30 mars 2026
En date du 27 mars 2026, par Florian Grummes
Depuis près de quatre semaines, la guerre contre l’Iran tient le monde en haleine – un conflit qui laisse de profondes traces non seulement sur le plan géopolitique, mais aussi économique. La volatilité et l’incertitude sur les marchés mondiaux augmentent chaque jour. Face à la résilience surprenante de l’Iran, l’administration américaine hautement corrompue oscille entre menaces délirantes, mobilisation militaire, affirmations absurdes, errance embarrassante et la capitulation typique de Trump.
Cirque du palais – La guerre et ses conséquences mondiales
Le proverbe turc « Quand un clown s’installe dans un palais, il ne devient pas roi – c’est le palais qui devient un cirque » résume parfaitement la situation. La guerre d’agression illégale menée par les États-Unis et Israël a plongé le monde entier dans un chaos sans précédent : les prix du pétrole ont explosé, ce qui a déjà entraîné un effondrement partiel de l’économie mondiale. Dans le même temps, les chaînes d’approvisionnement en nourriture, engrais, médicaments et technologies sont gravement menacées. Parallèlement, d’importantes vagues de réfugiés en provenance du Moyen-Orient menacent de déstabiliser des régions entières.
Destruction environnementale et ironie climatique
Précisément au moment où l’Allemagne s’auto-castre depuis des années sur les plans économique et énergétique au nom du prétendu changement climatique, l’environnement au Moyen-Orient est gravement empoisonné par les raffineries bombardées, les roquettes, les pétroliers coulés et la contamination chimique – avec des dommages durables, vraisemblablement irréversibles, pour le climat et la biodiversité. Et surtout, le véritable danger d’un Armageddon nucléaire plane tant que les va-t-en-guerre de Washington et de Jérusalem, ainsi que de Téhéran, continuent de dicter la marche à suivre.
Les fonds suspendent les paiements – Une nouvelle crise financière se profile
Alors que la guerre contre l’Iran a déjà plongé le monde dans le chaos économique et géopolitique, de nouveaux problèmes menacent depuis les États-Unis. Depuis 2008, de nombreux grands fonds d’investissement ont accordé des prêts à des entreprises et à des particuliers qui ne pouvaient plus obtenir de financement auprès des banques. Des sociétés comme Blue Owl Capital, KKR, Morgan Stanley, BlackRock, Apollo Global Management et Ares Management ont comblé le vide créé par le durcissement de la réglementation bancaire après la crise financière. Aujourd’hui, les fonds de crédit privé gèrent des prêts totalisant environ 1,8 billion de dollars, principalement au profit d’entreprises de taille moyenne n’ayant pas accès aux marchés publics de capitaux.
Les tensions persistantes sur les marchés du crédit et de l’immobilier présentent de plus en plus de parallèles avec la crise financière de 2008. Alors qu’à l’époque les titres adossés à des créances hypothécaires s’étaient effondrés, ce sont aujourd’hui les fonds illiquides de crédit privé et d’immobilier qui vacillent.
Exemple : le fonds immobilier UBS Euroinvest Real Estate Fund (469 millions de dollars) a suspendu les rachats en raison de graves pénuries de liquidités — déjà le troisième fonds ouvert en 2026. Les investisseurs risquent des retards de paiement pouvant aller jusqu’à trois ans.
Le précédent est alarmant : en juin 2007, Bear Stearns avait suspendu deux hedge funds sous exactement le même prétexte. Quinze mois plus tard, Lehman Brothers s’effondrait, déclenchant la crise mondiale. UBS a désormais réexaminé son portefeuille. Des immeubles de bureaux surévalués, avec des taux de vacance records, ne peuvent pas être liquidés sans dépréciations massives. L’illusion de valorisations immobilières élevées éclate — comme en 2008.
Cela montre à quel point la liquidité s’est tendue sur les marchés. Les investisseurs qui s’étaient autrefois réfugiés dans des fonds ouverts parce qu’ils promettaient sécurité et possibilités de rachat régulières se retrouvent désormais avec un capital gelé. La baisse des revenus locatifs, le recul des valorisations des immeubles de bureaux et la hausse des coûts de financement accentuent la pression — comme en 2008, lorsque des actifs sont soudainement devenus illiquides et que les valorisations se sont révélées illusoires.
Parallèlement, une crise du crédit plus large s’aggrave dans le système financier mondial, alimentée par l’incertitude géopolitique, la hausse des rendements obligataires et les problèmes structurels du « système bancaire parallèle ».
Les fonds de crédit privé, qui avaient repris les financements les plus risqués des banques après la crise financière de 2008, sont désormais eux-mêmes sous pression : hausse des risques de défaut, multiplication des demandes de rachat et doutes sur la valorisation de leurs prêts illiquides ravivent les souvenirs de l’été 2007. Si des fonds comme Ares, Apollo ou Blue Owl limitent ou suspendent totalement les rachats de capitaux, cela peut déclencher un effet domino de perte de confiance et de goulets d’étranglement de liquidité — la dynamique classique d’une crise du crédit. La différence avec 2008, toutefois, est que cette fois les risques ne se trouvent pas dans les bilans bancaires, mais dans les portefeuilles de fonds des investisseurs.
Quand le dollar vacille, l’or brillera
Une nouvelle crise financière mondiale se profile donc, dans laquelle le sera probablement le grand perdant à long terme. En tant que moyen privilégié de liquidité et de réserve en période d’incertitude, il connaît actuellement ce qui n’est sans doute qu’un nouveau bref rebond, mais les conséquences énormes du conflit — des infrastructures pétrolières détruites à l’explosion des dépenses publiques et à l’instabilité mondiale — accélèrent sa perte de confiance irréversible et devraient finalement conduire à sa chute en tant que principale monnaie mondiale.
