Les contrats d'étain du SHFE se renforcent suite aux conflits outre-mer, les entreprises en aval digèrent majoritairement leurs stocks et adoptent une attitude attentiste [Revue de mi-journée de l'étain par SMM]

Le 26 février 2026, le contrat d'étain le plus négocié du SHFE, sn2604, s'est bien maintenu en séance matinale après avoir été soutenu par l'événement conflictuel au Myanmar durant la séance de nuit, et a clôturé à 432 700 yuans/tonne en séance d'après-midi, en hausse de 3,47 %. Sur le LME, le contrat d'étain à trois mois a également progressé, coté temporairement à 55 250 dollars/tonne, soit une hausse de 1,59 %. L'attention du marché sur les perturbations de l'approvisionnement en minerai d'étain du Myanmar a une nouvelle fois suscité l'enthousiasme spéculatif, entraînant une forte hausse des contrats à terme. Cependant, il convient de noter que le lieu réel du conflit est éloigné de la principale région productrice d'étain, le Wa, et l'impact direct à court terme est limité ; il est conseillé au marché d'adopter une attitude rationnelle.

Du côté de l'offre étrangère, affectée par les approbations de quotas RKAB en janvier, les exportations ont chuté de 47 % en glissement mensuel à 2 653,7 tonnes, mais les exportations vers la Chine ont contrebalancé la tendance, bondissant de 162 % à 1 775,0 tonnes, représentant 67 % du total. Depuis février, les exportations globales se sont redressées ; au 26, les données de l'Indonesia Exchange montraient que les exportations de lingots d'étain avaient atteint 3 490 tonnes, et les exportations suivantes devraient progressivement se stabiliser.

Côté marché au comptant, la plupart des entreprises en aval n'ont pas pleinement repris le travail, limitant la libération de la demande. Les prix se sont à nouveau établis au-dessus du seuil élevé de 430 000 yuans, freinant davantage la volonté d'achat en aval ; les entreprises ont majoritairement choisi de digérer les stocks et de reporter les réapprovisionnements. Bien que des livraisons importantes aient eu lieu vers les entrepôts de livraison du SHFE après les congés, la déstockage n'a pas été significatif, et la circulation globale est restée lente. Certaines entreprises en aval sont encore en congés et prévoient de reprendre la production après la Fête des Lanternes le 3 mars ; une attention particulière doit être portée à la vigueur de la reprise de la demande et aux performances de la consommation finale post-congés.

Le marché, influencé par le sentiment macroéconomique et des facteurs événementiels, a vu une participation active des capitaux ; les prix de l'étain devraient évoluer près des sommets à court terme. Cependant, si des prix élevés continuent de freiner la demande, entraînant des achats en aval atones et une accumulation passive de stocks, cela pourrait exercer une pression à la baisse par la suite. Les points à surveiller incluent le rythme des reprises du travail en aval, la reprise des transactions au comptant et les développements substantiels de la situation au Myanmar.