SMM Nouvelles du 23 avril :
Perspective macroéconomique :
Le candidat à la Fed, Warsh, s'est engagé à préserver l'indépendance de la politique monétaire. L'accord de cessez-le-feu temporaire entre les États-Unis et l'Iran devait expirer le 22 avril. Trump a d'abord déclaré qu'il était « extrêmement improbable » de prolonger l'accord de cessez-le-feu avec l'Iran, mais a ensuite annoncé mardi heure locale une extension du délai de cessez-le-feu, maintenant le blocus naval en attendant la soumission par l'Iran d'une proposition de négociation unifiée. La situation des négociations entre les États-Unis et l'Iran est restée volatile, les facteurs macroéconomiques haussiers et baissiers s'entremêlant cette semaine.
Fondamentaux :
Les marchés hors Chine ont continué d'être affectés par les perturbations géopolitiques. La navigation dans le détroit d'Ormuz n'était pas encore pleinement revenue à la normale. Combiné aux réductions de production en cours dans les fonderies d'aluminium au Moyen-Orient en raison de l'impact des tensions régionales, le déficit mondial d'approvisionnement en aluminium s'est encore intensifié, et les fondamentaux de l'aluminium hors Chine présentaient un écart offre-demande relativement significatif. Cette semaine, la structure des primes LME aluminium Cash-3M a continué de se redresser, avec un écart de prix rebondissant à 57,07 $/t. Parallèlement, les stocks LME d'aluminium ont poursuivi leur tendance au déstockage, les stocks totaux reculant à un niveau relativement bas de 378 800 t, apportant un soutien solide aux prix de l'aluminium hors Chine.
Côté marché chinois, le taux d'exploitation global des entreprises de transformation en aval a reculé cette semaine. Combiné aux prix de l'aluminium actuellement à des niveaux élevés, cela a freiné dans une certaine mesure l'enthousiasme des entreprises en aval pour l'enlèvement de marchandises. De plus, certains lingots d'aluminium dans la zone de Wuxi étaient encore en attente de mise en entrepôt, créant des engorgements visibles. Cette semaine, les stocks sociaux de lingots d'aluminium en Chine ont enregistré une reconstitution de stocks de 12 000 t en glissement hebdomadaire, atteignant un niveau élevé de 1,465 million de tonnes. La question de savoir si le point d'inflexion des stocks se matérialiserait comme prévu nécessite encore un suivi et une vérification continus.
Vue d'ensemble :
Le processus de négociation au Moyen-Orient est resté volatile, et les risques géopolitiques n'avaient pas encore été entièrement dissipés. Cependant, l'élargissement du déficit d'approvisionnement hors Chine et le déstockage régulier des stocks LME ont conjointement soutenu les prix LME de l'aluminium à un bon niveau. Les stocks sociaux de lingots d'aluminium en Chine sont restés à des niveaux élevés, et le rythme de reprise de la demande et de déstockage est devenu la variable centrale influençant les tendances des prix au SHFE. Le contrat d'aluminium le plus négocié au SHFE devrait s'échanger dans une fourchette de 24 700 à 25 300 yuans/mt la semaine prochaine, tandis que l'aluminium au LME devrait s'échanger dans une fourchette de 3 500 à 3 700 $/mt.
