【Analyse SMM】L'industrie de l'aluminium secondaire en Asie du Sud-Est prise au piège de la « compression des marges » : la flambée des matières premières force des réductions dans les usines d'ADC12, le secteur pourrait entrer tôt en « mode Nouvel An luna

【Analyse du marché des déchets d'aluminium par SMM】 L'industrie secondaire de l'aluminium en Asie du Sud-Est prise dans un « écrasement des marges » : la flambée des matières premières force des réductions d'activité des usines ADC12, le secteur pourrait entrer tôt en « mode Nouvel An lunaire »

Depuis le quatrième trimestre 2025, le marché international de l'aluminium a connu une tendance haussière unilatérale significative. Porté par le sentiment côté offre découlant de la mise en œuvre officielle du Mécanisme d'ajustement carbone aux frontières (MACF) de l'UE, combiné à l'absence de correction des prix durant la morte-saison traditionnelle de fin d'année et aux perturbations liées aux congés mondiaux, le cours de l'aluminium au LME a démontré une forte résilience et un momentum soutenu.

Selon les données de monitoring du SMM, le prix au comptant du contrat aluminium du LME est passé de 2 683,5 USD/tonne le 1er octobre 2025 à 3 180 USD/tonne le 9 janvier 2026. En seulement un trimestre, le prix a augmenté de 496,5 USD/tonne, soit une hausse cumulative de 18,5 %. Le marché prévoit généralement que cette tendance haussière est peu susceptible de s'inverser à court terme et devrait probablement persister jusqu'après le Nouvel An lunaire 2026 (fin février à mi-mars 2026).

Flambée des prix de la ferraille, les coûts régionaux des matières premières atteignent des sommets

Porté par le cours élevé de l'aluminium à Londres, le marché des déchets d'aluminium en Asie du Sud-Est a réagi rapidement, affichant une tendance féroce de « rattrapage ». Une étude de marché du SMM couvrant la période du 1er octobre 2025 à janvier 2026 met en lumière des augmentations de prix significatives pour les principales variétés de déchets en Malaisie et en Thaïlande :

Sur le marché malaisien, les prix du Tense (mélanges de moulages d'aluminium) sont remontés à 2 207,5 – 2 360 USD/tonne (+6,9 %). Plus frappant encore, le Talon (fil d'aluminium propre), une matière première de haute qualité, a grimpé à 10 400 – 12 500 MYR/tonne, une augmentation massive de 20,2 %. Les UBC (cannettes usagées) ont également enregistré une croissance de 18,7 %, atteignant 7 500 – 8 900 MYR/tonne.

La tendance haussière sur le marché thaïlandais a été encore plus agressive. Les prix du fil Talon ont grimpé en flèche, passant de 74 000 THB/tonne à 98 000 THB/tonne, une augmentation stupéfiante de 32,4 %. Le cours du UBC a augmenté de 11,1 %, atteignant 67 750 THB/tonne.

Les produits finis progressent moins que les matières premières ; les entreprises d’ADC12 subissent une forte compression des marges

Cependant, le mécanisme de transmission des prix le long de la chaîne industrielle a connu des blocages significatifs. Une étude SMM révèle que, malgré la flambée des matières premières (les variétés de fil ayant bondi de plus de 20 % à 30 %), la hausse des prix des lingots d’alliage d’aluminium secondaire ADC12 finis reste modeste. Le prix de l’ADC12 malaisien n’a progressé que de 7,1 % (à 2 850 USD/tonne), et celui de l’ADC12 thaïlandais de seulement 8,4 % (à 90 000 THB/tonne).

Ce décalage important entre la hausse des prix des matières premières et des produits finis a plongé les usines d’aluminium secondaire d’Asie du Sud-Est dans un sévère dilemme de « ciseaux ». D’un côté, les fonderies d’ADC12 très dépendantes de la ferraille font face à des coûts historiquement élevés ; de l’autre, les entreprises aval de fonderie sous pression et de pièces automobiles montrent une faible acceptation des lingots d’alliage à prix élevés. La volonté d’achat a chuté à un point de congélation avant les festivités du Nouvel An lunaire, rendant impossible la transmission effective des coûts élevés.

Réductions de production et congés précoces font consensus

Face à des marges comprimées à la limite, voire une inversion des coûts, l’évitement des risques est devenu la stratégie principale. La dernière enquête de SMM indique que plusieurs producteurs d’ADC12 en Malaisie et en Thaïlande ont ajusté leurs plans d’exploitation. Confrontées à une erosion des bénéfices et à une contraction marquée des commandes aval, la plupart des entreprises ont renoncé à maintenir une pleine production, prévoyant de mettre en œuvre des réductions de production en janvier 2026 ou de commencer directement les congés du Nouvel An lunaire plus tôt.

Actuellement, l’industrie sud-est asiatique de l’aluminium secondaire est entrée de fait en période de « dormance » anticipée. La majorité des fabricants indiquent que les décisions de reprise ou d’expansion de la production seront reportées après le Nouvel An lunaire, en fonction de l’évolution des cours de l’aluminium au LME et du redémarrage de la demande aval.