L'élargissement de l'écart de prix entre les contrats à terme renforce la logique de contango, les décotes du cuivre au comptant à Shanghai se réduisent régulièrement [SMM Cuivre au comptant Shanghai]

SMM 8 avril :

Lors de la séance du matin, le contrat SHFE cuivre 2604 a ouvert avec un gap haussier avant d'évoluer latéralement avec une tendance fluctuante. Le prix d'ouverture était de 95 880 yuans/t. Après l'ouverture, les prix ont rapidement bondi, atteignant un plus haut de 97 960 yuans/t, puis ont légèrement reculé, fluctuant entre 97 520 yuans/t et 97 800 yuans/t, avec un prix de clôture de 97 620 yuans/t. L'écart de prix inter-échéances entre les contrats à terme était en Contango, allant de 90 yuans/t à 40 yuans/t, et la marge bénéficiaire à l'importation pour le cuivre SHFE sur le contrat du mois en cours allait d'une perte de 20 yuans/t à un profit de 140 yuans/t.

En séance, le sentiment de vente pour les cathodes de cuivre dans la région de Shanghai était de 2,71, en baisse de 0,05 en glissement mensuel, et le sentiment d'approvisionnement était de 2,68, en baisse de 0,09 en glissement mensuel. Au début de la séance du matin, les fournisseurs proposaient le cuivre de qualité standard avec des décotes de 50 yuans/t à 20 yuans/t, Lufang et JCC cotant une décote de 30 yuans/t, Dajiang PC, Tiefeng, Jinfeng, Jintong Yusheng, Zijin, Honglu et Dajiang HS cotant des décotes de 50 à 30 yuans/t, et Jinguan, Jinxin et Jintun PC cotant des décotes départ usine de 20 yuans/t. Certains lots à bas prix ont été rapidement transigés. Le cuivre de haute qualité tel que Guixi et Jintun plaque était coté à parité ou avec une prime de 10 yuans/t. Lors de la deuxième session de négociation, les lots à bas prix étaient difficiles à trouver sur le marché, et les fournisseurs affichaient une forte volonté de maintenir les prix. Le cuivre de qualité standard SPCC-ILO, Jinchuan ISA, etc. était coté avec des décotes de 20 yuans/t à parité. Le Jinchuan (plaque) de haute qualité a été transigé avec une prime de 20 yuans/t. Le cuivre SX-EW enregistré BMK était coté avec une décote de 100 yuans/t. Le cuivre non enregistré était coté avec des décotes de 150 à 120 yuans/t. Par ailleurs, les disponibilités de cuivre spot dans la région du Jiangsu restaient tendues, et certaines entreprises en aval rencontraient des difficultés d'approvisionnement.

Perspectives pour demain : le marché spot du cuivre à Shanghai devrait rester sous pression. Côté demande, après la hausse rapide des prix du cuivre, les commandes des entreprises en aval ont quelque peu diminué, la plupart des entreprises privilégiant toujours un approvisionnement en flux tendu, bien que la résilience de la demande persiste. Côté structure de marché, l'écart de prix inter-échéances en Contango entre les contrats à terme s'est légèrement élargi. Les fournisseurs détenant des positions longues sur le contrat du mois proche, dans une structure de contango, étaient plus enclins à conserver leurs positions ouvertes en vue de la livraison plutôt que de vendre des cargaisons au comptant à bas prix, montrant une faible volonté de vendre à bas prix et une forte volonté de maintenir les prix. Dans l'ensemble, les prix au comptant par rapport au contrat SHFE cuivre 2604 devraient se maintenir aux niveaux actuels demain.