[Analyse SMM] : La progression plus lente que prévu des approbations du RKAB, conjuguée aux perturbations causées par la saison des pluies aux Philippines et en Indonésie, a entraîné une hausse des primes dans un contexte d’incertitude sur l’offre régionale

Marché philippin : l’offre tendue et la flambée des taux de fret ont soutenu des prix du minerai évoluant à des niveaux élevés Les prix du minerai de nickel philippin ont fortement augmenté cette semaine. En termes de prix, les cotations CIF Chine du minerai de nickel philippin s’établissaient à 64-68 $/wmt pour une teneur en Ni de 1,3 %, à 71-75 $/wmt pour 1,4 %, et à 78-82 $/wmt pour 1,5 %, en hausse de 6 $ sur une semaine. Le prix CIF moyen entre les Philippines et l’Indonésie était de 65,5 $/wmt pour la teneur 1,3 % et de 72,5 $/wmt pour 1,4 %. Du côté de l’offre, bien que les Philippines entrent dans la saison sèche, des zones minières clés comme Surigao et Homonhon ont continué de subir de fortes pluies en raison d’une zone de basse pression à l’est de Mindanao. Si la région métropolitaine de Manille et la majeure partie de Luçon ont connu un temps chaud et ensoleillé, la probabilité de précipitations supérieures à 50 mm à Surigao et dans le Caraga restait « très élevée ». De violents orages et des pluies éparses devaient encore s’intensifier du 9 au 13 mars. Sous l’effet du talweg de la zone de basse pression et des vents d’est, les pluies persistantes pourraient continuer à perturber l’exploitation minière à ciel ouvert et les opérations de chargement des navires dans le sud. L’offre sur le marché est restée limitée. Portés à la fois par le resserrement de l’offre causé par la réduction des quotas RKAB en Indonésie et par les anticipations de déficit d’approvisionnement, les prix courants du minerai de nickel philippin ont fortement grimpé récemment. Au vendredi 13 mars, les stocks de minerai de nickel dans les ports chinois s’élevaient à 5,23 millions de tonnes, en baisse de 500 000 tonnes sur une semaine. Les stocks portuaires totaux actuels correspondaient à environ 41 100 tonnes de nickel contenu. Du côté de la demande, les prix du NPI en Chine ont augmenté cette semaine, les prix des transactions au comptant progressant d’environ 1 089,9 yuans par unité de nickel. Les fonderies ayant constitué des stocks suffisants auparavant et acceptant peu le minerai de nickel récemment proposé à des prix élevés, la plupart adoptaient pour l’instant une attitude attentiste. En matière de fret maritime, la forte hausse des prix du pétrole a entraîné une progression des taux, le fret maritime entre les Philippines et Lianyungang atteignant 15 $/t ou davantage. À court terme, les prix du minerai de nickel philippin devraient continuer à fluctuer à des niveaux élevés.

Marché indonésien : sous l’effet des perturbations météorologiques et des clarifications sur la politique RKAB, la tension de l’offre a persisté

Les prix locaux du minerai de nickel en Indonésie ont légèrement augmenté cette semaine. Le prix de référence du minerai de nickel en Indonésie (HPM) pour la première quinzaine de mars a été fixé à 17 104 $/dmt, en baisse de 3,21 % sur un mois. Selon les données SMM sur les primes du minerai de nickel indonésien, les primes moyennes du minerai latéritique de nickel à 1,4 %, 1,5 % et 1,6 % s’établissaient respectivement à 35 $, 39 $ et 39,5 $/wmt. Parmi elles, le prix rendu port dans le commerce intérieur pour la teneur 1,6 % était de 65,2-74,2 $/wmt. Le renforcement simultané des primes ce mois-ci reflétait à la fois la reprise de la demande de reconstitution des stocks des fonderies et les anticipations pessimistes liées aux réductions de quotas RKAB, tandis que le prix rendu du minerai limonitique à 1,2 % progressait également à 24-26 $/wmt. Du point de vue des fondamentaux de l’offre et de la demande, au 13 mars, les principales régions productrices de minerai de nickel en Indonésie — Morowali, Konawe et Halmahera — ont été affectées cette semaine par de violents orages et une humidité extrêmement élevée atteignant 94 %. Les conditions météorologiques ont continué à fluctuer, saturant fortement les sols et entravant sérieusement le séchage dans les mines ainsi que les opérations de transport. Morowali et Konawe feront face à un épisode de fortes pluies durant le week-end, avec une probabilité de précipitations pouvant atteindre 80 %, tandis qu’à Halmahera, dans un contexte d’humidité élevée, l’intensité des pluies devrait repartir à la hausse vendredi prochain, les capacités logistiques globales restant contraintes. À l’heure actuelle, les approbations RKAB de la plupart des petites et moyennes mines étaient toujours en attente. Les quotas existants ne pouvant plus être utilisés pour la production et les ventes du mois prochain, la hausse de l’incertitude sur l’offre pousse les prix du minerai de nickel à la hausse. Du côté de la demande, certaines fonderies indonésiennes étant confrontées à des incertitudes sur les ressources en minerai de nickel et peinant à sécuriser du minerai saprolitique à haute teneur, les prix du minerai sont restés fermes. Afin de sécuriser leurs approvisionnements en matières premières, certaines fonderies ont même augmenté les primes de transaction. Dans l’ensemble, bien que l’impact de la panne actuelle du système MOMS sur les mines se soit largement dissipé, l’offre globale de minerai de nickel est restée tendue. Bien que l’offre au comptant de minerai limonitique soit relativement suffisante, certaines lignes de production associées fonctionnent actuellement à faible charge en raison d’un glissement de terrain sur un bassin de résidus dans certains projets MHP d’un parc industriel indonésien, ce qui a entraîné un affaiblissement temporaire de la demande globale. Toutefois, compte tenu des inquiétudes de certaines fonderies indonésiennes concernant l’incertitude entourant les approbations RKAB, de la demande de stockage de matières premières émanant de projets récemment mis en service, et de la poursuite de la croissance de la demande dans les îles périphériques, les prix du minerai limonitique devraient suivre de près ceux du minerai saprolitique et rester élevés. Sur le plan politique, en réponse aux récentes rumeurs de marché selon lesquelles « les quotas de production (RKAB) seront augmentés uniformément de 25 % à 30 % », Tri Winarno, directeur général des minerais et du charbon au ministère indonésien de l’Énergie et des Ressources minérales (ESDM), a précisé le 3 mars 2026 que les compléments de RKAB seraient fondés sur une évaluation individuelle de la capacité de production et de la conformité de chaque entreprise, et non sur une hausse proportionnelle uniforme, tout en indiquant que le processus d’approbation commencerait au second semestre 2026. Les autorités ont souligné qu’il s’agissait d’un processus réglementaire de routine visant à optimiser les ressources, et non d’une contre-mesure passive à la précédente politique de plafonnement de la production. À l’avenir, sous l’effet de la progression relativement lente des approbations RKAB, les prix du minerai de nickel devraient en avril avoir davantage de chances de monter que de baisser.