Pourquoi l’or n’a pas bougé depuis le conflit avec l’Iran — et où il pourrait aller ensuite

Publié jeu. 12 mars 2026, 6:17 AM EDT Mis à jour jeu. 12 mars 2026, 10:43 AM EDT

Points clés

• Le prix de l’or n’a pas progressé, malgré le conflit en cours au Moyen-Orient.
• Les turbulences géopolitiques peuvent créer des conditions favorables à une hausse du métal, mais le retour des craintes inflationnistes a effrayé les investisseurs
• Malgré une pause dans le marché haussier, les banques restent optimistes dans leurs prévisions sur l’or.

 a grimpé pendant la guerre de 12 jours avec l’Iran l’an dernier, puis a effacé ses gains lorsqu’un cessez-le-feu a été annoncé. Mais, deux semaines après le début du dernier conflit, son prix reste largement inchangé.

 de 5 296 $ à 5 423 $ l’once troy après que les États-Unis et Israël ont lancé des frappes contre l’Iran le 28 février, conformément à l’idée selon laquelle les turbulences géopolitiques poussent les investisseurs vers les actifs refuges traditionnels.

Mais une vague de ventes a fait chuter les prix de plus de 6 % à 5 085 $ le 3 mars. Cette semaine, alors que le conflit s’est intensifié, il s’est échangé entre 5 050 $ et 5 200 $. L’or au comptant s’échangeait pour la dernière fois à 5 175 $ l’once troy.

Plusieurs facteurs peuvent expliquer l’absence de dynamique haussière, notamment un dollar plus fort et des rendements du Trésor plus élevés, selon Ross Norman, directeur général du site spécialisé dans les métaux précieux .

Norman a ajouté que la hausse des prix du pétrole pourrait entraîner une inflation prolongée et potentiellement des taux d’intérêt plus élevés, alors que les banques centrales peinent à contenir les retombées d’une fermeture du détroit d’Ormuz, corridor maritime essentiel pour le pétrole et le gaz.

Des taux plus élevés tendent à accroître l’attrait relatif des actifs rémunérateurs, comme les obligations d’État, par rapport aux métaux précieux non rémunérateurs comme l’or.

« Les mouvements de prix de l’or et de l’argent paraissent peu dynamiques pour le moment, mais c’est peut-être normal après des évolutions spectaculaires au cours des derniers mois », a déclaré Norman à CNBC par e-mail.

Il a ajouté que certains investisseurs institutionnels sont devenus nerveux à l’idée de détenir des lingots, car ceux-ci ont été inhabituellement volatils.

Une autre explication est que les conflits déclenchent une vague de ventes de panique parmi les investisseurs, provoquant une « purge » où les traders sont contraints de vendre leurs positions à mesure que les prix baissent, selon Amer Halawi, responsable de la recherche chez Al Ramz.

« S’il y a une crise de liquidité, tout sera vendu jusqu’à ce que les gens comprennent la situation et que l’attention se reporte sur les bons actifs », a-t-il déclaré mardi sur « Access Middle East » de CNBC.

« Traditionnellement, lorsqu’il y a un choc, même l’or recule avant de repartir plus tard. »

Les prévisions des banques restent optimistes malgré la volatilité à court terme. J.P. Morgan prévoit que les prix atteindront 6 300 dollars l’once d’ici fin 2026, tandis que Deutsche Bank maintient un objectif de 6 000 dollars à la fin de l’année, selon leurs notes récentes.

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