Commentaire de mi-journée sur l’étain — avril 2026
Ce matin, le contrat d’étain le plus négocié sur le SHFE (SN2605) a cessé de baisser et s’est stabilisé autour de 366 000 yuans/tonne, tout en restant volatil. Il a clôturé la séance du matin à 366 250 yuans/tonne, en baisse de 0,63. Du côté du LME, le London Metal Exchange (LME) était fermé aujourd’hui pour les fêtes de Pâques.
À l’heure actuelle, la situation géopolitique au Moyen-Orient est entrée dans une phase d’impasse. D’après l’évolution des deux derniers jours, les contacts diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran n’ont enregistré aucune avancée substantielle, et les divergences dans les négociations restent manifestes. Parallèlement, à l’approche d’une période clé précédemment fixée, les deux parties ont maintenu une certaine retenue dans leurs opérations militaires, sans signal clair ni d’une nouvelle escalade ni d’un apaisement significatif du conflit. En conséquence, l’incertitude sur le front macroéconomique a privé les flux de capitaux d’une logique directrice claire, et le sentiment du marché est passé d’une anticipation active à une attitude prudente d’attente, dans l’attente d’une plus grande clarté de la situation.
Le marché au comptant a été globalement morose aujourd’hui. Lors du repli des contrats à terme hier, certaines entreprises en aval avaient déjà procédé à un réapprovisionnement modéré pour couvrir leurs besoins rigides à bas prix. Avec l’arrêt de la baisse et la stabilisation des prix à terme, la volonté d’achat des acteurs en aval s’est refroidie en conséquence, et la plupart des entreprises du marché sont revenues à une posture attentiste. Les fournisseurs ont maintenu des offres stables, sans volonté évidente de vendre avec rabais dans un contexte de déstockage, tandis que les primes au comptant sont restées globalement stables.
Dans l’ensemble, le marché actuel est confronté à un bras de fer entre, d’une part, la pression macroéconomique liée à l’incertitude et, d’autre part, le soutien fondamental apporté par de faibles stocks et les achats à bon compte. À court terme, les contrats à terme devraient encore être contraints par les perturbations liées à l’évolution géopolitique au Moyen-Orient et par les fluctuations de l’indice du dollar américain. À l’avenir, il conviendra de continuer à surveiller l’orientation des prix du pétrole brut, l’avancement réel des négociations diplomatiques hors de Chine, ainsi que la durabilité du réapprovisionnement de demande rigide sur le marché au comptant après le repli des prix.
