Le contrat d'étain le plus négocié du SHFE a augmenté de 8,3 %, avec des warrants bondissant de 2 400 tonnes le jour de la livraison, ce qui pourrait impacter la structure de contango du marché [Aperçu des contrats à terme sur l'étain du SMM]

Le 15 janvier 2026, le contrat d'étain le plus négocié du SHFE SN2602 a évolué près des plus hauts après une forte hausse en séance nocturne, ouvrant à 420 000 yuans/tonne et clôturant à 433 000 yuans/tonne, avec une progression intrajournalière de 8,3 %. La Bourse de Shanghai a relevé aujourd'hui la limite de fluctuation des contrats à terme sur l'étain de 8 % à 11 %, amplifiant davantage les risques de volatilité du marché. Sur le LME, l'étain trois mois était coté à 53 700 $, en baisse de 0,56 %, le SHFE et le LME affichant tous deux une tendance de consolidation.

Régionalement, Shanghai a été la principale zone de croissance des stocks, les warrants augmentant de 1 905 tonnes pour atteindre 3 269 tonnes, dont une hausse journalière de 1 803 tonnes à CMST Dachang ; le Guangdong a poursuivi sa tendance haussière, ajoutant 540 tonnes pour atteindre 5 886 tonnes, avec 830 Huangpu contribuant à hauteur de 463 tonnes ; le Jiangsu a enregistré une légère sortie de 26 tonnes. La forte augmentation des warrants le jour de livraison a confirmé les attentes antérieures du marché concernant les expéditions concentrées des fonderies vers les entrepôts de livraison, et les entrées quotidiennes en entrepôt dépassant 2 400 tonnes devraient atténuer la récente tension de liquidité au comptant. La croissance substantielle des warrants le jour de livraison a validé les prévisions antérieures du SMM concernant l'accumulation de stocks par les entreprises pour la livraison, et une attention future devrait être portée sur les flux de warrants et leur impact potentiel sur la structure des primes/écarts au comptant et les écarts de prix intermois.

Sur le marché au comptant, l'étain du SHFE a connu près de trois limites hausses en quatre jours de négociation cette semaine, les performances globalement solides du secteur des métaux continuant de pousser à la hausse les prix des matières premières, freinant significativement la volonté d'achat en aval. Les entreprises ont généralement suivi avec une demande rigide minimale, contrôlant l'échelle des stocks. La circulation au comptant n'a montré aucune libération significative, avec des transactions atones sur le marché dans des conditions de prime élevée, et certaines entreprises de transformation ont enregistré des baisses notables des taux d'activité. Compte tenu de l'intensification des fluctuations des prix de l'étain, il est conseillé à toutes les parties de la chaîne industrielle de gérer prudemment les risques de prix et de suivre de près l'évolution de la reprise des exportations du Myanmar, les changements des TC de concentré d'étain au Yunnan, et l'impact des transferts de warrants sur la structure du marché.