[Analyse SMM] Les stocks pré-fêtes font un flop ? L'inventaire de l'acier inoxydable affiche une légère accumulation.

Le SMM a rapporté le 22 janvier que cette semaine (du 16 au 22 janvier 2026), le stock total des deux principaux marchés de l'acier inoxydable à Wuxi et Foshan a affiché une légère tendance à l'accumulation, passant de 843 700 tonnes le 15 janvier 2026 à 844 100 tonnes le 22 janvier 2026, soit une hausse de 0,05 % en glissement hebdomadaire.

Cette semaine, les stocks sociaux d'acier inoxydable ont continué de s'accumuler légèrement, avec une augmentation relativement limitée. Le problème central derrière cette faible hausse des stocks était le déséquilibre offre-demande de plus en plus marqué, entre le renforcement des contrats à terme qui a poussé les prix à la hausse et la faible demande en aval, entraînant une mauvaise circulation des marchandises. Durant la semaine, les contrats à terme ont continué de grimper, atteignant un nouveau plus haut depuis juin 2024, ce qui a stimulé le sentiment du marché, et les prix au comptant de l'acier inoxydable ont également augmenté en conséquence. Le marché aval a montré une forte aversion pour les prix élevés, et l'attitude d'achat était particulièrement prudente. Combiné à l'épuisement précoce de la demande du marché en janvier en raison des entreprises se précipitant pour exporter pendant la période de fenêtre politique, même à l'approche des vacances du Nouvel An chinois, le stockage traditionnel pré-fêtes n'a pas vraiment commencé, et la volonté d'achat réelle en aval est restée faible. En observant la structure des transactions sur le marché, les activités d'achat récentes se sont principalement concentrées sur les opérations d'arbitrage des sociétés de négoce intervenant à la fois sur les marchés au comptant et à terme, la plupart des marchandises stagnaient au stade de la circulation, sans vraiment entrer dans la zone de consommation finale, manquant ainsi du soutien fondamental de la demande pour réduire les stocks.

Cette semaine, les arrivées globales dans les aciéries étaient relativement faibles, et le réapprovisionnement côté offre était limité, ce qui aurait dû freiner les stocks. Cependant, en raison de la faible demande en aval et de l'obstruction de la circulation des marchandises, les stocks sociaux d'acier inoxydable ont tout de même légèrement augmenté. Bien que la forte performance des contrats à terme à court terme ait fourni un certain soutien aux prix du marché, l'absorption insuffisante en aval et le problème persistant de l'épuisement précoce de la demande ont rendu la situation de « hausse des prix avec des volumes faibles » particulièrement prononcée. À court terme, à l'approche des vacances du Nouvel An chinois, il est incertain de savoir si la volonté de stockage en aval peut s'améliorer marginalement, tandis que les préoccupations concernant la stagnation des marchandises et la faible demande pourraient continuer à dominer l'évolution des stocks.