L’incertitude entoure toujours la situation géopolitique au Moyen-Orient, et les prix de l’aluminium conservent une dynamique haussière à court terme [Résumé de la réunion matinale sur l’aluminium de SMM]

3.11 Résumé de la réunion matinale de SMM

Contrats à terme : L’aluminium SHFE a clôturé à 24 880 yuans/t lors de la séance de nuit, en baisse de 1,31 %, revenant près de la MM5 (24 884). Les prix sont restés au-dessus de la MM10 (24 526,5), de la MM30 (24 188,17) et de la MM60 (23 629,75), le système de moyennes mobiles conservant une configuration haussière et la tendance haussière à moyen terme restant intacte. Sur le MACD, le DIF (299,3349) et le DEA (187,0338) ont maintenu un croisement haussier au-dessus de l’axe zéro. Bien que l’histogramme se soit resserré, il est resté positif (224,6022), signalant un certain affaiblissement de la dynamique haussière, sans basculement en faiblesse. La fourchette de négociation principale suggérée pour l’aluminium SHFE était de 24 500 à 25 200. L’aluminium LME a clôturé à 3 342,5 $/t lors de la séance de nuit, en baisse de 1,34 %, repassant sous la MM5 (3 369,4). Les prix évoluaient encore au-dessus de la MM10 (3 276,45), de la MM30 (3 160,9) et de la MM60 (3 109,57), et la configuration haussière restait intacte. Sur le MACD, le DIF (74,653) et le DEA (44,6627) ont maintenu un croisement haussier, tandis que l’histogramme est resté positif (59,9807), bien que l’indicateur se soit resserré, signalant un affaiblissement de la dynamique de hausse. La fourchette de négociation principale suggérée pour l’aluminium LME était de 3 320 à 3 370.

Contexte macroéconomique : Le président américain Trump a déclaré que la guerre contre l’Iran se terminerait « bientôt », mais « pas » cette semaine. Si l’Iran prend des mesures pour bloquer le transport de pétrole par le détroit d’Ormuz, les États-Unis lanceront une attaque « 20 fois plus féroce que jamais auparavant ». Le Premier ministre israélien Netanyahu a déclaré que les opérations contre l’Iran n’étaient « pas encore terminées ». Le vice-ministre iranien des Affaires étrangères, Gharibabadi, a déclaré que la seule priorité actuelle de l’Iran était une « défense décisive » et que « la fin de la guerre est entre les mains de l’Iran ». (Neutre ★)

Fondamentaux : Du côté de l’offre, les nouveaux projets d’aluminium mis en service en Chine, en Indonésie et en Angola ont continué à monter en cadence, mais l’aggravation du conflit géopolitique au Moyen-Orient pourrait déjà avoir affecté la production ou les expéditions de certaines fonderies d’aluminium, et la production moyenne quotidienne devrait diminuer. Du côté de la demande, à mesure que les acteurs en aval ont progressivement repris leurs activités après les congés, la demande s’est redressée, et la proportion d’aluminium liquide a nettement rebondi, la part hebdomadaire augmentant d’environ 8 points de pourcentage en glissement hebdomadaire. Les taux d’activité hebdomadaires de l’aval ont encore progressé. Plus précisément, les livraisons des commandes du réseau électrique en mars étaient clairement attendues, soutenant une reprise solide de la demande de fil et câble en aluminium ; la demande de tôles pour canettes, d’automobiles, de batteries et d’autres produits a continué de se redresser, tirant la demande dans les secteurs concernés ; la demande du bâtiment a repris relativement lentement ; avec la suppression des remboursements de taxes à l’exportation pour les produits photovoltaïques à compter du 1er avril, le taux d’activité relativement élevé du secteur photovoltaïque devrait se maintenir jusqu’à la fin mars. Côté stocks, les stocks de ce lundi ont augmenté de 15 000 t par rapport à jeudi dernier. La demande est restée en phase de reprise, le volume de lingots de fonderie en mars devrait demeurer élevé et, alors qu’une partie des stocks n’est pas encore entrée en entrepôt et qu’une partie des stocks de produits finis des fonderies d’aluminium n’a pas encore été expédiée vers les entrepôts sociaux, la tendance à l’accumulation des stocks sociaux domestiques de lingots d’aluminium devrait se poursuivre à court terme, le pic post-fêtes étant toujours attendu entre 1,35 et 1,4 million de tonnes.

