Expansion de la mine de cuivre au Canada approuvée, le cuivre LME et le cuivre SHFE prolongent leurs gains nocturnes [Procès-verbal de la réunion matinale du cuivre SMM]

Jeudi 26 février 2026
Contrats à terme : Le cuivre du LME a ouvert à 13 299 $/tonne dans la séance nocturne. Après l’ouverture, les prix ont évolué à la baisse, touchant un plus bas à 13 244 $/tonne, puis ont rebondi pour atteindre un plus haut à 13 350 $/tonne en fin de séance, clôturant finalement à 13 349,5 $/tonne, soit une hausse de 1,17 %. Le volume d’échanges a atteint 19 000 lots, en baisse de 6 860 lots par rapport à la veille ; les positions ouvertes ont atteint 321 000 lots, augmentant de 4 315 lots par rapport à la séance précédente, avec une performance globale principalement marquée par une augmentation des positions longues. Le contrat cuivre 2604 le plus tradé du SHFE a ouvert à 102 880 yuans/tonne dans la séance nocturne. Il a atteint un plus haut à 103 250 yuans/tonne en début de séance, puis les prix ont reculé, explorant un plus bas à 102 520 yuans/tonne, pour finalement clôturer à 103 040 yuans/tonne, soit une progression de 0,58 %. Le volume d’échanges a atteint 45 000 lots, en baisse de 65 000 lots par rapport à la veille ; les positions ouvertes ont atteint 177 000 lots, augmentant de 3 546 lots par rapport à la séance précédente, avec une performance globale principalement caractérisée par une hausse des positions longues.
[Compte-rendu de la réunion matinale du cuivre du SMM] Actualités :
(1) Mardi 24 février, Hudbay Minerals a obtenu l’approbation du gouvernement de la Colombie-Britannique, au Canada, pour lancer un projet d’expansion en trois phases de sa mine de Copper Mountain, prolongeant la durée d’exploitation de la mine jusqu’en 2040. La mine de Copper Mountain est l’un des plus grands sites de production de cuivre au Canada. La mine de cuivre à ciel ouvert actuelle devrait être exploitée jusqu’en 2033. Hudbay Minerals a indiqué qu’une fois le projet d’expansion de New Ingerbelle achevé, la durée de vie de la mine sera prolongée de 10 ans, passant de 2027 à 2037. Sur la base des réserves actuelles, la période d’extension devrait produire environ 750 000 tonnes de cuivre, 900 000 onces d’or et 5,5 millions d’onces d’argent. Entre 2036 et 2040, la mine commencera à retraiter les stocks de minerai à faible teneur et entrera progressivement dans une phase de restauration écologique et de fermeture.
Au comptant :
(1) Shanghai : Le 25 février, les prix spot du cuivre cathode #1 du SMM sur le contrat au comptant 2603 étaient cotés avec un décote de 280 à 80 yuans/tonne, la décote moyenne s’établissant à 180 yuans/tonne, en baisse de 430 yuans/tonne par rapport à la veille ; le prix du cuivre cathode #1 du SMM variait entre 101 690 et 102 440 yuans/tonne. En séance matinale, le contrat cuivre 2603 du SHFE a d’abord augmenté, puis baissé, avant de remonter. Le prix d’ouverture était de 101 840 yuans/tonne. Après l’ouverture, le prix a grimpé à 102 400 yuans/tonne, puis a légèrement reculé à 101 950 yuans/tonne, avant de remonter à un plus haut de 102 550 yuans/tonne. Il a généralement fluctué entre 102 300 et 102 500 yuans/tonne, clôturant à 102 380 yuans/tonne. L’écart de report entre les échéances proches variait de 390 à 340 yuans/tonne. La marge bénéficiaire à l’importation pour le cuivre du contrat au comptant du SHFE se situait entre une perte de 470 et 390 yuans/tonne.
