Le taux d’exploitation des principales entreprises chinoises de barres de cuivre cathodique s’est établi à 81,51 % la semaine dernière (du 13 au 19 mars), enregistrant une quatrième semaine consécutive de progression en glissement mensuel depuis le Nouvel An chinois, tandis que le sentiment du secteur a continué de se redresser.
Le fort rebond du taux d’exploitation lors de ce cycle a principalement été porté par deux facteurs : premièrement, les taux d’exploitation relativement faibles des entreprises de barres de cuivre secondaire, associés à un écart de prix entre le cuivre cathodique et la ferraille de cuivre resté à un niveau relativement bas, ont nettement affaibli l’effet de substitution entre cuivre cathodique et ferraille de cuivre, laissant davantage de place sur le marché aux barres de cuivre cathodique ; deuxièmement, l’amélioration des commandes en aval dans les secteurs des fils et câbles ainsi que du fil émaillé a accéléré la réduction des stocks de produits finis des entreprises. Alors que les prix du cuivre ont franchi leur niveau de soutien bas, le sentiment d’achat en aval a continué de se renforcer, et les nouvelles commandes des entreprises de barres de cuivre cathodique ont affiché une libération concentrée des volumes. La plupart des entreprises ont indiqué que leur rythme de production ne parvenait plus à suivre le rythme des expéditions, et certaines avaient déjà commencé à contrôler de manière proactive le rythme de prise de commandes afin d’assurer l’exécution des contrats.
Du point de vue des secteurs en aval, les entreprises de fils et câbles ainsi que de fil émaillé ont également bénéficié du repli des prix du cuivre, avec des taux d’exploitation en hausse régulière, ce qui a encore stimulé la demande de barres de cuivre.
Sur le plan des stocks, bien que le repli des prix du cuivre ait renforcé la volonté des entreprises de se réapprovisionner, la marge limitée de libération des capacités a empêché tout stockage excessif sur faiblesse des prix, et les entreprises ont pour la plupart maintenu des réserves normales de matières premières pour la production. Parallèlement, en raison de la poursuite des enlèvements de marchandises par l’aval, les capacités des entreprises n’ont pas pu répondre pleinement à la demande de commandes, ce qui a accéléré la réduction des stocks de produits finis.
Les entreprises relèvent les frais de transformation et augmentent les exigences de marge pour maîtriser les risques
Après le fort repli des prix du cuivre, la volonté d’achat en aval a nettement augmenté et la concentration des commandes s’est sensiblement renforcée. Afin de contrôler raisonnablement le rythme de prise de commandes, certaines entreprises ont relevé en urgence les frais de transformation. Dans le même temps, sous l’effet de l’incertitude accrue concernant le rythme d’enlèvement des marchandises provoquée par la concentration des commandes en aval, ainsi que de la poursuite de la baisse des prix du cuivre, les entreprises se sont davantage inquiétées du risque de défaut sur les commandes antérieures conclues à des prix élevés, et certaines ont simultanément relevé les ratios de marge afin de renforcer le contrôle des risques.
À l’avenir, avec la hausse actuelle des prix du cuivre, l’enthousiasme des acheteurs en aval s’est nettement affaibli. Afin d’assurer la stabilité des livraisons, les fabricants de barres en cuivre cathodique devraient maintenir des charges d’exploitation relativement élevées. Bien que la demande incompressible se libère progressivement, dans un contexte de faibles stocks de produits finis, les entreprises continueront de fonctionner à des taux élevés afin de reconstituer leurs stocks. En conséquence, SMM prévoit que le taux d’exploitation des fabricants chinois de barres en cuivre cathodique restera à un niveau élevé, avec des fluctuations, en mars.
