SMM Nouvelles du 28 avril :
Au 24 avril, le TC moyen national du concentré de zinc a chuté à 1 050 yuans/t en contenu métallique, et le TC du concentré de zinc importé est tombé à -36,13 $/tms. Globalement, les TC du concentré de zinc ont continué de baisser, ceux du concentré importé s'enfonçant davantage en territoire négatif. En mai, les TC du concentré de zinc national dans plusieurs régions devraient encore baisser à des niveaux à trois chiffres. Pourquoi ?
Côté offre. Le T2 est la saison habituelle de reprise de production des mines nationales. Les mines précédemment arrêtées ont progressivement repris leur production. Combiné à la hausse des prix du zinc et aux faibles TC, les bénéfices du concentré de zinc national dépassent actuellement 8 000 yuans/t en contenu métallique, et les mines nationales ont activement repris leur production, avec une reprise globale largement conforme au calendrier. Cependant, en termes de nouvelles capacités, la principale source d'augmentation cette année est la mine de Huoshaoyun, mais le volume de minerai sortant de cette mine reste relativement faible. À ce jour, la mine de Huoshaoyun n'a tenu qu'un seul appel d'offres externe cette année, contribuant de manière limitée à l'approvisionnement du marché de circulation national. Les autres nouvelles capacités devraient principalement être libérées au S2 et sont d'échelle relativement modeste, n'apportant quasiment aucun complément notable à l'offre de minerai national au S1.
Marché de l'importation. Au T1, l'Australie a connu de fréquentes intempéries sévères, notamment des inondations et des typhons, affectant le transport du concentré de zinc. Bien que le transport ait largement repris en avril, les calendriers d'expédition ont été retardés. Selon les cycles d'expédition, cela devrait affecter les arrivées de concentré de zinc australien en Chine d'avril à mai. De plus, selon les données douanières, la Chine a importé un total de 1,09 million de tonnes de concentrés de zinc d'Australie en 2025, se classant au premier rang parmi tous les pays d'origine. Par conséquent, la réduction périodique du minerai importé a directement affecté l'offre du marché national.
Côté demande. Après le Nouvel An chinois, les fonderies nationales ont progressivement repris. Bien que les TC du concentré de zinc national et importé aient continué de baisser, les prix de l'acide sulfurique ont augmenté significativement, avec des prix départ usine dans plusieurs régions nationales récemment montés à environ 1 300-1 800 yuans/t. Selon les estimations de SMM, les revenus des fonderies, incluant l'acide sulfurique et les TC, couvrent globalement les coûts de production. En tenant compte des revenus provenant des autres métaux contenus dans les concentrés de zinc, la plupart des fonderies nationales maintiennent encore certaines marges bénéficiaires.
Globalement, soutenues par les bénéfices des sous-produits, les fonderies nationales ont fonctionné activement, avec une demande robuste en concentrés de zinc en avril et mai. De plus, le ratio de prix intérieur/extérieur du zinc a continué de se détériorer. Selon les estimations de SMM, au 24 avril, l'importation de concentrés de zinc en Chine entraînait des pertes dépassant 2 000 yuans/t en contenu métallique. Par conséquent, compte tenu de l'avantage global des prix, les fonderies ont choisi d'acheter activement des concentrés de zinc nationaux, entraînant une baisse rapide des TC des concentrés de zinc nationaux.
(Les informations ci-dessus sont basées sur la collecte de données de marché et l'évaluation globale de l'équipe de recherche de SMM. Les informations fournies dans cet article sont données à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour la recherche en investissement et la prise de décision. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne doivent pas substituer ces informations à leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'engage pas la responsabilité de SMM.)