La dette nationale des États-Unis a déjà dépassé le seuil où les paiements d’intérêts dépassent le budget de la défense. Toutes les grandes puissances des 500 dernières années qui ont atteint ce point sont entrées dans un déclin irréversible. L’or, en revanche, en bénéficiera massivement en tant que véritable valeur refuge et monnaie réelle, qui deviendra indispensable dans une telle situation apocalyptique.
Correction volatile sur le marché de l’or
Immédiatement après la première attaque américaine, le prix de l’or a brièvement bondi à 5 419 $ le lundi 2 mars, avant qu’une correction brutale, comme on le craignait, ne s’impose au cours des trois semaines et demie suivantes. Les métaux précieux comme les marchés boursiers ont subi une forte chute.
Lundi matin, le a finalement atteint son point bas à 4 099 $, soit une baisse de 24,27 %.
L’argent a été encore plus durement touché : parti de 96,42 $, son prix a chuté de 36,73 % depuis le début mars et n’a trouvé un plancher qu’à 61 $.
À la fin de la semaine, toutefois, les deux métaux précieux ont montré un net rebond depuis ces points bas. Ainsi, les prix des métaux précieux reflètent actuellement à la fois la peur et l’espoir de beaucoup : la peur d’une nouvelle escalade et l’espoir de stabilité en des temps agités.
Or — une forte correction ABC ramène vers la ligne des 200 jours
Depuis le nouveau de 5 594 $ atteint le 29 janvier, le cours de l’or traverse une phase de correction très volatile, qui s’est nettement intensifiée au cours des trois semaines et demie écoulées. Du sommet au point bas de 4 099 $, cela représente un recul total de 26,8 %.
Le point crucial, toutefois : après deux années de hausse spectaculaire, l’or était fortement suracheté sur les horizons hebdomadaire et mensuel et, après la première vague de ventes fin janvier, il est entré dans le nouvel environnement géopolitique de guerre déjà légèrement affaibli — ce qui explique les replis exorbitants des prix de l’or et de l’argent
Dans cet environnement de marché paniqué, le cours de l’or est finalement revenu lundi dernier au plus près de sa moyenne mobile à 200 jours, en forte hausse (actuellement à 4 112 $), avant qu’un brillant rebond ne s’enclenche, propulsant les prix de l’or jusqu’à 4 602 $. Cependant, cette hausse s’est arrêtée assez brutalement précisément sur le retracement de Fibonacci de 38,2 % à 4 602 $, avant d’être suivie d’un repli rapide d’environ 250 $.
Tant qu’une cassure nette au-dessus du retracement de 38,2 % autour de 4 600 $ ne se matérialise pas, la tendance baissière de fond reste incontestablement intacte. En règle générale, un rebond qui n’atteint que le retracement de 38,2 %, malgré des indicateurs fortement survendus à court terme, suggère une faiblesse structurelle du marché. Ainsi, le risque de nouveaux plus bas sous 4 100 $ persiste.
De même, le test rapide et très superficiel de la moyenne mobile à 200 jours ne nous suffit pas. Un second point d’appui sur cette moyenne très observée devrait au minimum être envisagé dans les semaines à venir.
Néanmoins, les chances d’un rebond plus ample ou au moins d’une nouvelle attaque de la zone de résistance actuellement cruciale à 4 600 $ sont assez bonnes, car le stochastique journalier s’est retourné et génère un nouveau signal d’achat.
Dans cet environnement volatil, marqué par les turbulences géopolitiques et les mises en scène permanentes de Trump, tout est possible à tout moment. Par conséquent, compte tenu de l’instabilité mondiale croissante, nous restons positionnés avec prudence. Avec une part de liquidités nettement accrue, nous attendons patiemment les opportunités qui se présenteront tout au long de l’année.
Nous considérons de nouveaux replis marqués vers 4 300 $, 4 100 $ et surtout sous 4 000 $ comme des points d’entrée attractifs sur l’or. Notre « scénario du pire » pour la correction du cours de l’or prévoit une zone cible comprise entre 3 400 $ et 3 600 $.
Conclusion : Or – De la guerre contre l’Iran à la catastrophe financière mondiale
Depuis quatre semaines, la guerre d’agression américano-israélienne contre l’Iran et ses contre-attaques maintiennent le monde sous tension permanente : le détroit d’Ormuz bloqué étrangle le transport maritime mondial, fait exploser les prix du pétrole et paralyse les chaînes d’approvisionnement essentielles dans le monde entier, tandis que les raffineries bombardées empoisonnent irréversiblement l’environnement. Dans le même temps, l’administration Trump trébuche sans cap entre menaces et reculades, tandis que les fonds de crédit privé, d’un volume de 1,8 billion de dollars, souffrent de pénuries de liquidités et suscitent des parallèles avec la crise de 2008.
Le krach financier ultime se profile-t-il ? Le dollar américain perd de plus en plus vite son statut de monnaie de réserve mondiale. Il est grevé par des paiements d’intérêts supérieurs au budget de la défense. Toutes les grandes puissances des 500 dernières années ont échoué à ce stade.
En revanche, l’or s’impose comme une valeur refuge irremplaçable au milieu du chaos, mais la transition pourrait d’abord être encore plus chaotique. Les investisseurs en métaux précieux devront avoir les nerfs solides dans les semaines et les mois à venir, car la correction des prix de l’or et de l’argent ne semble pas encore terminée.
Indépendamment des mouvements de prix à court terme et d’un possible rebond ou contre-mouvement, nous craignons que le ne trouve son point de retournement final qu’au moins un niveau plus bas.
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