Marché de l’aluminium primaire : Le contrat aluminium SHFE 2603 a reculé en début de séance, avec un net repli du centre de gravité des prix par rapport à la séance précédente. Hier, le sentiment d’achat n’a pas été sensiblement stimulé par les prix de l’aluminium, et l’intérêt acheteur est resté faible aujourd’hui, avec une volonté d’approvisionnement limitée. Les prix de transaction dominants du marché hier se sont concentrés entre une décote de 10 yuans/t et une prime de 20 yuans/t. Hier, l’indice de sentiment des expéditions du marché de l’est de la Chine s’est établi à 3,19, en baisse de 0,03 en glissement mensuel ; l’indice de sentiment des achats a atteint 2,53, en hausse de 0,04 en glissement mensuel. Hier, l’aluminium SHFE a fortement chuté en début de séance, mais le sentiment d’achat n’a pas été sensiblement stimulé par les prix de l’aluminium. La vigueur des achats est restée faible aujourd’hui, avec une volonté d’approvisionnement limitée. Les prix de transaction dominants du marché hier se sont concentrés entre une décote de 130 yuans/t et 120 yuans/t par rapport au contrat aluminium SHFE 03. Hier, l’indice de sentiment des expéditions du marché de la Chine centrale s’est établi à 2,58, en baisse de 0,12 en glissement mensuel ; l’indice de sentiment des achats a atteint 2,42, en hausse de 0,02 en glissement mensuel.

Ferraille d’aluminium : Les fluctuations persistantes des risques géopolitiques ont entraîné hier une forte baisse de 730 yuans/t de l’aluminium primaire au comptant par rapport à la séance précédente, et le marché de la ferraille d’aluminium a globalement suivi ce mouvement baissier. En ce qui concerne l’écart de prix entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium, au 10 mars, l’écart entre l’aluminium A00 et les déchets mixtes de profilés extrudés en aluminium sans peinture à Foshan s’élevait à 3 748 yuans/t, tandis que l’écart entre l’aluminium A00 et les déchets d’aluminium déchiquetés de type tense était de 2 834 yuans/t. Dans un contexte de fortes fluctuations des prix de l’aluminium, le sentiment à l’égard des ajustements de prix a varié selon les régions. L’est de la Chine a rapidement suivi la baisse, avec des hausses journalières atteignant 300 à 500 yuans/t, tandis que le centre et le sud de la Chine ont ajusté leurs prix de 200 à 300 yuans/t dans la journée. Après les congés, les parcs de récupération de déchets d’aluminium et les entreprises en aval utilisant ces déchets ont globalement repris un rythme de production normal, mais la demande finale s’est redressée lentement et les réapprovisionnements effectifs en matières premières sont restés inférieurs aux attentes. Sur le plan politique, les entreprises d’aluminium secondaire manquaient encore de visibilité sur les règles précises d’application de la « facturation inversée », et la liquidité des déchets d’aluminium devrait encore se resserrer. Les prix des déchets d’aluminium devraient rester fermes et évoluer à des niveaux élevés cette semaine. Alors que la reprise des commandes de production après les congés s’est progressivement améliorée et que les tensions sur l’offre se sont encore atténuées, la reprise des commandes chez les entreprises de transformation en aval est restée lente ; dans l’ensemble, les transactions devraient demeurer atones et le bras de fer entre vendeurs et acheteurs devrait s’intensifier à court terme. Il convient de suivre de près l’impact du conflit entre les États-Unis et l’Iran sur l’approvisionnement et le transport de l’aluminium primaire, l’avancement de la reprise d’activité en aval ainsi que l’évolution des politiques de recyclage, tout en restant vigilant face au risque accru de volatilité des prix.

