Lors de la séance de nuit, le contrat d'étain le plus négocié du SHFE a continué de fluctuer à des niveaux élevés, certaines entreprises en aval n'ayant pas encore repris leurs activités. [Brief Matinal de l'Étain SMM]

Brief matinal de l'étain du SMM le 25 février 2026 :

Contrats à terme : Le contrat d'étain le plus traité du SHFE a fluctué à des niveaux élevés durant la séance de nuit, clôturant à 394 510 yuans/tonne, en hausse de 2,02 %. Sur le LME, le contrat à trois mois sur l'étain était coté à 50 300 $/tonne, en hausse de 6,19 %, continuant de fluctuer à des niveaux élevés.

Macro : (1) AMD (AMD.O) et Meta Platforms (META.O) ont annoncé aujourd'hui un accord de 6 gigawatts pour fournir un support multi-générationnel de GPU AMD Instinct destiné à la prochaine infrastructure d'IA de Meta. Cet accord élargit le partenariat stratégique existant entre les deux parties et aligne les feuilles de route de développement aux niveaux des puces, des systèmes et des logiciels afin de fournir des plateformes d'IA adaptées aux charges de travail de Meta. La présidente et PDG d'AMD, Lisa Su, a exprimé sa fierté d'étendre la collaboration stratégique avec Meta alors qu'ils repoussent les limites de l'IA à une échelle sans précédent. Dans le cadre de l'accord, et pour aligner davantage les intérêts stratégiques, AMD a accordé à Meta des bons de souscription basés sur la performance permettant d'acquérir jusqu'à 160 millions d'actions ordinaires d'AMD. AMD et Meta collaborent de manière exhaustive aux niveaux des puces, des systèmes et des logiciels pour réaliser un déploiement à l'échelle mondiale de l'infrastructure d'IA, accélérant ainsi l'innovation en IA et apportant des services et expériences pilotés par l'IA à des milliards d'utilisateurs. (2) Apple (AAPL.O) a annoncé qu'il étendra ses opérations d'usine à Houston, aux États-Unis, marquant la première fois que la future production du Mac mini sera délocalisée aux États-Unis. L'entreprise étendra également la production de serveurs IA avancés sur le site et fournira une formation pratique plus tard cette année dans son nouveau centre de fabrication avancée. Les opérations d'Apple à Houston créeront des milliers d'emplois. Le PDG d'Apple, Tim Cook, a déclaré qu'Apple s'engage fermement en faveur de l'avenir de la fabrication américaine, et qu'ils sont fiers d'étendre considérablement leur présence à Houston avec le programme de production du Mac mini débutant plus tard cette année. De plus, d'ici 2026, Apple devrait acheter plus de 100 millions de puces avancées auprès de l'usine de TSMC en Arizona, une augmentation significative par rapport à 2025.

Fondamentaux : (1) Côté offre : La plupart des fonderies devraient progressivement cesser leurs activités pour maintenance durant les vacances du Nouvel An chinois en février. (2) Côté demande : Les achats en aval sont restés prudents, la constitution de stocks pré-fête étant largement terminée, et les entreprises en aval commenceront progressivement leurs arrêts pour les vacances.

Marché au comptant : Les transactions sur le marché actuel sont restées faibles. La plupart des entreprises en aval de la soudure prévoient de reprendre le travail entre le 26 et le 28, certaines retardant leur retour après la fête des Lanternes, le 3 mars. Comme les prix de l'étain ont fluctué à des niveaux élevés avant les vacances, les attentes des acteurs en aval concernant les commandes post-fêtes étaient prudentes, ce qui a limité la libération de la demande globale de gestion des stocks pendant la fenêtre de correction des prix pré-vacances. Le marché actuel en est encore aux premiers stades de la reprise post-fêtes, et les performances du marché au comptant sont médiocres.

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