【Analyse SMM】Le marché du cobalt rebondit après les vacances, une offre restreinte alimente les perspectives haussières

Cobalt raffiné :
Cette semaine, les prix spot du cobalt raffiné ont rebondi par rapport aux plus bas précédents. Côté offre, les fondeurs principaux ont régulièrement relevé leurs prix départ usine, suivant la hausse des cours sur les marchés électroniques. Les écarts entre les prix spot et à terme des négociants sont globalement restés stables, les écarts pour les marques standard se maintenant autour de 2 000 yuans/tonne en dessous de la parité, tandis que ceux des marques haut de gamme conservaient des primes de 4 000 à 6 000 yuans/tonne. Côté demande, les entreprises en aval venaient tout juste de reprendre leur production la première semaine après les congés, adoptant majoritairement une attitude attentiste, et les transactions réelles sur le marché n’avaient pas encore connu d’augmentation significative. La remontée des prix du cobalt raffiné cette semaine était principalement tirée par deux facteurs : premièrement, les prix nationaux du cobalt raffiné étaient restés inférieurs aux cours internationaux pendant une période prolongée avant le Nouvel An chinois, créant un besoin de correction des écarts ; deuxièmement, des informations récentes selon lesquelles certaines entreprises étrangères prévoient d’acheter du cobalt raffiné ont stimulé le sentiment du marché. D’un point de vue fondamental, les matières premières intermédiaires du cobalt n’ont toujours pas été livrées en grandes quantités dans les ports, et la tension structurelle de l’approvisionnement en amont n’a pas fondamentalement changé, ce qui continue de soutenir les prix du cobalt. À moyen terme, avec la libération progressive de la demande de réapprovisionnement des entreprises en aval, les prix du cobalt raffiné devraient encore avoir une marge de hausse.

Produits intermédiaires du cobalt :
Cette semaine, le marché des produits intermédiaires du cobalt s’est maintenu à un bon niveau. Côté offre, il est entendu que les procédures d’exportation en RDC restent relativement complexes, et les mineurs n’ont pas encore réalisé d’expéditions à grande échelle. Les attentes des fournisseurs concernant une hausse des prix se sont renforcées, les conduisant à continuer de suspendre leurs cotations externes. Côté demande, avec le temps, le problème des pénuries de matières premières pour les fondeurs nationaux est devenu de plus en plus préoccupant. Bien que certaines entreprises aient une volonté d’achat, en raison de l’incapacité des fournisseurs à garantir des livraisons stables et du manque de visibilité sur les commandes en aval, les fondeurs adoptent une approche prudente dans leurs approvisionnements, face aux incertitudes tant à l’achat qu’à la vente. Les transactions réelles sur le marché restent atones, perpétuant une situation de « prix sans marché ». « Globalement, la progression actuelle des exportations de produits intermédiaires du cobalt est lente, et le calendrier des arrivées massives dans les ports pourrait continuer à être retardé. La tension structurelle de l'approvisionnement en matières premières de cobalt domestique pourrait encore s'intensifier. Il est prévu qu'après que les commandes en aval deviennent progressivement claires après les congés et que les fonderies lancent un nouveau cycle d'approvisionnement, les prix des produits intermédiaires auront toujours une dynamique haussière. Une attention particulière devrait être portée ultérieurement à l'avancement des exportations de la RDC et au rythme de la reprise de la demande en aval.

Sulfate de cobalt :
Cette semaine a marqué la première semaine de négociation après le Nouvel An chinois. Le marché spot du sulfate de cobalt a globalement été morose, les prix restant stables. En termes d'offre, la plupart des fonderies venaient tout juste de reprendre leurs activités, et les sentiments du marché restaient dominés par une attitude attentiste. Les producteurs ont continué à suspendre leurs cotations, entraînant une disponibilité spot relativement limitée. Du côté de la demande, la logistique ne s'était pas complètement rétablie lors de la première semaine après les congés, et les entreprises en aval ont également adopté une posture attentiste. Les transactions réelles étaient limitées, et l'activité globale du marché était faible. Pour la suite, on s'attend à ce que la logistique revienne progressivement à la normale après la Fête des Lanternes. Associé à des niveaux de stocks des entreprises en aval revenus près des seuils de sécurité, une demande de réapprovisionnement devrait être progressivement libérée. Dans un contexte de resserrement ponctuel de l'offre et de soutien continu des coûts des matières premières, les prix du sulfate de cobalt devraient reprendre une tendance à la hausse.