Bureau national des statistiques : l’indice PMI manufacturier s’est établi à 50,4 en mars, renouant avec la zone d’expansion, alors que le moral économique de la Chine s’est redressé

Le 31 mars 2026, le Centre d’enquête sur le secteur des services du Bureau national des statistiques et la Fédération chinoise de la logistique et des achats ont publié le PMI de la Chine. À ce sujet, Huo Lihui, statisticien en chef du Centre d’enquête sur le secteur des services du Bureau national des statistiques, a livré son analyse. En mars, le PMI manufacturier, l’indice d’activité des entreprises non manufacturières et l’indice composite de production PMI sont tous revenus en zone d’expansion, s’établissant respectivement à 50,4 %, 50,1 % et 50,5 %, soit des hausses mensuelles de 1,4, 0,6 et 1 point de pourcentage, ce qui indique un rebond du niveau de dynamisme économique en Chine.

Performance du PMI de la Chine en mars 2026

I. Performance du PMI manufacturier de la Chine

En mars, le PMI manufacturier s’est établi à 50,4 %, en hausse de 1,4 point de pourcentage sur un mois et au-dessus du seuil, ce qui indique un rebond du niveau de dynamisme du secteur manufacturier.

Par taille d’entreprise, le PMI des grandes entreprises a été de 51,6 %, en hausse de 0,1 point de pourcentage sur un mois et au-dessus du seuil ; celui des moyennes et petites entreprises a été respectivement de 49,0 % et 49,3 %, en hausse de 1,5 et 4,5 points de pourcentage sur un mois, mais restant en dessous du seuil.

Par sous-indice, parmi les cinq sous-indices composant le PMI manufacturier, l’indice de production et l’indice des nouvelles commandes se sont tous deux situés au-dessus du seuil, tandis que l’indice des stocks de matières premières, l’indice de l’emploi et l’indice des délais de livraison des fournisseurs sont tous restés en dessous du seuil.

L’indice de production a été de 51,4 %, en hausse de 1,8 point de pourcentage sur un mois, indiquant une accélération de l’activité de production manufacturière.

L’indice des nouvelles commandes a été de 51,6 %, en hausse de 3,0 points de pourcentage sur un mois, indiquant une nette amélioration du niveau de dynamisme de la demande du marché dans le secteur manufacturier.

L’indice des stocks de matières premières a été de 47,7 %, en hausse de 0,2 point de pourcentage sur un mois, indiquant que la baisse des stocks des principales matières premières dans le secteur manufacturier s’est quelque peu atténuée.

L’indice de l’emploi a été de 48,6 %, en hausse de 0,6 point de pourcentage sur un mois, indiquant un rebond de la situation de l’emploi dans les entreprises manufacturières.

L’indice des délais de livraison des fournisseurs a été de 49,5 %, en hausse de 0,4 point de pourcentage sur un mois et inférieur au seuil, indiquant que les délais de livraison des fournisseurs de matières premières du secteur manufacturier se sont allongés par rapport au mois précédent

II. Performance de l’indice PMI non manufacturier de la Chine

En mars, l’indice d’activité des entreprises non manufacturières s’est établi à 50,1 %, en hausse de 0,6 point de pourcentage par rapport au mois précédent et au-dessus du seuil critique, ce qui indique une certaine amélioration du niveau d’activité du secteur non manufacturier.

Par secteur, l’indice d’activité des entreprises du bâtiment s’est établi à 49,3 %, en hausse de 1,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent ; celui du secteur des services à 50,2 %, en hausse de 0,5 point. Du point de vue du secteur des services, les indices d’activité d’industries telles que le transport ferroviaire, les télécommunications, les services de transmission radio, télévisée et par satellite, les services monétaires et financiers, ainsi que l’assurance, sont tous restés dans une zone d’expansion relativement élevée, au-dessus de 55,0 % ; ceux de secteurs tels que le commerce de détail, l’hébergement, la restauration et l’immobilier sont tous restés en dessous du seuil critique.

L’indice des nouvelles commandes s’est établi à 45,0 %, en baisse de 0,2 point de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui indique un certain repli de la demande du marché dans le secteur non manufacturier. Par secteur, l’indice des nouvelles commandes du bâtiment s’est établi à 43,5 %, en hausse de 1,3 point de pourcentage par rapport au mois précédent ; celui des services à 45,3 %, en baisse de 0,4 point.

L’indice des prix des intrants s’est établi à 52,3 %, en hausse de 1,4 point de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui indique que le niveau global des prix des intrants utilisés dans les activités d’exploitation des entreprises non manufacturières a continué d’augmenter. Par secteur, l’indice des prix des intrants du bâtiment s’est établi à 52,7 %, en hausse de 3,6 points de pourcentage par rapport au mois précédent ; celui des services à 52,2 %, en hausse de 1,0 point.

