Macro-vent porteur épuisé, le marché du plomb revient aux fondamentaux, les prix pourraient rester en berne cette semaine [Compte-rendu de la réunion matinale du plomb SMM]

Marchés à terme :

Vendredi soir, le plomb LME a ouvert à 2 098 $/tonne, a fluctué à la baisse après l'ouverture et a continué de baisser durant la séance asiatique. Il a touché un plus bas à 2 036,5 $/tonne avant la clôture, pour finalement clôturer à 2 038 $/tonne, en baisse de 58,5 $/tonne, soit 2,79 %.

Vendredi soir, le contrat de plomb le plus traité du SHFE a ouvert en gap haussier à 17 400 yuans/tonne. En début de séance, tiré par l'affaiblissement du plomb LME, il a rapidement franchi le niveau de support à 17 300 yuans/tonne, puis a fluctué et testé le plus bas à 17 200 yuans/tonne, pour finalement clôturer à 17 230 yuans/tonne, en baisse de 365 yuans/tonne, soit 2,07 %.

Cette semaine, la Cour suprême américaine pourrait statuer sur l'affaire des droits de douane Trump ; l'indépendance de la Fed sera soumise à un test majeur alors que la Cour suprême examine le cas de la gouverneure Cook ; le Premier ministre japonais pourrait dissoudre la Chambre des représentants et organiser des élections législatives anticipées, et la Banque du Japon annoncera sa décision sur les taux d'intérêt. Plusieurs pays de l'UE envisagent d'imposer des droits de douane supplémentaires sur 93 milliards d'euros de marchandises américaines exportées vers l'Europe, ou de restreindre l'accès des entreprises américaines au marché de l'UE, en représailles aux droits de douane imposés par le président Trump à huit pays européens en raison de son intérêt pour le Groenland. Les nouvelles menaces tarifaires entre les États-Unis et l'Europe ont entraîné une forte hausse des prix de l'or et de l'argent, tandis que les contrats à terme sur indices ont chuté de 1 %. À l'ouverture de lundi, l'or et l'argent au comptant ont ouvert en gap haussier. Selon l'annonce de la Banque populaire de Chine, à partir du 19 janvier, les taux de prêts refinancés et d'escompte ont été réduits de 0,25 point de pourcentage. La CSRC a tenu la conférence de travail du système 2026, soulignant la nécessité de maintenir la stabilité et de consolider l'élan positif du marché.

Fondamentaux du marché physique :

À Shanghai, le plomb Honglu était coté avec une prime de 80 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE 2602. Après le repli du plomb SHFE depuis ses sommets, les fournisseurs ont ajusté leurs cotations selon le marché, proposant principalement des cargaisons auto-réceptionnées auprès des fonderies de plomb primaire. Le plomb au comptant était généralement coté avec un escompte, les principales régions de production cotant 60 à 0 yuans/tonne en dessous du prix moyen du plomb #1 SMM. Les fonderies de plomb secondaire avaient des stocks élevés, et le plomb raffiné secondaire était coté à 300-100 yuans/tonne en dessous du prix moyen du plomb #1 SMM. Dans certaines régions, des alertes au smog ont été émises, entraînant des restrictions partielles de production pour les fonderies de plomb, ce qui devrait alléger la pression des fournisseurs à vendre. Les entreprises en aval ont une demande rigide limitée, avec un fort sentiment d'attentisme, peu de demandes de renseignements, et la plupart des entreprises se concentrent sur la digestion des stocks, ce qui a entraîné des transactions constamment faibles sur le marché au comptant.

Stocks : Le 16 janvier, les stocks de plomb du LME ont diminué de 5 050 t pour s'établir à 206 350 t. Au 15 janvier, les stocks sociaux de lingots de plomb dans cinq régions suivies par le SMM affichaient une tendance à la hausse.

Prévision du prix du plomb aujourd'hui :

Pour le plomb primaire, les fonderies sont à la fois en maintenance et en reprise, mais le marché dispose actuellement d'approvisionnements en circulation suffisants, rendant difficile l'amélioration de la situation des transactions à escompte sur le marché au comptant. Pour le plomb secondaire, les alertes au smog dans certaines régions ont conduit à des réductions de production, soulageant temporairement la pression des fonderies à vendre. Cependant, avant que la consommation de plomb ne s'améliore, l'ampleur des escomptes pour le plomb secondaire devrait rester limitée. En janvier, la consommation sur le marché des batteries plomb-acide, le plus grand segment étant celui des batteries plomb-acide pour vélos électriques, s'est affaiblie, la demande des entreprises en aval diminuant, et les stocks chez les fonderies et dans les entrepôts sociaux s'accumulant simultanément, tandis que les escomptes au comptant se sont élargis. Les positifs macroéconomiques étant épuisés, et dans un contexte de baisse générale des métaux non ferreux vendredi soir, les prix du plomb ont presque effacé toutes les gains de la semaine précédente. Dans un environnement de consommation faible, les prix du plomb devraient probablement rester en berne cette semaine.