Inventaire social à des niveaux historiquement élevés, l'augmentation de l'offre entraîne un élargissement continu des escomptes sur le cuivre au comptant à Shanghai [SMM Cuivre au comptant de Shanghai]

SMM 26 février Actualités :

Aujourd'hui, les prix spot du cuivre cathode #1 du SMM par rapport au contrat courant 2603 ont été cotés avec un discount de 320 à 150 yuans/tonne, le discount moyen étant de 235 yuans/tonne, en baisse de 55 yuans/tonne par rapport à la séance précédente. Le prix du cuivre cathode #1 du SMM a varié entre 101 380 et 102 210 yuans/tonne. En séance matinale, le contrat cuivre SHFE 2603 a progressivement baissé avant de se stabiliser et de rebondir. Il a ouvert à 102 490 yuans/tonne, a légèrement baissé après l'ouverture, puis a augmenté, avant de rechuter de 102 550 yuans/tonne pour atteindre un plus bas à 101 650 yuans/tonne, après quoi il a commencé à remonter et a fluctué entre 102 260 et 102 500 yuans/tonne, clôturant à 102 490 yuans/tonne. L'écart de report entre les contrats proches était compris entre 420 et 350 yuans/tonne, tandis que la marge de profit à l'importation pour le contrat courant du cuivre SHFE variait d'une perte de 610 à 500 yuans/tonne.

Le sentiment d'achat et de vente intrajournalier a légèrement augmenté. Le sentiment de vente pour le cuivre cathode dans la région de Shanghai était de 2,8, en hausse de 0,03 sur la semaine, tandis que le sentiment d'achat était de 2,58, également en hausse de 0,03 sur la semaine. Au début de la séance matinale, les fournisseurs ont offert du cuivre de qualité standard avec un discount de 270 à 180 yuans/tonne, le JCC et le Xiangguang étant cotés à 180-150 yuans/tonne, et le Zijin et le Zhongtiaoshan à 270-210 yuans/tonne. Le cuivre de haute qualité du Guixi et du Jinchuan (plaque) a vu des offres fermes en raison d'une offre rare, coté avec un discount de 100 à 80 yuans/tonne. En entrant dans la deuxième période de négociation, alors que l'offre du marché augmentait, les fournisseurs ont encore baissé les prix. Le cuivre de haute qualité était offert avec un discount de 180 à 160 yuans/tonne, le cuivre de qualité standard à 300-240 yuans/tonne, le JCC et autres concluant des transactions à 240-230 yuans/tonne, tandis que le Jingguan et le Tongguan étaient cotés à 280-250 yuans/tonne. De plus, une offre à bas prix était disponible dans la région de Changzhou, le Zijin et le Dajiang HS étant cotés avec un discount de 340 à 320 yuans/tonne. L'offre de cuivre SX-EW enregistré était tendue, seule une disponibilité limitée telle que celle du Myanmar circulait, cotée avec un discount de 360 à 350 yuans/tonne.

Perspectives pour demain : les discounts spot pour le cuivre SHFE devraient rester sous pression. Bien que le sentiment d'achat et de vente intrajournalier ait légèrement rebondi, certaines entreprises en aval reprenant la production et entrant progressivement sur le marché pour des demandes et des achats, le marché global reste contraint par une augmentation soutenue de l'offre. D'un point de vue structurel du marché, l'écart de contango entre les contrats proches s'est maintenu dans la fourchette de 350 à 420 yuans/tonne, et la volonté des fournisseurs d'expédier vers les entrepôts de livraison persiste, détournant ainsi la liquidité au comptant. Parallèlement, les arrivées de cuivre, tant importé que domestique, se poursuivent, tandis que les activités en aval n'ont pas pleurement repris, entraînant un déséquilibre entre l'offre et la demande qui continue d'alimenter l'accumulation des stocks sociaux. Selon le SMM, les stocks sociaux de cathode de cuivre dans les principales régions domestiques ont poursuivi leur tendance à la hausse post-fêtes, le total atteignant 531 700 tonnes, restant à un niveau historiquement élevé. De plus, la sortie des warrants de livraison non appariés exercera une pression supplémentaire sur les primes/escomptes au comptant. Dans l'ensemble, le marché est dans la phase initiale de rééquilibrage post-fêtes de l'offre et de la demande, la pression du côté de l'offre dominant. Les escomptes au comptant devraient rester sous pression demain.