L’indice des prix de vente s’est établi à 49,9 %, en hausse de 1,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent, mais il reste inférieur au seuil critique, ce qui indique que la baisse du niveau global des prix de vente dans le secteur non manufacturier s’est atténuée. Par secteur, l’indice des prix de vente du bâtiment s’est établi à 49,3 %, en hausse de 1,7 point de pourcentage par rapport au mois précédent ; celui des services à 50,0 %, en hausse de 1,0 point.

L’indice de l’emploi s’est établi à 45,2 %, en baisse de 0,8 point de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui indique un repli de la situation de l’emploi dans les entreprises non manufacturières. Par secteur, l’indice de l’emploi du bâtiment s’est établi à 39,1 %, en baisse de 3,4 points de pourcentage par rapport au mois précédent ; celui des services à 46,2 %, en baisse de 0,4 point.

L’indice des anticipations d’activité commerciale s’est établi à 54,2 %, en baisse de 0,8 point de pourcentage par rapport au mois précédent, mais restant au-dessus du seuil critique, ce qui indique que les entreprises non manufacturières sont restées optimistes quant à l’évolution du marché. Par secteur, l’indice des anticipations d’activité commerciale de la construction s’est établi à 50,5 %, en baisse de 0,4 point de pourcentage par rapport au mois précédent ; celui des services s’est établi à 54,8 %, en baisse de 1,0 point de pourcentage par rapport au mois précédent.

III. Évolution de l’indice composite PMI de production de la Chine

En mars, l’indice composite PMI de production s’est établi à 50,5 %, en hausse de 1,0 point de pourcentage par rapport au mois précédent et au-dessus du seuil critique, ce qui indique une amélioration du niveau global d’activité de production et d’exploitation des entreprises en Chine.

Le PMI de la Chine est revenu en zone d’expansion en mars

— Huo Lihui, statisticien en chef du Centre d’enquête sur l’industrie des services du Bureau national des statistiques, interprète le PMI de la Chine pour mars 2026

Le 31 mars 2026, le Centre d’enquête sur l’industrie des services du Bureau national des statistiques et la Fédération chinoise de la logistique et des achats ont publié le PMI de la Chine. À ce sujet, Huo Lihui, statisticien en chef du Centre d’enquête sur les services du Bureau national des statistiques, en a donné une interprétation.

En mars, le PMI manufacturier, l’indice d’activité commerciale non manufacturière et l’indice composite PMI de production sont tous revenus en zone d’expansion, s’établissant respectivement à 50,4 %, 50,1 % et 50,5 %, en hausse de 1,4, 0,6 et 1,0 point de pourcentage par rapport au mois précédent, ce qui indique un rebond du niveau global de conjoncture économique en Chine.

I. Le PMI manufacturier est remonté en zone d’expansion

En mars, à mesure que les entreprises ont accéléré la reprise du travail et de la production après le Nouvel An chinois et que l’activité du marché s’est intensifiée, le PMI manufacturier s’est établi à 50,4 %, revenant en zone d’expansion.

(I) La production et la demande ont progressé simultanément. L’indice de production et l’indice des nouvelles commandes se sont établis respectivement à 51,4 % et 51,6 %, en hausse de 1,8 et 3,0 points de pourcentage par rapport au mois précédent, et sont tous deux remontés en zone d’expansion. Les entreprises manufacturières ont intensifié leurs activités de production, et la demande du marché s’est nettement améliorée. Par secteur, l’indice de production et l’indice des nouvelles commandes de secteurs tels que la transformation des produits alimentaires agricoles et annexes, la fusion et le laminage des métaux non ferreux étaient tous deux supérieurs à 55,0 %, et la production comme la demande des entreprises concernées se sont redressées relativement rapidement ; en revanche, ces deux indices sont restés inférieurs au seuil critique dans des secteurs tels que le textile et l’habillement, les fibres chimiques, ainsi que les produits en caoutchouc et en plastique, où l’activité du marché est demeurée relativement faible. Portées par la reprise de la production et de la demande, les entreprises ont renforcé leur volonté d’achat, et l’indice du volume des achats s’est établi à 50,9 %, en hausse de 2,7 points de pourcentage par rapport au mois précédent.

(II) Le PMI des grandes, moyennes et petites entreprises a tous rebondi. Le PMI des grandes entreprises s’est établi à 51,6 %, en hausse de 0,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent, le niveau d’activité progressant régulièrement ; le PMI des moyennes et petites entreprises s’est établi respectivement à 49,0 % et 49,3 %, en hausse de 1,5 et 4,5 points de pourcentage par rapport au mois précédent, avec une nette amélioration du niveau d’activité.

