[Analyse SMM] Fort soutien des coûts ; les prix du NPI de haute qualité ont continué d’augmenter

    Le prix moyen du NPI SMM 10-12 % de haute qualité a augmenté de 21,1 yuans par unité de nickel en glissement hebdomadaire, à 1 092,6 yuans par unité de nickel (sortie d’usine, taxes comprises). Le prix moyen de l’indice FOB du NPI indonésien a progressé de 2,22 $ par unité de nickel en glissement hebdomadaire, à 138,54 $ par unité de nickel. À mesure que l’atmosphère des fêtes s’estompe, les aciéries en aval ont repris leurs activités les unes après les autres, et le volume des transactions de NPI de haute qualité a progressivement augmenté.

    Côté offre, soutenus cette semaine par des coûts élevés, les fonderies ont maintenu des offres fermes ; toutefois, un petit nombre de négociants ont expédié à bas prix pour reconstituer leur trésorerie, entraînant de forts écarts dans les cotations du marché. Côté demande, après les fêtes, les hausses des prix des produits finis en acier inoxydable sont restées limitées, et les aciéries ont montré une faible acceptation du NPI de haute qualité à prix élevé. La substituabilité économique de la ferraille s’est renforcée, et la plupart des aciéries n’ont maintenu que de faibles volumes d’achats juste-à-temps. Dans l’ensemble, le solide soutien des coûts, combiné à une offre livrable toujours tendue — en particulier la pénurie manifeste de matière à forte teneur en unités de nickel — a maintenu la hausse des prix du NPI de haute qualité. À l’avenir, les coûts ayant peu de chances de baisser et la demande devant se redresser, les prix du NPI de haute qualité devraient encore disposer d’un potentiel de hausse.

    Du point de vue de la conversion du NPI en matte de nickel de haute qualité, les prix du nickel raffiné ont reculé après les fêtes tandis que les prix du NPI de haute qualité sont restés élevés, et la décote moyenne du NPI de haute qualité par rapport au nickel raffiné s’est resserrée à 336,7 yuans par unité de nickel. Les prix du NPI de haute qualité devraient encore avoir une marge de hausse la semaine prochaine, tandis que les prix du nickel raffiné devraient baisser en glissement mensuel. La décote moyenne du NPI de haute qualité par rapport au nickel raffiné devrait continuer de se réduire ; toutefois, soutenue par les commandes liées aux nouvelles énergies, la conversion du NPI en matte de nickel de haute qualité conserve un certain élan.

    Sur la base du coût de trésorerie du NPI de haute qualité calculé à partir des prix du minerai d’il y a 25 jours, les profits des fonderies sur le NPI de haute qualité ont continué de se contracter cette semaine. Côté matières premières, les coûts du minerai ont continué d’augmenter, maintenant les coûts de production du NPI de haute qualité sur une tendance haussière. Parallèlement, le rythme de hausse des prix du NPI de haute qualité a ralenti, pesant sur les marges des fonderies. À l’avenir, côté matières premières, les prix du minerai restent plus susceptibles d’augmenter que de baisser, et les coûts de production globaux devraient continuer de progresser, la pression sur les coûts des fonderies devant s’intensifier.