Attentes de baisse des taux de la Fed américaine en hausse, l'aluminium du SHFE résiste bien [Procès-verbal de la réunion matinale de l'aluminium du SMM]

1.14 Procès-verbal de la conférence matinale SMM

Contrats à terme : Lors de la séance nocturne du 13 janvier, le contrat aluminium SHFE 2603 a ouvert à 24 500 yuans/tonne, clôturé à 24 780 yuans/tonne, en hausse de 1,66 %. Après l’ouverture, il a fluctué à la hausse, atteignant un plus haut de 25 005 yuans/tonne, puis s’est replié et est entré en consolidation, touchant un plus bas de 24 500 yuans/tonne. Le volume d’échanges était de 380 000 lots, l’intérêt ouvert de 380 000 lots. D’un point de vue technique, le système de moyennes mobiles affichait un alignement haussier (MA5 : 24 580 > MA10 : 24 340 > MA20 : 23 814,25 > MA60 : 22 677,75), la tendance haussière à moyen et long terme restant intacte. L’aluminium LME a ouvert à 3 185,5 $/tonne, a atteint un plus haut de 3 215,5 $/tonne, un plus bas de 3 157,5 $/tonne, et a finalement clôturé à 3 196 $/tonne, en hausse de 0,16 %. Le volume d’échanges était de 30 700 lots, en baisse de 5 453 lots, l’intérêt ouvert de 693 000 lots, en hausse de 4 800 lots.

Macroéconomie : L’IPC de base américain a augmenté de 0,2 % en glissement mensuel et de 2,6 % en glissement annuel en décembre, égalant le niveau le plus bas depuis quatre ans et inférieur aux attentes du marché de 0,3 % et 2,7 %. Face à l’affaiblissement des données inflationnistes américaines, les traders ont renforcé leurs anticipations d’une baisse des taux par la Fed américaine d’ici mi-année. (Haussier ★) La porte-parole du ministère des Affaires étrangères, Mao Ning, a présidé une conférence de presse régulière hier. Un journaliste a interrogé sur l’intention des États-Unis d’imposer des droits de douane de 25 % aux pays commerçant avec l’Iran. En réponse, Mao Ning a déclaré que la position de la Chine sur les questions tarifaires est très claire, une guerre commerciale n’a pas de gagnant, et la Chine sauvegardera fermement ses droits et intérêts légitimes. (Neutre)

Fondamentaux : Côté stocks, selon les statistiques SMM, le 13 janvier, les stocks nationaux de lingots d’aluminium sur trois sites ont connu une accumulation de 7 000 tonnes par rapport à la veille. Parmi eux, les stocks de la zone de Wuxi ont augmenté de 10 500 tonnes, tandis que les zones de Gongyi et du Guangdong ont enregistré un léger déstockage.

Marché de l’aluminium primaire : Lors de la séance matinale, le contrat aluminium SHFE 2602 a fluctué à la baisse, avec un centre de prix inférieur à celui de la veille. Les prix élevés de l’aluminium ont freinhibé la demande d’achat en aval, et globalement, l'enthousiasme des acheteurs a diminué par rapport à la veille. Les prix de transaction dominants se situaient principalement entre une décote de 150 yuans/tonne et 130 yuans/tonne par rapport au contrat 02. Ce mardi, l'indice de sentiment de vente sur le marché de l'Est de la Chine était de 2,59, en baisse de 0,05 sur la semaine ; l'indice de sentiment d'achat était de 2,49, en baisse de 0,25 sur la semaine. L'aluminium SMM A00 était coté à 24 300 yuans/tonne, en baisse de 40 yuans/tonne par rapport à la veille, avec une décote de 60 yuans/tonne par rapport au contrat 2601, en hausse de 40 yuans/tonne par rapport à la veille ; et une décote de 150 yuans/tonne par rapport au contrat 2602. Ce mardi, le sentiment sur le marché du Centre de la Chine s'est légèrement redressé, la fourchette de prime/décote s'est resserrée, les négociants intervenant sur les marchés au comptant et à terme ont montré une volonté accrue de vendre, la circulation de l'offre sur le marché était relativement fluide, et les détenteurs affichaient une plus forte volonté de maintenir les prix, avec des cours relativement stables. Les prix de transaction effectifs sur le marché du Centre de la Chine ont finalement varié entre une décote de 10 yuans et une prime de 10 yuans par rapport au prix du Centre de la Chine. Mardi, l'indice de sentiment de vente sur le marché du Centre de la Chine était de 2,59, en hausse de 0,01 sur la semaine ; l'indice de sentiment d'achat était de 1,50, en hausse de 0,10 sur la semaine. Le prix SMM du Centre de la Chine a clôturé à 24 140 yuans/tonne, en baisse de 40 yuans/tonne par rapport à la veille, avec une décote de 220 yuans/tonne par rapport au contrat 2601, en hausse de 40 yuans/tonne par rapport à la veille ; une décote de 310 yuans/tonne par rapport au contrat 2602 ; l'écart de prix Henan-Shanghai était de -160 yuans/tonne, inchangé par rapport à la veille.

