Les risques dans le secteur des métaux ferreux ont commencé à s’accumuler [Rapport hebdomadaire de la chaîne industrielle de l’acier de SMM]

Prévisions pour la semaine prochaine : les risques sur les métaux ferreux commencent à s’accumuler

Cette semaine, les métaux ferreux sont restés moroses. La logique dominante a encore été l’affaiblissement du soutien par les coûts. Mardi, l’Iran a proposé d’imposer des frais de transit dans le détroit d’Ormuz, tandis que Trump a tenu des propos conciliants, déclarant que « même si le détroit d’Ormuz reste largement fermé, [il est] disposé à mettre fin à l’action militaire contre l’Iran ». Les anticipations d’un resserrement de l’offre de pétrole brut se sont affaiblies, et le recul du secteur de l’énergie a entraîné celui du charbon, affaiblissant la logique de soutien par les coûts. Au cours de la semaine, les stocks des cinq principaux produits sidérurgiques ont continué de diminuer, mais la demande apparente est restée à un niveau faible par rapport à la même période des années précédentes, offrant un soutien fondamental limité aux contrats à terme. Sur le marché au comptant, l’intérêt acheteur a été modéré, principalement concentré sur le réapprovisionnement à bas prix. Les prix au comptant sont restés relativement fermes, et l’écart entre les prix au comptant et les contrats à terme s’est quelque peu creusé.

À court terme, selon le suivi de l’enquête SMM, la production quotidienne moyenne de fonte en fusion a augmenté cette semaine de 25 700 tonnes en glissement hebdomadaire. L’impact des opérations de maintenance ultérieures a continué de s’atténuer, mais dans le même temps, l’accumulation des stocks de minerai dominant dans 10 ports a été manifeste, affaiblissant le soutien fondamental aux matières premières. Par ailleurs, l’influence macroéconomique pourrait difficilement retrouver ses niveaux précédents, de sorte que le soutien à court terme du côté des matières premières devrait rester neutre. Du côté des produits sidérurgiques, la production devrait progressivement rebondir, tandis que les données de demande apparente sont restées peu satisfaisantes, ce qui rend difficile pour la structure offre-demande de l’acier d’apporter un soutien. Dans l’ensemble, la logique macroéconomique s’est affaiblie, mais la possibilité de perturbations périodiques demeure. Dans un contexte de facteurs haussiers et baissiers entremêlés, il convient de suivre de près la performance de la demande en haute saison ainsi que l’évolution de la situation géopolitique hors de Chine. À court terme, le marché pourrait poursuivre une tendance fluctuante.

Minerai de fer : perturbations macroéconomiques répétées et affaiblissement des fondamentaux, les prix font face à un risque baissier la semaine prochaine

Cette semaine, les prix du minerai de fer ont d’abord progressé puis reculé, avec un centre de gravité des prix orienté à la baisse. Les fondamentaux ont encore apporté un certain soutien ; toutefois, les nouvelles macroéconomiques sont restées volatiles, entraînant des fluctuations correspondantes des prix des matières premières dans leur ensemble. En outre, les rumeurs de marché selon lesquelles les négociations sur les contrats à long terme étaient terminées ont encore accéléré le repli des contrats à terme. En ce qui concerne les cargaisons au comptant dans les ports, le prix hebdomadaire moyen des fines PB au port de Qingdao a reculé de 11 yuans/t en glissement hebdomadaire. En regardant vers la semaine prochaine, sur le plan fondamental, l’impact du cyclone en Australie devrait prendre fin, et les expéditions mondiales de minerai de fer devraient rebondir ; du côté de la demande, il n’y aura ni nouvelles reprises de production ni nouvelles opérations de maintenance des hauts fourneaux la semaine prochaine, mais sous l’effet des reprises antérieures, la production de fonte en fusion devrait continuer à légèrement augmenter. Dans l’ensemble, le soutien des fondamentaux s’affaiblit. Sur le plan macroéconomique, les deux principaux facteurs d’influence restent non résolus, et le flux d’informations continuera de perturber les prix du minerai ; toutefois, compte tenu de la faible réaction du marché, ainsi que du roulement du contrat de minerai de fer le plus négocié, avec des fluctuations plus limitées du contrat 05, les prix du minerai importé devraient évoluer latéralement la semaine prochaine.