(III) Les trois secteurs clés ont connu une expansion relativement rapide. Le PMI de l’industrie manufacturière de haute technologie s’est établi à 52,1 %, en hausse de 0,6 point de pourcentage par rapport au mois précédent, et est resté au-dessus du seuil critique pendant 14 mois consécutifs, ce qui indique la poursuite d’une dynamique de développement favorable dans le secteur ; le PMI de la fabrication d’équipements et de l’industrie des biens de consommation s’est établi respectivement à 51,5 % et 50,8 %, en hausse de 1,7 et 2,0 points de pourcentage par rapport au mois précédent, et tous deux sont entrés en zone d’expansion ; le PMI des secteurs à forte consommation d’énergie s’est établi à 48,9 %, en hausse de 1,1 point de pourcentage par rapport au mois précédent, avec un certain redressement du niveau d’activité.

(IV) Les indices des prix ont nettement rebondi. Sous l’effet de facteurs tels que la poursuite récente de la hausse des prix de certaines matières premières de base et l’accélération des activités d’approvisionnement des entreprises, l’indice des prix d’achat des principales matières premières et l’indice des prix à la sortie d’usine se sont établis respectivement à 63,9 % et 55,4 %, en hausse de 9,1 et 4,8 points de pourcentage par rapport au mois précédent, et le niveau général des prix sur le marché manufacturier a nettement rebondi. Par secteur, les deux indices de prix de branches telles que la transformation du pétrole, du charbon et d’autres combustibles, ainsi que les matières premières chimiques et les produits chimiques, se sont tous deux situés au-dessus de 70,0 %, et le niveau global des prix d’achat et de vente dans les secteurs concernés a fortement augmenté.

(5) Les anticipations du marché sont restées stables, avec une légère hausse. L’indice des anticipations de production et d’activité s’est établi à 53,4 %, en hausse de 0,2 point de pourcentage en glissement mensuel, ce qui montre que les entreprises manufacturières ont affiché une confiance un peu plus forte dans l’évolution du marché à court terme. Par secteur, l’indice des anticipations de production et d’activité dans des branches telles que les équipements spécialisés, l’automobile, le ferroviaire, la construction navale, l’aérospatiale et d’autres secteurs est resté dans une fourchette d’expansion relativement élevée, au-dessus de 56,0 %, et les entreprises concernées se sont montrées plus optimistes quant au développement futur de leur secteur.

Les résultats de l’enquête ont également montré que, sous l’effet de facteurs tels que les conflits géopolitiques actuels au Moyen-Orient, les prix des matières premières connexes, comme le pétrole et les produits chimiques, ont fortement augmenté. Ajoutée à la hausse des tarifs du fret logistique, cette situation a entraîné, ce mois-ci, une progression en glissement mensuel de la proportion d’entreprises signalant des coûts élevés des matières premières et des coûts logistiques élevés.

II. Rebond de l’indice d’activité des entreprises non manufacturières

En mars, l’indice d’activité des entreprises non manufacturières s’est établi à 50,1 %, en hausse de 0,6 point de pourcentage en glissement mensuel, ce qui indique une amélioration du niveau d’activité du secteur non manufacturier.

(1) L’indice d’activité du secteur des services est repassé au-dessus du seuil. L’indice d’activité du secteur des services s’est établi à 50,2 %, en hausse de 0,5 point de pourcentage en glissement mensuel. Par secteur, les indices d’activité du transport ferroviaire, des télécommunications, des services de radiodiffusion, de télévision et de transmission par satellite, des services monétaires et financiers, ainsi que de l’assurance, sont tous restés dans une zone d’expansion relativement élevée, au-dessus de 55,0 %, avec une croissance relativement rapide du volume total d’activité ; après le Nouvel An chinois, les indices d’activité du commerce de détail, de l’hébergement, de la restauration et d’autres secteurs liés aux déplacements et à la consommation des ménages sont tombés sous le seuil, et l’activité du marché s’est quelque peu affaiblie. En ce qui concerne les anticipations du marché, l’indice des anticipations d’activité du secteur des services s’est établi à 54,8 %, demeurant à un niveau relativement élevé, ce qui montre que les entreprises de services restaient optimistes quant à l’évolution du marché à court terme.

(2) L’indice d’activité du secteur de la construction s’est amélioré. À mesure que les chantiers ont progressivement repris dans les différentes régions après les congés, l’indice d’activité du secteur de la construction s’est établi à 49,3 %, en hausse de 1,1 point de pourcentage en glissement mensuel. En ce qui concerne les anticipations du marché, l’indice des anticipations d’activité du secteur de la construction s’est établi à 50,5 %, au-dessus du seuil, ce qui indique que les entreprises du bâtiment restaient confiantes quant au développement futur du secteur.

III. L’indice composite PMI de production est repassé au-dessus du seuil

En mars, l’indice composite PMI de production s’est établi à 50,5 %, en hausse de 1,0 point de pourcentage en glissement mensuel, ce qui indique que le niveau global de production et d’activité opérationnelle des entreprises chinoises a continué de s’améliorer. L’indice de production manufacturière et l’indice d’activité des entreprises non manufacturières, qui composent ensemble l’indice composite PMI de production, se sont établis respectivement à 51,4 % et 50,1 %.