Alliage d’aluminium secondaire : Sur le marché à terme, le contrat 2604 sur l’alliage d’aluminium a fortement grimpé en début de séance jusqu’à un plus haut intrajournalier de 24 420 yuans/t, en hausse de plus de 5 %, avant d’évoluer à des niveaux élevés puis de se replier ; il a ensuite fortement chuté dans l’après-midi jusqu’à un plus bas intrajournalier de 23 095 yuans/t, avant de légèrement rebondir en clôture. Il a finalement terminé à 23 670 yuans/t, en hausse de 390 yuans/t par rapport à la clôture précédente, soit +1,68 % ; le volume d’échanges s’est établi à 17 439 lots et les positions ouvertes ont reculé de 174 à 5 853. Hier, le prix SMM de l’ADC12 a augmenté de 500 yuans/t, le centre des cotations du marché s’est nettement relevé et les ajustements de prix de la plupart des producteurs se sont concentrés dans une fourchette de 500 à 600 yuans/t. Récemment, les prix des matières premières ont continué de se raffermir et les coûts ont augmenté rapidement, soutenant clairement les cotations des entreprises. Toutefois, la demande en aval est restée relativement stable. La plupart des entreprises ont indiqué que les commandes et les demandes de prix étaient globalement moyennes, les achats en aval restant principalement axés sur le réapprovisionnement en fonction des besoins. Soutenues par la pression des coûts et les anticipations du marché, les entreprises ont manifesté une volonté assez nette de relever leurs prix. À court terme, dans un contexte de soutien des coûts et de légère augmentation de l’offre, les prix de l’ADC12 devraient rester solides. La tendance à moyen terme dépend encore de la reprise de la consommation finale. Si les commandes du secteur du moulage sous pression augmentent nettement, le niveau central des prix devrait encore progresser ; si la reprise de la demande déçoit, conjuguée à une hausse continue des taux d’exploitation côté offre, les prix entreront dans une phase de consolidation à un niveau élevé.

Résumé du marché de l’aluminium :Sur le plan macroéconomique, l’incertitude entourant la situation géopolitique au Moyen-Orient persistait. Les États-Unis, Israël et l’Iran ont tous indiqué que le conflit ne prendrait pas fin immédiatement ; bien qu’il ne se soit pas davantage intensifié, la menace potentielle sur la chaîne d’approvisionnement demeurait, soutenant les prix de l’aluminium, même si cet effet marginal s’est quelque peu atténué. Du côté de la demande, une reprise accélérée après les fêtes est apparue, la proportion d’aluminium liquide a fortement rebondi et les taux d’exploitation en aval ont encore progressé. La demande dans les secteurs des réseaux électriques, des tôles pour canettes, de l’automobile, des batteries et d’autres segments s’est bien redressée, tandis que la ruée vers les installations photovoltaïques a également apporté un soutien à court terme. Toutefois, les stocks restaient sous pression. Les stocks ont continué d’augmenter cette semaine, et la production de lingots de fonderie en mars est restée élevée. La tendance à l’accumulation des stocks devrait se poursuivre, le pic post-fêtes devant atteindre 1,35 à 1,4 million de tonnes, ce qui limitera le potentiel de hausse des prix. Dans l’ensemble, les risques géopolitiques macroéconomiques ont offert un soutien de fond. Bien que la poursuite de l’accumulation des stocks sociaux domestiques ait pesé sur les prix de l’aluminium, la situation géopolitique au Moyen-Orient restait incertaine. Si le conflit géopolitique persiste, les anticipations d’un resserrement de l’offre mondiale d’aluminium resteront fortes et les prix de l’aluminium conserveront un solide potentiel haussier. À court terme, les prix de l’aluminium devraient encore rester résilients.

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