La semaine dernière, le marché de l'étain a connu des fluctuations importantes à des niveaux élevés avec de fortes perturbations macroéconomiques [Résumé de la réunion matinale SMM sur l'étain]

Résumé de la réunion matinale sur l'étain du 2 mars 2026

La semaine dernière, le marché de l'étain a connu des fluctuations importantes à des niveaux élevés, les prix intérieurs et extérieurs étant influencés par de multiples facteurs. Pendant les vacances du Nouvel An chinois, l'étain LME a fluctué à des niveaux élevés. Après la reprise des transactions de l'étain SHFE, le prix du contrat le plus négocié est passé de 384 220 yuans/mt le 24 février à 432 700 yuans/mt le 27 février, soutenu par un redressement du sentiment macroéconomique, une baisse du dollar américain et des inquiétudes concernant l'offre en raison du conflit au Myanmar. Cependant, le marché physique est resté morose en raison des prix élevés. Du point de vue des fondamentaux de l'offre et de la demande, l'offre a maintenu un équilibre serré. En février, les fonderies en Chine ont généralement suspendu leurs opérations pour maintenance pendant le Nouvel An chinois, entraînant une baisse de la production d'étain en lingots. À l'étranger, les exportations indonésiennes ont été retardées en raison des ajustements du système d'approbation RKAB, entraînant une baisse MoM en janvier mais une augmentation significative des expéditions vers la Chine. Les importations de minerai du Myanmar devraient se redresser, bien que les risques géopolitiques persistent. Du côté de la demande, la reprise a été lente. Après les vacances, le rythme de reprise des entreprises de soudure et d'électronique en aval a été progressif, la plupart prévoyant de reprendre le travail entre le 26 février et le 3 mars. Les prix actuellement élevés ont constamment inhibé les intentions de stockage, de nombreuses entreprises consommant leurs stocks préalables aux vacances. La demande réelle d'achat sur le marché n'a pas encore effectivement augmenté, avec une circulation limitée de l'étain physique coexistant avec des niveaux élevés de garantie. Bien que les percées technologiques dans le secteur des semi-conducteurs injectent un élan de demande à long terme, le soutien à court terme du marché physique est faible. On s'attend à ce que les prix de l'étain SHFE restent à des niveaux élevés à court terme, faisant face à une résistance due aux prix élevés qui inhibent la consommation réelle et à un soutien provenant d'une offre minière serrée et de faibles stocks. Les investisseurs doivent surveiller de près le progrès réel de la reprise des entreprises en aval, l'intensité de la demande de reconstitution des stocks et les développements concrets des politiques et événements en Indonésie et au Myanmar.