【Analyse SMM】Le marché du cobalt maintient une performance stable, entre soutien de l’offre et bras de fer de la demande.

Cobalt raffiné :
Cette semaine, les prix au comptant du cobalt raffiné ont globalement fluctué autour de 430 000 yuans/tonne. En cours de semaine, les prix ont brièvement grimpé sous l’effet des achats de négociants étrangers et des contrôles à l’exportation en RDC, avant de revenir dans leur fourchette de fluctuation à mesure que le sentiment macroéconomique s’affaiblissait et que le suivi des achats en aval s’avérait insuffisant. Du côté de l’offre, les prix départ usine des principaux affineurs sont restés stables, les cotations des négociants sur l’écart entre prix au comptant et à terme sont demeurées inchangées, et la structure des cargaisons circulant sur le marché n’a pas connu de variation notable. Du côté de la demande, affectées par la faiblesse de la répercussion des coûts, les entreprises en aval ont continué de peu accepter les matières premières à prix élevé et se sont limitées à des achats de réapprovisionnement au fil des besoins, sans hausse significative des transactions réelles. Sur le plan fondamental, la politique de contrôle des exportations de la RDC a encore accru l’incertitude entourant les exportations de produits intermédiaires du cobalt, tandis que la tension structurelle sur l’approvisionnement en matières premières en Chine est restée inchangée, continuant d’apporter un soutien de fond aux prix du cobalt.

Produits intermédiaires du cobalt :
Cette semaine, les prix des produits intermédiaires du cobalt ont continué de se maintenir à un niveau stable, et le marché est resté dans une configuration de « prix affichés mais absence de transactions ». Du côté de l’offre, l’impact de la politique de contrôle des exportations de la RDC a continué de se faire sentir, les inquiétudes du marché quant à la capacité des sociétés minières à expédier sans encombre se sont intensifiées, les anticipations haussières des fournisseurs se sont renforcées, et ceux-ci ont continué de retenir leurs offres, laissant sur le marché des volumes au comptant extrêmement limités. Du côté de la demande, bien que les affineurs aient conservé une volonté d’achat de matières premières, les prix des sels de cobalt peinant à suivre, et les commandes en aval n’étant pas encore clarifiées, les entreprises ont maintenu une attitude prudente et attentiste, tandis que les transactions effectives sont restées atones. Dans l’ensemble, les perturbations persistantes du processus d’exportation en RDC continuent d’entretenir les doutes sur le calendrier d’arrivée de volumes importants aux ports, et la tension structurelle sur les matières premières en Chine pourrait encore s’accentuer. Une fois les commandes en aval progressivement confirmées et la demande d’approvisionnement relancée, les prix des produits intermédiaires devraient encore conserver un potentiel de hausse. Une attention particulière doit être portée à l’évolution des exportations de la RDC et au rythme de reprise de la demande en aval.

Sulfate de cobalt :
Cette semaine, les prix au comptant du sulfate de cobalt sont restés stables. Du côté de l’offre, soutenus par la tension sur les matières premières, la plupart des affineurs ont maintenu fermement leurs offres dans une fourchette de 95 000 à 98 000 yuans/tonne. Au cours de la semaine, le document de contrôle des exportations de la RDC a renforcé les anticipations des négociants quant à une hausse future des prix des sels de cobalt, et les expéditions à bas prix sur le marché ont nettement diminué. Du côté de la demande, la plupart des entreprises sont restées préoccupées par les commandes à venir et, leurs stocks de matières premières étant relativement suffisants, elles ont donné la priorité à l’écoulement des stocks et n’ont maintenu que des achats ponctuels à flux tendu, principalement à bas prix. Dans l’ensemble, le marché est resté à court terme dans une phase de digestion des stocks, avec la poursuite des négociations entre vendeurs et acheteurs, et les prix ont surtout évolué dans une fourchette étroite. Toutefois, le problème d’approvisionnement en matières premières de la RDC n’a pas encore été résolu et le soutien des coûts demeure. Une fois les stocks en aval épuisés et les achats relancés, les prix du sulfate de cobalt devraient retrouver une dynamique haussière.