Importations d'anodes de cuivre de la Chine en 2025 : 750 000 tonnes seulement, un plus bas en 9 ans [Analyse SMM]

SMM, 21 janvier – Actualités :

Selon les données de l'Administration générale des douanes, la Chine a importé 61 300 tonnes d'anodes de cuivre (code SH : 74020000) en décembre 2025, en hausse de 5,15 % en glissement mensuel mais en baisse de 23,52 % en glissement annuel. Les importations totales de janvier à décembre 2025 ont atteint 753 700 tonnes, en baisse de 15,88 % sur un an.

Par pays, la Chine a importé 19 600 tonnes d'anodes de cuivre de Zambie en décembre 2025, représentant 31,90 % des importations totales, en baisse de 16,23 % sur un mois et de 47,46 % sur un an. Les importations en provenance de la RDC ont été de 14 200 tonnes, représentant 23,22 %, en hausse de 35,73 % sur un mois et de 47,80 % sur un an. Les importations du Chili ont atteint 11 100 tonnes, soit 18,08 %, en hausse de 7,00 % en glissement mensuel et de 20,59 % en glissement annuel.

Les importations annuelles d'anodes de cuivre de la Chine en 2025 ont considérablement baissé sur un an, atteignant leur plus bas niveau depuis 9 ans, soit depuis 2017. Cependant, cette performance semble incompatible à la fois avec l'augmentation de la capacité de raffinage du cuivre en Chine et la détérioration des TC de concentré de cuivre en 2025. L'analyse de SMM attribue le déclin significatif des importations en 2025 principalement aux raisons suivantes :

1. Baisse de l'offre étrangère. Les producteurs étrangers d'anodes de cuivre n'ont enregistré quasiment aucune croissance de capacité en 2025, et certains ont subi des baisses de production dans un contexte de pénurie d'approvisionnement en concentré de cuivre. De plus, l'arbitrage à l'importation est resté défavorable pendant de longues périodes, associé à des contraintes logistiques en Afrique et à des facteurs politiques étrangers.

2. Expansion de la demande étrangère. La croissance de la capacité de raffinage à l'étranger a dépassé celle de la capacité de fusion, détournant une partie des matières vers d'autres régions (comme l'Inde).

3. Changement dans la structure des matières premières pour les fonderies chinoises de cuivre. En raison de la hausse des prix du cuivre en 2025, l'écart de prix important entre le métal primaire et la ferraille a encouragé un flux continu de cuivre secondaire vers la fusion. La ferraille de cuivre, le cuivre noir issu de la ferraille et les anodes de cuivre dérivées de la ferraille sont devenus des compléments clés pour les fonderies chinoises. Parallèlement, les importations de lingots de cuivre de récupération ont considérablement augmenté en 2025. En décembre 2025, la Chine a importé 37 800 tonnes de lingots de cuivre de récupération (lingots de cuivre rouge/violet) (code SH : 74031900), en hausse de 13 % sur un mois et de 8 % sur un an. Les importations cumulées de janvier à décembre 2025 ont atteint 458 700 tonnes, en hausse de 67 % sur un an. Les trois premiers pays d'origine de janvier à décembre étaient la Zambie (93 300 tonnes), la RDC (70 600 tonnes) et le Pakistan (67 700 tonnes).

La fonderie de cuivre de Kamoa (capacité annuelle de 500 000 tonnes de blister) en RDC a commencé ses opérations fin 2025 et devrait stimuler les importations d’anodes de cuivre après le deuxième trimestre 2026. Cependant, d’un point de vue plus large des éléments cuivreux, la tension à court terme sur les concentrés de cuivre impactera la production mondiale de blister. En conséquence, le prix de référence 2026 du blister CIF Chine a été fixé à 85 $/tonne, en baisse de 10 $/tonne par rapport aux 95 $/tonne de 2025. Cela indique que, même avec de nouvelles capacités d’anodes de cuivre à l’étranger l’année prochaine, la pénurie de minerai de cuivre accroît les attentes du marché concernant la demande mondiale d’anodes de cuivre en 2026.