Baisse de la production + commerce extérieur sous pression ! En février, le marché du magnésium a été attaqué sur deux fronts ; la demande intérieure peut-elle combler le manque et entretenir l’espoir d’un rebond en mars ? [Analyse SMM]

En février 2026, les prix du magnésium ont fluctué dans une fourchette étroite de 16 400 à 16 800 yuans/t. Le prix moyen de février s’est établi à 16 464 yuans/t, stable sur un mois. Début février, à l’approche du Nouvel An chinois, le besoin des acteurs en amont de récupérer des liquidités et le stockage en aval touchaient à leur fin ; conjugué aux difficultés de fin d’année pour trouver des camions de fret, l’activité de marché s’est refroidie et le marché du magnésium est passé en mode vacances plus tôt. Mi-février, les fonderies de magnésium primaire ont maintenu une production normale, tandis que les producteurs d’alliages de magnésium ont légèrement réduit leur taux d’exploitation, et le marché est resté sous l’influence du Nouvel An chinois. Fin février, après les congés, la demande incompressible en aval est revenue sur le marché pour se réapprovisionner. Sous l’effet de la structure de répartition des stocks, l’offre circulante sur le marché du magnésium était relativement tendue. Parallèlement, la baisse des prix du semi-coke a fortement renchéri les coûts du gaz de charbon ; soutenus par les coûts, les producteurs de magnésium primaire ont affiché une forte volonté de maintenir les prix, et les prix du magnésium ont augmenté en conséquence.

En février 2026, la production de magnésium primaire a reculé de 4,19 % sur un mois, principalement pour trois raisons : premièrement, le nombre de jours ouvrés en février a été réduit à 28, entraînant un léger repli de la production ; deuxièmement, pendant les congés du Nouvel An chinois, les entreprises ont fait face à des pénuries de main-d’œuvre et le rythme de production a ralenti ; troisièmement, la pression des pertes était importante et certaines fonderies ont arrêté la production, ce qui a constitué le principal moteur de la baisse. Pour mars, avec un retour à un nombre normal de jours ouvrés, la production de magnésium primaire devrait légèrement rebondir, mais la maintenance printanière de routine pèsera sur l’offre et constituera un risque baissier potentiel pour la production. SMM continuera de suivre la dynamique d’exploitation des entreprises.

En février 2026, la production d’alliages de magnésium a diminué de 24,8 % sur un mois, principalement en raison d’une contraction simultanée de la demande en aval et de l’approvisionnement en matières premières. D’une part, pendant les congés du Nouvel An chinois, les entreprises de moulage sous pression en aval ont suspendu leurs activités, les commandes ont chuté et les producteurs d’alliages de magnésium ont réduit leur taux d’exploitation selon le principe de produire en fonction des ventes. D’autre part, les congés des usines de moulage sous pression, conjugués aux perturbations logistiques, ont entraîné un déficit d’approvisionnement en chutes de magnésium, limitant davantage la production. À mesure que les entreprises de moulage sous pression en aval reprennent la production et les opérations, et que les commandes se redressent progressivement, la production d’alliages de magnésium devrait s’orienter à la hausse en mars.

Perspectives

Facteurs baissiers :Les perturbations du transport maritime affectent les exportations de magnésium ; les coûts élevés de détour en Europe réduisent les avantages à l’exportation

Un changement soudain de la situation au Moyen-Orient a conduit plusieurs compagnies maritimes à annoncer la suspension des routes de la mer Rouge, entraînant de multiples impacts sur le marché chinois du magnésium métal. Premièrement, les exportations ont été entravées : un grand nombre de commandes de lingots de magnésium se sont accumulées au port de Tianjin, les compagnies de fret maritime et les transitaires ont suspendu leurs cotations, et l’exécution des commandes au Moyen-Orient et en Europe a été clairement freinée. Bien que les commandes européennes puissent être réacheminées via le cap de Bonne-Espérance, les taux de fret ont fortement augmenté, affaiblissant nettement la compétitivité à l’exportation. Deuxièmement, la pression sur les stocks s’est accrue : les marchandises au port n’ont pas pu être expédiées à temps, et les négociants détenant des cargaisons se sont montrés plus enclins à vendre, exerçant une pression à court terme sur les prix du magnésium.

Facteurs haussiers :

Côté coûts, l’intensification des conflits géopolitiques a relevé les anticipations de hausse des prix mondiaux de l’énergie. Les prix des matières premières amont, telles que le charbon, le ferrosilicium et le semi-coke, présentent une dynamique haussière et devraient soutenir les coûts du magnésium métal. Côté demande, à mesure que les entreprises de moulage sous pression en aval ont progressivement repris le travail et la production, la demande d’approvisionnement des usines d’alliages de magnésium en magnésium primaire a rebondi, ce qui continuera de soutenir la demande sur le marché du magnésium métal.

Il était prévu que le marché domestique du magnésium en mars présente une tendance d’activité d’abord en affaiblissement puis en renforcement. De début à mi-mars, la crainte de prix élevés chez les acteurs en aval persistait, conjuguée à un creux temporaire durant la reprise de la demande d’alliages de magnésium, et les perturbations liées à la situation au Moyen-Orient ont entraîné certains retards dans le rythme des achats à l’exportation, se traduisant par un soutien de la demande relativement faible et la possibilité d’un repli des prix du magnésium. À partir de mi- à fin mars, avec la reprise progressive de la demande en aval et la tendance à la stabilisation de la situation extérieure, les prix du magnésium devraient rebondir. Globalement, le prix moyen du marché du magnésium en mars était attendu autour de 16 550 yuans/t, en légère hausse sur un mois.