Coke : le marché pourrait rester temporairement stable la semaine prochaine, avec de nouvelles hausses difficiles

Du côté de l’offre, les coûts du charbon à coke pour les producteurs de coke ont quelque peu diminué. En outre, la première vague de hausses des prix du coke a été pleinement appliquée, réduisant nettement les pertes des producteurs de coke et améliorant leur volonté de produire. L’offre de coke a augmenté régulièrement et, avec une demande en aval modérée, les expéditions des producteurs de coke sont restées fluides, tandis que leurs propres stocks continuaient de diminuer. Du côté de la demande, les aciéries ont progressivement repris la production des hauts fourneaux, et la production quotidienne moyenne de fonte en fusion a continué d’augmenter, soutenant la demande rigide de coke. Cependant, les arrivages de coke dans les aciéries ont été relativement bons récemment, la plupart des aciéries affichant des stocks de coke à des niveaux intermédiaires, et le sentiment global d’approvisionnement est resté moyen. Du côté du charbon à coke, la production de la plupart des mines est restée stable, mais un accident dans une mine de charbon à Lüliang, dans le Shanxi, a entraîné des tensions localisées sur l’offre de charbon à coke. Affectées par le recul des contrats à terme, les entreprises en aval de coke et d’acier sont devenues plus prudentes dans leurs achats, le sentiment d’attentisme du marché s’est renforcé, et les qualités de charbon qui avaient enregistré des hausses excessives auparavant ont subi une pression d’expédition plus forte, tandis que le taux d’échec des enchères en ligne a continué d’augmenter. À court terme, le marché du charbon à coke pourrait rester morose. Dans l’ensemble, les fondamentaux de l’offre et de la demande de coke se sont assouplis et, avec un soutien des coûts récemment plus faible pour le coke, le marché du coke pourrait rester temporairement stable à court terme, de nouvelles hausses étant plus difficiles

Ferraille d’acier : léger ajustement du rythme de l’offre et de la demande, marché de la ferraille prudent

Du côté de l’offre, le rythme de mise sur le marché des ressources en ferraille s’est légèrement accéléré cette semaine, et les arrivages de ferraille dans les aciéries ont progressé en conséquence. Du côté de la demande, le taux d’exploitation comme le taux d’utilisation des capacités des aciéries à four électrique ont légèrement rebondi cette semaine, mais, limités par la rentabilité opérationnelle des entreprises, les marges de hausse supplémentaire de la production des aciéries à four électrique sont restées relativement réduites. Selon l’enquête de SMM, le taux d’exploitation de 50 aciéries à four électrique à l’échelle nationale, principalement productrices de matériaux de construction, s’est établi à 41,42 % cette semaine, en hausse de 1 % sur une semaine ; le taux d’utilisation des capacités a atteint 42,6 %, en hausse de 0,86 % sur une semaine. Dans l’ensemble, le sentiment actuel du marché est resté prudent, les négociants adoptant majoritairement une stratégie d’entrées et sorties rapides. Les prix de la ferraille devraient continuer d’évoluer à court terme dans une fourchette étroite, et il conviendra de suivre de près les transactions au comptant sur les produits finis en acier ainsi que le redressement des bénéfices des aciéries à four électrique.

