Le marché de l’étain s’est affaibli après avoir fluctué à des sommets, sous pression à court terme dans un contexte de facteurs haussiers et baissiers entremêlés [Résumé de la réunion matinale de SMM sur l’étain]

Résumé de la réunion matinale SMM sur l’étain, 16 mars 2026

La semaine dernière, le marché de l’étain en Chine et à l’international a affiché de fortes fluctuations à des niveaux élevés, suivies d’un repli du centre de gravité des prix. Le contrat étain le plus négocié sur le SHFE a oscillé à plusieurs reprises autour du seuil de 390 000 yuans, tandis que les contrats à terme sur l’étain du LME sont également restés moroses. Le marché a été traversé à la fois par des facteurs haussiers et baissiers, et les variations de prix ont été fortement influencées par l’évolution du sentiment macroéconomique. Du point de vue des fondamentaux, le marché a conservé une structure d’équilibre tendu, mais les anticipations évoluent : du côté de l’offre, des attentes de reprise sont apparues, des progrès ont été réalisés dans l’assèchement des puits miniers profonds au Myanmar, les anticipations de reprise de l’offre locale ont eu tendance à se stabiliser, les exportations de l’Indonésie se sont progressivement redressées, et les fonderies chinoises devraient reprendre progressivement leur production en mars. La prime de sentiment auparavant alimentée par les conflits géopolitiques s’est peu à peu résorbée ; du côté de la demande, en revanche, la reprise a été relativement lente. Bien que les entreprises en aval des secteurs de la soudure et de l’électronique aient repris leurs activités les unes après les autres après les congés, la saison traditionnelle de consommation dite du « mars doré et avril argenté » a été légèrement inférieure aux attentes. La transmission de la demande depuis les marchés finaux de l’électroménager et de l’électronique est restée relativement lente, les prix durablement élevés ont continué de freiner la volonté de constitution de stocks des entreprises, et les acteurs en aval ont principalement consommé leurs stocks et procédé à des achats ponctuels en petites quantités selon les besoins immédiats, laissant l’ensemble des transactions sur le marché au comptant atones. Sur le plan macroéconomique, la solidité des données PMI aux États-Unis a accentué les pressions sur les prix, compliqué les anticipations concernant la trajectoire de baisse des taux de la Réserve fédérale américaine et soutenu le dollar. Dans le même temps, les tensions au Moyen-Orient ont fait monter les prix du pétrole et redirigé les flux de capitaux, provoquant des oscillations répétées du sentiment macroéconomique et aggravant la volatilité des prix de l’étain. Compte tenu de la contradiction entre les anticipations de reprise de l’offre et la faiblesse persistante de la demande physique, ainsi que du niveau relativement élevé des stocks d’étain en Chine et à l’étranger, les prix de l’étain manquaient d’un soutien suffisant à la hausse. À court terme, les prix de l’étain sur le SHFE devraient rester moroses et volatils, et leur centre de gravité pourrait progressivement s’abaisser. Les investisseurs doivent suivre de près le rythme réel de reprise d’activité en aval, l’intensité de la demande de restockage, ainsi que les évolutions concrètes du côté de l’offre au Myanmar, en Indonésie et dans d’autres régions.