Les cours de l'étain au SHFE et au LME se renforcent en synchronie, les transactions au comptant restent atones dans un contexte de volatilité macroéconomique [Aperçu du marché à terme de l'étain par SMM]

Le 23 janvier, les prix de l'étain sur les marchés intérieur et international ont affiché une volatilité soutenue à des niveaux élevés. Le contrat étain le plus traité du SHFE, sn2603, a atteint un pic intradienne de 434 600 yuans/tonne avant de clôturer à 429 570 yuans/tonne, en hausse de 4,71 %. Le contrat trimestriel d'étain du LME a également progressé, atteignant un sommet à 54 350 dollars/tonne. La vigueur actuelle des prix est principalement portée par les anticipations de liquidités macroéconomiques, les craintes géopolitiques sur l'approvisionnement et les perspectives de demande des secteurs émergents comme l'intelligence artificielle. Cependant, des incertitudes externes, telles que l'évolution de la politique américaine sur les puces électroniques à l'égard de la Chine, pèsent également sur le sentiment du marché.

En 2025, la Chine a accompli des progrès notables dans l'intégration de l'innovation technologique et industrielle. Selon les données du Ministère de l'Industrie, l'intelligence artificielle a insufflé un élan vigoureux à l'économie industrielle. La production de robots industriels a augmenté de 28 % en glissement annuel, tandis que les ventes de véhicules à énergie nouvelle ont atteint 16,49 millions d'unités, en progression de 28,2 %. Les investissements dans des secteurs comme la fabrication d'équipements aérospatiaux ont enregistré une croissance à deux chiffres. Début 2026, plusieurs politiques industrielles ont maintenu leur soutien aux filières émergentes, offrant des perspectives de demande à moyen et long terme pour des matériaux clés tels que l'étain.

Néanmoins, d'un point de vue fondamental, le marché présente actuellement une dynamique offre-demande fragile. L'offre reste globalement stable, mais les potentielles hausses liées à la reprise de la production en Birmanie et à l'assouplissement des politiques en Indonésie méritent attention. Du côté de la demande, les prix élevés ont significativement freiné la consommation. Les entreprises de soudure en aval achètent avec prudence. Malgré l'approche du Nouvel An chinois, la demande traditionnelle de reconstitution des stocks ne s'est pas encore concrétisée, les transactions au comptant sont atones et seules les nécessités immédiates soutiennent un volume minimal d'échanges. Le secteur traditionnel de l'électronique grand public est en période de basse saison, et la demande des secteurs émergents ne s'est pas encore pleinement traduite en achats réels.

Dans l'ensemble, bien que les récits macroéconomiques et les facteurs géopolitiques puissent continuer de soutenir la fermeté des prix de l'étain à court terme, il convient de rester prudent face aux risques de baisse. Ces risques découlent de l'effet négatif des cours élevés sur la demande effective, de l'accumulation des stocks visibles mondiaux, d'une éventuelle reprise de l'offre et d'un affaiblissement marginal du sentiment macroéconomique. Il est recommandé de surveiller en continu l'évolution des stocks, la dynamique de l'approvisionnement au Myanmar et en Indonésie, ainsi que le rythme de la reprise de la demande après les fêtes.