. La Bourse de Hong Kong était fermée un jour, et les transactions southbound et northbound étaient suspendues. Le 6 avril, la Bourse de Londres, Deutsche Börse, la Bourse australienne, Euronext Paris, la Bourse de Madrid, la Bourse de Nouvelle-Zélande et la Bourse de Milan étaient toutes fermées un jour pour le lundi de Pâques. (Jin10 Data)

Pétrole brut :

Le 3 avril, les prix du pétrole sur les deux marchés étaient fermés pour le Vendredi saint. Les marchés ont ouvert normalement le 6 avril. À la clôture de la veille, les deux prix du pétrole ont augmenté, le WTI en hausse de 0,96 % et le Brent de 0,61 %.

Le président américain Trump a menacé de frapper les installations énergétiques iraniennes si le détroit d'Ormuz n'est pas rouvert, poussant les prix du pétrole à la hausse à l'ouverture. Le brut américain a augmenté de 1,3 % à 113 dollars le baril. « Mardi sera le jour des centrales électriques et des ponts pour l'Iran, tout en un coup. Absolument sans précédent !!! Ouvrez le détroit maintenant. » Trump a publié dimanche matin. Quelques heures plus tard, il a semblé fixer une nouvelle échéance : « Mardi, 20h00 heure de l'Est ! » Trump avait émis un ultimatum similaire de deux jours à l'Iran le 21 mars mais avait ensuite repoussé l'échéance au 6 avril. (CNN) (Jin10 Data APP)

Selon des médias étrangers, alors que le conflit iranien entrait dans sa sixième semaine, les inquiétudes concernant l'approvisionnement en pétrole brut à court terme se sont intensifiées. Le spread prompt du Brent — l'écart de prix entre les deux contrats les plus proches — a bondi au-dessus de 10 dollars le baril, formant une configuration haussière. Cet écart était non seulement le plus important depuis le début du conflit iranien, mais dépassait aussi largement le pic atteint lors du déclenchement du conflit russo-ukrainien en 2022. Les déclarations fréquemment contradictoires de Trump sur le conflit ont déstabilisé les investisseurs. Le dirigeant américain affirmait tantôt que le conflit était sur le point de se terminer, tantôt menaçait d'intensifier les attaques, y compris des frappes sur les infrastructures civiles. Parallèlement, il avait également un historique de fixation de délais qu'il ne parvenait finalement pas à respecter. (Jin10 Data APP)

Alors que la quasi-fermeture du détroit d'Ormuz par l'Iran restreignait le transport énergétique régional et que l'incertitude sur la durée du conflit ébranlait les marchés, l'Arabie saoudite a relevé le prix de son pétrole brut principalement vendu en Asie de 17 $/baril en glissement mensuel, la prime par rapport à la moyenne Oman/Dubaï atteignant un niveau record. Saudi Aramco a fixé le prix de vente officiel de son brut Arab Light pour les expéditions de mai vers l'Asie à une prime de 19,50 $ par baril au-dessus de la moyenne Oman/Dubaï, en hausse de 17 $ par baril en glissement mensuel. (Jin10 Data APP)