Le rallye de l'or en difficulté ? Le rebond du dollar américain déclenche une ruée agressive vers le risque

15 avril 2026, 04h13

• L'or recule depuis son plus haut d'un mois, un dollar plus ferme réduisant la demande de valeur refuge.
• Les espoirs de pourparlers avec l'Iran soutiennent les actifs risqués, atténuant l'attrait géopolitique du lingot.
• Les traders surveillent les rendements et les signaux de la Fed pour anticiper le prochain mouvement de l'or.

L'or a reculé mercredi depuis son plus haut d'un mois, un dollar plus ferme et des espoirs timides de reprise des pourparlers entre Washington et Téhéran ayant encouragé les investisseurs à se repositionner sur des actifs plus risqués, ternissant quelque peu l'éclat du lingot.

Ce repli est intervenu après une forte progression récente, bien que les prix restent en bonne voie pour enregistrer une troisième semaine consécutive de hausse.

L'or au comptant a reculé de 0,3 % à 4 828,07 dollars l'once, après avoir atteint plus tôt 4 879,52 dollars, son niveau le plus élevé depuis la mi-mars.

Les contrats à terme sur l'or américain pour livraison en juin sont restés quasi inchangés à 4 851,30 dollars, suggérant que le marché marquait une pause plutôt qu'un retournement décisif après un rallye marqué alimenté par les tensions géopolitiques, l'évolution des anticipations de taux et la volatilité des prix de l'énergie.

Point sur le marché

La pression immédiate sur l'or provenait du dollar, qui a

Cela a rendu le lingot libellé en dollars plus coûteux pour les détenteurs d'autres devises et a réduit une partie de l'urgence de détenir le métal comme position défensive.

L'euro est resté proche d'un récent sommet, mais le mouvement plus large sur le marché des changes a suffi à freiner l'élan des métaux précieux après plusieurs séances de forte hausse.

Parallèlement, les prix du pétrole ont baissé et les marchés actions mondiaux ont progressé, les traders réagissant aux signes indiquant que la diplomatie avec l'Iran n'était peut-être pas totalement exclue.

Ce changement d'humeur a suffi à tempérer, du moins pour l'instant, la prime géopolitique qui s'était accumulée sur le lingot.

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Géopolitique et sentiment de marché

L'or est resté très sensible aux gros titres en provenance du Moyen-Orient, et mercredi n'a pas fait exception.

Les espoirs d'un possible retour aux pourparlers entre les États-Unis et l'Iran ont amélioré le sentiment général du marché, même si la situation reste fragile.

Ce changement de ton fait suite à des informations selon lesquelles Washington aurait pris des mesures pour renforcer la pression sur l'Iran, notamment des actions affectant ses ports, tout en signalant que les canaux diplomatiques pourraient rester ouverts.

« Les prix de l'or réagissent à court terme aux gros titres sur le Moyen-Orient, avec l'espoir que les deux pays engagent des pourparlers », a déclaré Edward Meir, analyste chez Marex.

Son propos reflète un marché qui continue de réagir davantage aux signaux géopolitiques qu'à une conviction établie sur l'évolution de la situation.

Cela rend le lingot vulnérable à des retournements soudains.

Toute nouvelle rupture diplomatique pourrait rapidement raviver la demande d'actifs refuges, en particulier si les prix du pétrole rebondissent et que les marchés actions perdent à nouveau pied.

Taux d'intérêt et pressions sur le dollar

Le contexte des taux d'intérêt façonne également ce mouvement.

Les traders estiment que la probabilité d'une baisse des taux américains cette année est plus élevée que la semaine dernière, bien que les attentes restent fluctuantes et fortement dépendantes des données d'inflation à venir, des prix de l'énergie et du discours de la Réserve fédérale.

L'or tend à profiter lorsque les investisseurs anticipent un assouplissement monétaire, mais ce soutien peut s'estomper si les rendements obligataires et le dollar augmentent simultanément.

Les analystes ont indiqué que la récente hausse de l'or et de l'argent reflète une sensibilité persistante à l'incertitude politique et au risque géopolitique.

Néanmoins, l'absence de changement clair de la part de la Fed a empêché les traders de pousser les prix nettement plus haut.

Autres métaux et perspectives

Par ailleurs, l'argent a surperformé, progressant de 0,8 % à 80,15 dollars l'once, tandis que le reste du complexe des métaux précieux a affiché des mouvements mitigés.

Cela suggère que les investisseurs n'abandonnent pas totalement le secteur, mais deviennent plus sélectifs à mesure que l'élan d'achat immédiat lié au risque s'estompe.

Pour l'instant, l'or reste pris entre des forces contradictoires.

La baisse des prix du pétrole et les espoirs diplomatiques ramènent les capitaux vers les actions et les éloignent des valeurs refuges, tandis que l'incertitude persistante autour de la Fed, du dollar et du Moyen-Orient continue d'offrir un plancher sous-jacent.

Si le dollar continue de se renforcer et que les pourparlers avec l'Iran se maintiennent, le lingot pourrait dériver à la baisse à court terme.

Si l'un de ces piliers faiblit, le repli par rapport au sommet de mercredi pourrait s'avérer de courte durée.

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