La semaine dernière, les prix de l'étain en Chine et à l'étranger ont connu de fortes fluctuations, dominées par des revirements répétés du sentiment macroéconomique [Compte rendu de la réunion matinale SMM sur l'étain]

Compte rendu de la réunion matinale SMM sur l'étain, 20 avril 2026

La semaine dernière, les prix de l'étain en Chine et à l'international ont connu de fortes fluctuations. Le centre de prix du contrat d'étain le plus négocié au SHFE s'est déplacé à la hausse, passant d'environ 370 000 yuans/t en début de semaine à plus de 390 000 yuans/t, avant de se consolider dans une fourchette haute, les mouvements du marché étant principalement dictés par les revirements répétés du sentiment macroéconomique. Côté fondamentaux, la configuration globale offre-demande est restée stable mais atone : côté offre, la plupart des fonderies ont maintenu une production régulière en avril, et les exportations indonésiennes d'étain raffiné en février ont bondi de 37 % en glissement mensuel à 3 634,6 t, dont plus de la moitié destinée à la Chine, indiquant un approvisionnement relativement abondant ; côté demande, la faiblesse a persisté, les entreprises en aval ayant nettement réduit leur volonté d'achat face à la hausse des prix de l'étain vers des sommets absolus, l'activité commerciale sur le marché était morose avec seulement quelques transactions ponctuelles de demande incompressible à bas niveaux, et l'effet suppressif des prix élevés sur la demande de marchandises au comptant était très manifeste. Sur le plan macroéconomique, les prix de l'étain ont d'abord subi des pressions en raison de l'escalade des tensions géopolitiques ; par la suite, des signaux de paix marginalement positifs combinés à des prix du pétrole élevés ont réorienté la logique de trading du marché vers la « couverture anti-inflation », l'attrait des métaux en tant qu'actifs d'allocation attirant des flux de capitaux et soutenant les contrats à terme dans le franchissement de niveaux clés ; plus tard, le marché s'est progressivement désensibilisé aux gros titres géopolitiques récurrents, le sentiment macroéconomique est entré dans une phase d'atonie sans orientation directionnelle claire, et l'ensemble a basculé vers un mode attentiste neutre. Étant donné que le front macroéconomique traverse actuellement une période de vide sans orientation substantielle, tandis que les fondamentaux au comptant montrent un soutien fragile aux niveaux de prix élevés et que le marché manque d'élan directionnel fort, le prix de l'étain au SHFE devrait poursuivre sa configuration de consolidation fluctuante dans une large fourchette à court terme. Les investisseurs doivent suivre de près l'évolution ultérieure du sentiment macroéconomique ainsi que l'adaptation et l'absorption des prix élevés par les acteurs en aval.