(2) Guangdong : Aujourd'hui, les prix spot du cuivre cathode #1 du Guangdong par rapport au contrat premier mois se sont négociés à un décompte de 120-320 yuans/tonne, avec un décompte moyen de 220 yuans/tonne, en baisse de 70 yuans/tonne par rapport à hier ; le cuivre SX-EW a été coté à un décompte de 360-400 yuans/tonne, avec un décompte moyen de 380 yuans/tonne, en baisse de 20 yuans/tonne par rapport à la veille. Le prix moyen du cuivre cathode #1 du Guangdong s'est établi à 101 925 yuans/tonne, en hausse de 1 000 yuans/tonne par rapport à la veille. Le prix moyen du cuivre SX-EW était de 101 765 yuans/tonne, en hausse de 1 050 yuans/tonne par rapport à la veille. Dans l'ensemble, la reprise accrue de la production en aval a entraîné une demande légèrement plus élevée, les décomptes spot ont suivi la hausse, et les transactions globales se sont légèrement améliorées par rapport à hier.
(3) Cuivre importé : Le 25 février 2026, les prix warrant s'établissaient à 45-57 $/tonne, QP mars, le prix moyen étant en baisse de 2 $/tonne par rapport à la veille ; les prix B/L étaient de 42-54 $/tonne, QP mars, le prix moyen étant en baisse de 1 $/tonne par rapport à la veille ; le cuivre EQ (CIF B/L) était à 15-23 $/tonne, QP mars, le prix moyen étant en baisse de 1 $/tonne par rapport à la veille. Les cotations concernaient les cargaisons arrivant fin février et début mars.
(4) Cuivre secondaire : À 11h30 le 25 février, le prix de clôture des contrats à terme était de 102 380 yuans/tonne, en hausse de 680 yuans/tonne par rapport à la veille ; les décomptes/primes spot moyens étaient de -180 yuans/tonne, en baisse de 180 yuans/tonne par rapport à la veille. Aujourd'hui, les prix de la ferraille de cuivre ont augmenté de 300 yuans/tonne en glissement mensuel ; les prix du cuivre brut dénudé brillant du Guangdong étaient de 90 000-90 200 yuans/tonne, en hausse de 300 yuans/tonne par rapport à la veille. L'écart de prix entre le cuivre cathode et la ferraille de cuivre était de 3 189 yuans/tonne, en baisse de 80 yuans/tonne en glissement mensuel. L'écart de prix entre la barre de cuivre cathode et la barre de cuivre secondaire était de 1 515 yuans/tonne. Selon l'enquête du SMM, les barres de cuivre secondaire ont commencé à arriver progressivement, mais comme le chauffage du four de l'équipement nécessite deux jours, les entreprises de barres de cuivre secondaire ont indiqué que les premiers produits finis seraient disponibles au plus tôt le 1er mars. Les ventes actuelles proviennent toutes des stocks d'avant les fêtes.
Prix : Sur le front macroéconomique, le sentiment du marché s'est amélioré en raison d'un manque de clarté dans la politique commerciale américaine, ce qui a bénéficié aux prix du cuivre. De plus, les tensions liées au renforcement militaire américain avant le prochain round de pourparlers américano-iraniens, combinées aux troubles au Mexique, ont soutenu les métaux précieux comme l'or et l'argent, favorisant également les prix du cuivre. Du côté des fondamentaux, côté offre, les cargaisons importées ont continué d'arriver, associées à la sortie continue des warrants de livraison non appariés, conduisant à une offre de marché généralement détendue ; côté demande, alors que les secteurs aval reprenaient progressivement leur production, le sentiment d'achat a montré une amélioration marginale. Dans l'ensemble, les prix du cuivre devraient bien se maintenir aujourd'hui.
[Les informations fournies sont à titre indicatif uniquement. Cet article ne constitue pas un conseil direct en recherche d'investissement. Les clients doivent prendre des décisions avec prudence et ne pas l'utiliser pour remplacer leur jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]