Actualités SMM, 27 mars

Cette semaine, le marché du tungstène a affiché une évolution divergente, avec de légers replis des prix intérieurs et une hausse à contre-courant des prix de l’APT à l’étranger. En Chine, les prix du concentré de tungstène et des produits intermédiaires sont restés relativement fermes, tandis que les prix du tungstène recyclé ont fortement chuté sous l’effet de prises de bénéfices. Soutenus par un équilibre tendu entre l’offre et la demande, les marchés étrangers se sont raffermis, creusant encore l’écart de prix entre les marchés intérieur et international.

Concentré de tungstène

Au cours de la semaine, le prix du concentré de wolframite à 65 % est passé de 1,0205 million de yuans par tonne standard à 1,0025 million de yuans par tonne standard. Les mines des principales régions productrices, comme le Jiangxi et le Hunan, ont pour la plupart expédié leurs volumes dans le cadre de contrats à long terme. Les offres de minerai à haute teneur sont restées fermes dans un contexte de disponibilité limitée sur le marché, tandis que les acheteurs en aval ont fortement fait pression sur les prix du minerai à basse teneur, élargissant l’écart entre minerais à haute et basse teneur.

Le 25 mars, une entreprise du Guangdong a publié un prix de commande à long terme pour le tungstène à 1,005 million de yuans par tonne pour de la wolframite à 55 %, soit 15 000 yuans par tonne standard de moins que les prix à long terme publiés par d’autres entreprises le 20 mars, ce qui a accentué la divergence du sentiment de marché. Une mine du Yunnan a reporté une expédition aux enchères pour certaines raisons, ravivant l’attentisme du marché. Certaines transactions au comptant ont été négociées sous 1 million de yuans par tonne standard, avec un volume global d’échanges limité.

APT intermédiaire et poudre

Le marché intermédiaire de l’APT est resté partagé. À ce jour, les prix de négociation au comptant de l’APT sont retombés à 1,46–1,48 million de yuans par tonne. Les prix des contrats à long terme restant supérieurs aux prix au comptant, les fonderies ont principalement exécuté les commandes à long terme, et la plupart des volumes circulant sur le marché provenaient des stocks anciens à bas coût détenus par les négociants. Sous l’effet d’une logique consistant à « acheter quand ça monte et vendre quand ça baisse », les entreprises de poudre en aval ont montré un faible enthousiasme à l’achat.

Les prix de la poudre ont légèrement fluctué, les entreprises expédiant principalement sur la base des commandes existantes, avec peu de nouvelles commandes. Le coût élevé des commandes en portefeuille a contraint les entreprises à privilégier l’exécution des contrats. Les utilisateurs finaux, tels que les fabricants de carbure cémenté et d’outils de coupe, ont acheté prudemment en petits volumes incompressibles, ce qui a entraîné une faible activité sur le marché au comptant. Certaines entreprises ont légèrement réduit leurs prix afin de récupérer des liquidités.

À l’inverse, les prix de l’APT à Rotterdam ont augmenté de 5,66 % pour atteindre 2 800 USD/tu (environ 1,71 million de yuans). TVA comprise, l’écart de prix de l’APT entre le marché intérieur et l’international s’est creusé à 447 000 yuans par tonne, ouvrant une fenêtre d’arbitrage pour les exportations de tungstène. Les principaux fondeurs nationaux se sont montrés plus disposés à accepter des commandes à l’export, mais la réglementation sur les biens à double usage a limité la croissance des exportations. La fermeté des prix à l’étranger soutient efficacement le marché intérieur.

Déchets de tungstène

Les déchets de tungstène ont été le principal moteur de la volatilité du marché à court terme cette semaine. Les barres de tungstène de récupération, par exemple, ont chuté de 11,24 % à 1 145 yuans par kilogramme. La raison principale a été les prises de bénéfices concentrées des négociants qui avaient constitué des stocks à bas prix plus tôt, provoquant une hausse temporaire de l’offre et une intensification des négociations entre acheteurs et vendeurs.

Les acheteurs ont généralement exercé une pression à la baisse sur les prix d’achat, avec des reculs plus marqués dans les prix proposés par les négociants aux fournisseurs individuels. Certains recycleurs n’ont acheté des barres de tungstène de récupération auprès de particuliers qu’à 950 yuans par kilogramme, entraînant des cotations désordonnées dans le secteur et une tendance à court terme incertaine. Les vendeurs ont commencé à retenir leurs stocks, tandis que les transactions effectives se limitaient surtout à de petits volumes d’essai. Les détenteurs individuels se sont précipités pour vendre, déclenchant dans certaines régions des baisses de prix en cascade et alimentant la panique du marché, ce qui a à son tour pesé sur le sentiment général du marché du tungstène et exercé une pression sur les prix. Les fonderies de tungstène de récupération sont restées en retrait, avec un faible enthousiasme pour les achats.

Perspectives à court et à long terme

À court terme, le marché du tungstène a connu une forte hausse en janvier-février, le réapprovisionnement soutenu des utilisateurs finaux nationaux ayant fait grimper les stocks de matières premières du secteur. Cette semaine, les utilisateurs finaux se sont concentrés sur l’absorption des stocks existants, sans réapprovisionnement à grande échelle.

Il convient de noter que certains utilisateurs finaux — notamment les fabricants d’outils en carbure cémenté, les entreprises d’acier rapide, les sociétés de machines-outils et de transformation par coupe — ont publié cette semaine des avis de hausse de prix pour les produits contenant du tungstène, ce qui indique que la logique tirée par la demande finale reste intacte. Toutefois, la récente correction des prix en amont a freiné l’appétit de réapprovisionnement en aval. Le secteur continuera à réduire ses stocks à court terme, la plupart des utilisateurs finaux indiquant disposer de stocks suffisants jusqu’à la mi-avril, voire la fin avril. Le calendrier et l’ampleur du prochain cycle de réapprovisionnement en aval seront déterminants pour les tendances du marché à court terme.

Parallèlement, des mines du Yunnan, du Guangdong et du Guangxi prévoient d’organiser la semaine prochaine des enchères de concentré de tungstène, ce qui pourrait améliorer l’offre de concentré. Le taux d’exploitation de l’APT est remonté à environ 75 %, atténuant les tensions sur l’approvisionnement en matières premières. Un décalage temporaire entre l’offre et la demande, conjugué à la panique provoquée par des prises de bénéfices concentrées sur le marché du tungstène recyclé, a exercé cette semaine une pression baissière sur les prix du tungstène.

À long terme, les contrôles réguliers des quotas et les réglementations environnementales restent en vigueur, limitant l’expansion de la production. Le déficit mondial entre l’offre et la demande de tungstène persiste, et la tension sur l’approvisionnement en minerai primaire ne changera pas fondamentalement. Du côté de la demande, une croissance soutenue est observée dans les segments haut de gamme : la demande incompressible des secteurs photovoltaïque, militaire et des semi-conducteurs augmente progressivement, compensant la faiblesse des secteurs traditionnels et constituant un solide soutien des prix à long terme.

Le maintien d’un équilibre offre-demande tendu à l’étranger, ainsi que les avantages à l’exportation liés à l’élargissement de l’écart de prix entre les marchés intérieur et international, renforcent encore les perspectives de soutien à long terme.

Points clés à surveiller la semaine prochaine

• Enchères minières de concentré de tungstène
• Réapprovisionnement en aval avant la fête de Qingming
• Performance des échanges sur le marché du tungstène recyclé