Déchets d'aluminium :Mardi, les prix de l'aluminium primaire au comptant ont légèrement baissé par rapport à la veille, le cours au comptant SMM A00 clôturant à 24 300 yuans/tonne, tandis que les prix sur le marché des déchets d'aluminium sont globalement restés stables. Côté offre, les restrictions de production liées à la protection environnementale dans le Centre de la Chine ont été levées, mais les niveaux de stocks de déchets d'alliages d'aluminium corroyés restaient saturés. Côté demande, la caractéristique de « prix sans marché » est devenue prédominante, la résistance des acheteurs en aval aux prix élevés était forte, la plupart procédant à des achats au besoin ou écoulant leurs stocks, certaines entreprises planifiant des arrêts de production précoces, et les anticipations de constitution de stocks pour le Nouvel An chinois se sont affaiblies. Mardi, les UBC en balles étaient principalement offerts autour de 17 700-18 100 yuans/tonne (hors taxe), les déchets d'aluminium déchiquetés (prix basé sur la teneur en aluminium) étaient principalement offerts autour de 19 450-19 950 yuans/tonne (hors taxe). Concernant l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium, le 13 janvier, l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'extrusions d'aluminium mélangées sans peinture à Foshan était de 4 046 yuans/tonne, et l'écart de prix entre l'aluminium A00 et les déchets d'aluminium haché tendu était de 2 864 yuans/tonne. Le marché des déchets d'aluminium devrait rester élevé cette semaine, avec un éventail principal pour les déchets d'aluminium haché tendu (basé sur la teneur en aluminium) de 18 800 à 19 200 yuans/tonne (hors taxes). Les prix élevés de l'aluminium primaire fourniront un soutien de fond au marché des déchets d'aluminium, mais la transmission difficile des coûts le long de la chaîne industrielle limitera la marge de progression ; la pression des stocks du côté de l'offre et la fragmentation de la source des déchets d'aluminium seront difficiles à changer à court terme. L'effet de suppression du côté de la demande s'est intensifié à l'approche du Nouvel An chinois, les entreprises entrent progressivement en congés, le taux d'activité des producteurs d'aluminium secondaire diminuera davantage, les réductions et arrêts de production en aval s'étendront, et la demande de stockage ne fournira probablement pas un soutien efficace. Dans l'ensemble, la lutte continue entre vendeurs et acheteurs, nécessitant une surveillance étroite des tendances des prix de l'aluminium primaire, de l'avancement des fermetures en aval et de l'activité de transaction avant les fêtes, tout en restant vigilant face aux risques de retrait des prix élevés.

Alliage d'aluminium secondaire :Mardi, le centre de prix de l'aluminium a légèrement reculé, le prix de l'A00 baissant de 40 yuans/tonne à 24 300 yuans/tonne, tandis que le SMM ADC12 est resté stable à 23 950 yuans/tonne. Mardi, le marché de l'aluminium secondaire a montré une faible volonté d'ajustement des prix, la plupart des entreprises maintenant des prix stables et adoptant une attitude d'attente. Avec les prix de l'aluminium restant au-dessus de 24 000 yuans/tonne, la caractéristique de "prix sans marché" demeure prédominante, les transactions réelles étant principalement motivées par la demande rigide, l'acceptation des prix élevés en aval étant limitée, et le sentiment d'attente fort. Du point de vue des moteurs du marché, le soutien des coûts et les conditions d'offre serrée fournissent un soutien de fond aux prix de l'aluminium, mais la demande faible limite la hausse des prix. Dans l'ensemble, soutenu par des vents macroéconomiques favorables à court terme, les prix de l'ADC12 sont attendus pour fluctuer à des niveaux élevés. Actuellement, le marché est influencé par un mélange de facteurs haussiers et baissiers, nécessitant une attention étroite aux changements dans le modèle de l'offre et de la demande et à l'orientation des politiques macroéconomiques.

Résumé du marché de l'aluminium :Globalement, le contexte macroéconomique reste solide récemment. Les anticipations de baisse des taux de la Fed américaine continuent d'alimenter la logique d'un cycle d'assouplissement monétaire, soutenant les prix des métaux non ferreux et créant un rattrapage haussier. Le double catalyseur de l'assouplissement monétaire et des nouvelles politiques de consommation a non seulement stimulé l'appétit pour le risque sur le marché des matières premières, mais a également consolidé les anticipations de demande, résonnant avec les facteurs extérieurs pour renforcer davantage les bases de la hausse des prix de l'aluminium. Actuellement, la réalité d'une consommation fondamentale sous pression et l'accumulation continue des stocks sociaux imposent certaines limites à une hausse soutenue des prix de l'aluminium. Cependant, de fortes anticipations de politiques macroéconomiques et les perturbations des risques géopolitiques, dominées par le sentiment et les flux de capitaux, continuent de soutenir les prix de l'aluminium. Les prix de l'aluminium devraient principalement évoluer à des niveaux élevés.

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