Barres d’armature : divergence du sentiment selon les régions, faibles moteurs fondamentaux

Les prix des barres d’armature ont évolué en consolidation cette semaine, avec un prix moyen national actuel de 3 143 yuans/tonne, en baisse de 2 yuans/tonne sur une semaine. Du côté de l’offre, certaines aciéries à four électrique ont récemment encore légèrement augmenté leurs heures de fonctionnement, principalement parce qu’après ajustement des primes de spécification, le niveau global de rentabilité s’est amélioré. Toutefois, la production de spécifications intermédiaires reste déficitaire et, comme la rentabilité a peu de chances de s’améliorer sensiblement par la suite, les niveaux d’exploitation devraient pour l’essentiel être maintenus. Cette semaine, certaines aciéries à haut fourneau ont ajusté leur mix produits, avec une hausse des barres d’armature et une baisse des bobines, entraînant un léger recul de la production globale. La plupart des aciéries devraient maintenir la semaine prochaine leurs niveaux de production antérieurs. Du côté de la demande, le temps pluvieux dans l’est de la Chine a affecté les expéditions, tandis que dans les autres régions, le repli des contrats à terme a pesé sur le sentiment du marché, de sorte que les expéditions globales sont restées légèrement médiocres et que la libération de la demande de haute saison a été quelque peu inférieure aux attentes. Côté stocks, bien que les stocks des aciéries et les stocks sociaux aient tous deux continué de diminuer cette semaine, la pente de déstockage des stocks totaux est restée relativement lente, principalement parce que le déstockage des stocks sociaux a été plus lent que les années précédentes. À court terme, l’attention restera portée sur le rythme de déstockage des stocks totaux. Il est entendu que le sentiment régional est actuellement partagé : les producteurs des régions du nord ont pour la plupart maintenu des prix fermes tout en expédiant leurs marchandises, tandis que dans le sud-ouest de la Chine, les prix ont montré des signes de baisse anticipée afin d’accélérer le déstockage ou les transferts de stocks. À l’avenir, le rond à béton manquait de solides moteurs fondamentaux et n’était pas encore sorti de sa tendance sans direction. À court terme, le marché continuera d’accélérer le déstockage, offrant un soutien insuffisant à la hausse des prix au comptant. Les prix au comptant devraient rester dans une fourchette la semaine prochaine.

Bobines laminées à chaud : la demande apparente reste peu encourageante, laissant place à de nouvelles baisses de prix la semaine prochaine

Cette semaine, le prix moyen des bobines laminées à chaud a légèrement reculé, tandis que les transactions globales se sont quelque peu affaiblies en glissement hebdomadaire. Du côté de l’offre, les opérations de maintenance sur les lignes de laminage ont légèrement augmenté cette semaine, et la production globale de bobines laminées à chaud a diminué. Du côté de la demande, la demande du marché a été médiocre cette semaine, reculant au lieu de progresser, et le sentiment général des échanges est resté moyen. En matière de stocks, les données SMM ont montré que les stocks sociaux de bobines laminées à chaud s’élevaient cette semaine à 5,5039 millions de tonnes, en baisse de 19 000 tonnes sur une semaine, soit un recul hebdomadaire de 0,34 %. La baisse des stocks sociaux à l’échelle nationale a ralenti cette semaine. Par région, les stocks ont augmenté sur une semaine dans l’est et le nord de la Chine, tandis qu’ils ont diminué dans le nord-est, le sud et le centre de la Chine. Du côté des coûts, la hausse des prix du coke cette semaine a été appliquée, mais le léger recul du minerai de fer n’a que marginalement renforcé le soutien des coûts pour les bobines laminées à chaud. À l’avenir, le déséquilibre entre l’offre et la demande dans les fondamentaux des bobines laminées à chaud persistait, avec des attentes de hausse progressive de la production et des données de demande apparente faibles, de sorte que la structure offre-demande ne pouvait pas soutenir les prix actuels. Dans l’ensemble, à mesure que la logique macroéconomique s’affaiblissait et que les fondamentaux prenaient davantage de poids, les facteurs baissiers sur le marché étaient relativement nombreux. Par conséquent, le contrat le plus négocié sur les bobines laminées à chaud devrait évoluer dans une fourchette de 3 230 à 3 320 la semaine prochaine.

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